Las empresas filipinas se mostraron ligeramente menos optimistas sobre la perspectiva del resto del año, ya que las condiciones económicas siguieron siendo desafiantes, a pesar de las expectativas de mayor demanda durante las temporadas de fiestas y cosecha de arroz, según una encuesta realizada por el banco central del país.

El índice de confianza (CI) a tres meses de las empresas cayó a 20.9% en septiembre, según la última Encuesta de Expectativas Empresariales (BES) del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP). Esto representó una baja desde el CI de 24.6% en agosto y fue la lectura más baja desde el 3.7% de julio.

"El optimismo a tres meses estuvo impulsado por la expectativa de una mayor actividad empresarial durante las fiestas y las temporadas de cosecha de arroz", señaló el banco central en un comunicado.

Un CI positivo indica que hay más encuestados optimistas que pesimistas, mientras que un CI negativo señala lo contrario. Dado que la BES mide expectativas y no resultados materializados, sirve como una lectura temprana de cómo las empresas ven la evolución de las condiciones en los próximos meses.

Indicadores de corto plazo más débiles

Los resultados de la encuesta mostraron que la perspectiva sobre las propias operaciones de las empresas empeoró para los próximos tres meses. El índice de volumen de actividad empresarial a tres meses cayó mes a mes a 31.9% en septiembre desde 42% del mes anterior, mientras que el índice de perspectiva de empleo disminuyó a 10% desde 13.4%.

Sin embargo, la proporción de empresas que planean expandir sus operaciones en el cuarto trimestre subió a 23.1% en septiembre desde 12.4% en agosto. Mientras tanto, el pesimismo del mes en curso se moderó, con un CI de -8.4% en septiembre frente a -10.9% en agosto.

"El sentimiento empresarial en Filipinas se mantuvo pesimista en septiembre de 2026, según los resultados de la última Encuesta de Expectativas Empresariales", indicó el BSP.

"Las empresas atribuyeron este pesimismo principalmente a los elevados costos de combustible y energía y al aumento de precios", añadió. "Otras preocupaciones incluyeron las tensiones en Medio Oriente, la depreciación del peso y las interrupciones relacionadas con el clima".

En septiembre, la inflación general se aceleró a 7.2%, su máximo en más de tres años, con los altos precios del petróleo, los alimentos y otras materias primas siguiendo pesando fuertemente sobre los consumidores. Esto llevó el promedio de inflación de nueve meses del país a 5.4%, marcando el séptimo mes consecutivo —o el período desde que estalló la guerra en Medio Oriente— en que la cifra general superó la meta del 3% del BSP.

Condiciones financieras y capacidad

Por otro lado, las empresas del país anticipan mejores condiciones financieras, pero esperan que el acceso al crédito se mantenga ajustado en los próximos meses.

Según la BES, el índice de condición financiera de las empresas se volvió menos negativo, a -19.8% en septiembre desde -24.9% en agosto. Este indicador se refiere a la posición general de efectivo de una empresa, teniendo en cuenta el nivel de efectivo y otros rubros de efectivo y los plazos de repago de préstamos.

Sin embargo, su índice de acceso al crédito se mantuvo estable mes a mes en -7.2%. Este mide el entorno externo de la empresa, como la disponibilidad de crédito en el sistema bancario y otras instituciones financieras.

Mientras tanto, la utilización promedio de capacidad de las empresas en la industria y la construcción subió ligeramente a 73.5% desde 69% en agosto.

"Las principales restricciones empresariales fueron la fuerte competencia doméstica, la demanda insuficiente y las tasas de interés altas", dijo el banco central.

El mes pasado, la Junta Monetaria subió las tasas por cuarta reunión consecutiva amid presiones de precios persistentes impulsadas por el petróleo y riesgos crecientes de un fuerte El Niño. El BSP elevó su tasa de política clave en 50 puntos base (pbs), un incremento mayor de lo habitual, hasta un máximo de casi dos años de 5.5%, con lo que las alzas acumuladas llegaron a 125 pbs desde que inició su ciclo de endurecimiento en abril.

La mención de tasas de interés altas como restricción principal en la encuesta se produce en este contexto de aumentos de política sucesivos.

Menos optimismo para el próximo año

Las empresas filipinas también se mostraron menos optimistas sobre el próximo año, ya que expectativas de inflación más altas oscurecieron su perspectiva. Su CI para los próximos 12 meses, o hasta septiembre de 2027, cayó a 26.5% desde 36.4% del mes anterior.

"El optimismo para el próximo año, en cambio, reflejó oportunidades de crecimiento en sectores seleccionados, en particular salud, educación, turismo, servicios financieros, desarrollo inmobiliario y actividades relacionadas con el comercio", señaló el BSP.

Las empresas también estuvieron menos dispuestas a contratar durante el próximo año, al volverse más cautelosas. Su índice de perspectiva de empleo para los próximos 12 meses se desplomó a 14.4% en septiembre desde 30.7% en agosto.

"Las perspectivas de empleo se volvieron más cautelosas a medida que disminuyó la proporción de empresas que planean contratar más trabajadores en los próximos 12 meses", dijo el banco central.

Aun así, más empresas se mostraron abiertas a expandirse en 2027, con miras a oportunidades de crecimiento en ciertos sectores. Alrededor del 22.8% de las empresas del sector industrial de Filipinas planean expandirse el próximo año, por encima del 17.1% registrado el mes anterior.

"Más empresas industriales planearon expandir operaciones", dijo el BSP. "Las empresas también continuaron viendo oportunidades de crecimiento en sectores seleccionados, respaldadas por una inflación más baja, procesos empresariales simplificados, una posible resolución del conflicto en Medio Oriente y una mayor confianza de los inversionistas".

Expectativas de inflación y del peso

Sin embargo, las empresas locales aún esperan que la inflación supere el techo del 4% del BSP en el próximo año, con su proyección para 2027 subiendo a 5.7% desde 5.4% previamente.

Según la BES, el 43.9% de las empresas que anticipan una inflación más rápida el próximo año citó nuevas alzas de precios del petróleo, el 24.2% señalo preocupaciones por la resolución incierta de la guerra en Medio Oriente, y el 19.7% estaba preocupado por presiones de precios derivadas del peso débil.

Desde el nivel de P58 a P59 por dólar antes de la guerra, la moneda local superó la barrera de P64 el mes pasado tras romper múltiples mínimos históricos. El 27 de octubre tocó un mínimo histórico de P64.17 frente al dólar, lo que marcó el séptimo día hábil consecutivo en que cerró en un mínimo récord. En lo que va del año, el peso se ha depreciado P4.950, o 7.77%, desde su cierre de P58.79 del 29 de diciembre de 2025.

El banco central prevé que la inflación cierre con un promedio de 6.1% este año y solo se modere ligeramente a 6% el próximo año. Solo proyecta que la inflación regrese cerca de su meta para 2028, con un promedio anual de 3.3%. La proyección del 5.7% de las empresas para 2027 queda justo por debajo de esa estimación oficial de 6% para el próximo año, dejando ambas expectativas por encima de la meta del 3% del BSP.

La última BES se realizó del 4 al 30 de septiembre, abarcando 515 empresas a nivel nacional, con 193 de la Región de la Capital Nacional (NCR) y 322 de áreas fuera de la NCR.

Esas tres presiones —nuevas alzas del precio del petróleo, el conflicto incierto en Medio Oriente y el peso débil— son los factores que los propios encuestados señalaron detrás de sus proyecciones de inflación más altas, lo que los convierte en los puntos de referencia a observar en los próximos datos de inflación y en la siguiente ronda de resultados de la encuesta.

Este artículo fue reportado originalmente por Katherine K. Chan para BusinessWorld.