Por Aaron Michael C. Sy, Reportero | BusinessWorld

El peso filipino se hundió el jueves a un nuevo mínimo histórico frente al dólar estadounidense, ya que los volátiles precios del petróleo y la escalada de tensiones en Medio Oriente opacaron un alza de tasas de interés mayor a lo esperado del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), el banco central del país.

La moneda local cedió 15,9 centavos para cerrar en 63,52 pesos por dólar, desde su cierre récord previo de 63,361 pesos del miércoles, según datos de la Asociación Bancaria de Filipinas. Fue el 35.º mínimo histórico del peso este año y el sexto hasta ahora en octubre, además de la cuarta jornada bursátil consecutiva en que cerró en un nivel bajista sin precedentes.

En lo que va del año, el peso se ha debilitado 4,73 pesos, o un 7,45%, desde su cierre de 58,79 pesos del 29 de diciembre de 2025.

La divisa abrió la sesión del jueves ligeramente más fuerte, en 63,31 pesos por dólar, y tocó un máximo intradía de 63,30 pesos. Su peor momento del día llegó en 63,545 pesos, lo que también marcó el nivel más débil de la moneda en la historia, superando el anterior mínimo histórico de 63,373 pesos registrado apenas un día antes. El volumen negociado en dólares subió a 1,716 mil millones de dólares desde 1,340 mil millones de la sesión previa.

Los analistas dijeron que la persistente demanda de dólares y las presiones externas derivadas de la escalada de tensiones en Medio Oriente pesaron sobre el peso a pesar de la sorpresiva alza de 50 puntos base (pb) en las tasas del BSP el jueves. Si bien de una suba de tasas normalmente se esperaría que brinde apoyo a una moneda, la medida resultó insuficiente frente al lastre externo.

"La debilidad del peso puede atribuirse a un dólar estadounidense fuerte en medio de la incertidumbre sobre las tasas de interés de EE. UU.; los altos precios del petróleo impulsados por las tensiones en Medio Oriente, que incrementan la factura importadora de Filipinas; y vulnerabilidades internas, incluidos los déficits externos y la persistente demanda de dólares", dijo Ser Percival K. Peña-Reyes, investigador sénior del Centro Ateneo de Investigación y Desarrollo Económico, en un mensaje por Viber.

"Las presiones externas son el detonante principal, amplificado por nuestra dependencia de las importaciones", agregó.

John Paolo R. Rivera, investigador sénior del Instituto Filipino de Estudios para el Desarrollo, dijo por separado en un mensaje por Viber que la incertidumbre global derivada del creciente déficit en la balanza de pagos del país sigue pesando sobre el sentimiento de los inversores y la posición externa de Filipinas.

"El endurecimiento monetario puede ayudar a moderar la depreciación, pero no puede compensar completamente la fortaleza global del dólar ni los desequilibrios externos estructurales", dijo Rivera.

El jueves, el BSP elevó la tasa objetivo de reverse repurchase —la tasa clave política monetaria del banco central, que ancla los costos de financiamiento en toda la economía— por cuarta reunión consecutiva, en 50 pb, hasta un máximo de casi dos años de 5,5%.

Un operador señaló que las crecientes preocupaciones inflacionarias internas podrían intensificar la debilidad de la moneda local. Esa dinámica importa más allá del piso de operaciones: la dependencia de importaciones que los economistas señalaron implica que un peso más débil encarece los bienes extranjeros, el canal por el cual los movimientos cambiarios pueden trasladarse a los precios internos. El gobernador del BSP, Eli Remolona, Jr., expresó el jueves su preocupación de que la actual debilidad del peso pudiera resultar inflacionaria. Un segundo operador, en declaraciones telefónicas, dijo que los comentarios del gobernador sobre las tácticas de intervención cambiaria arrastraron a la baja a la moneda local.
"No estamos subiendo la tasa de política para defender al peso. Sí intervenimos un poco en el mercado cambiario, pero es principalmente para evitar las oscilaciones en el tipo de cambio que tienden a ser inflacionarias. Tenemos estimaciones de cuánto debe moverse el peso antes de que se vuelva inflacionario, y es cuando solemos intervenir", dijo Remolona en una conferencia de prensa tras la reunión de política monetaria.

Preguntado por el efecto de traspaso, dijo: "Perdónenme si no les digo el umbral, porque entonces ayuda a los especuladores a decidir cuándo entrar y cuándo no. Pero hay un umbral. No toda depreciación es inflacionaria. Tiene que ser lo suficientemente significativa".

La economista jefa de China Banking Corp., Domini S. Velasquez, dijo en un mensaje por Viber que cualquier recuperación sostenida del peso dependerá de restablecer la confianza en la economía interna. "Fundamentos económicos más sólidos, un crecimiento más rápido y una mayor confianza empresarial brindarán un apoyo más duradero al peso", dijo.

Peña-Reyes añadió que el peso podría alcanzar el nivel de 64 pesos por dólar en el corto plazo, y señaló que ahora solo necesita debilitarse alrededor de un 1% para llegar a esa marca. "Si el petróleo se mantiene caro y el dólar se fortalece, los 64 pesos podrían ponerse a prueba en cuestión de días o semanas. Una distensión de las tensiones geopolíticas o un dólar más débil podrían retrasarlo", dijo.

El segundo operador también dijo que el peso aún podría recibir apoyo de las remesas en los últimos dos meses previos a las fiestas, aunque el efecto podría ser menos pronunciado que en años anteriores debido a factores externos. Para el viernes, el operador espera que el peso se mueva dentro de un rango de 63,40 a 63,80 pesos por dólar. Más allá de la sesión inmediata, los precios del petróleo, la trayectoria del dólar y el ritmo de las remesas navideñas son las variables que economistas y operadores señalaron como las que probablemente moldearán el rumbo de la moneda.