La semana pasada, el Department of Budget and Management (DBM) publicó los documentos centrales del presupuesto nacional propuesto para 2027, incluido el National Expenditure Program (NEP) y el Budget of Expenditures and Sources of Financing (BESF).

El BESF es una publicación voluminoso — la copia impresa tiene casi dos pulgadas de grosor — porque presenta tres años de datos de agencias nacionales y locales por igual: cifras reales del año anterior, niveles programados del año en curso y montos propuestos para el año siguiente. Su alcance se extiende a numerosas agencias, corporaciones gubernamentales, universidades estatales, proyectos PPP y más.

La primera tabla del BESF establece los parámetros macroeconómicos del presupuesto — los supuestos y proyecciones sobre los que se construyen los ingresos proyectados y los gastos propuestos. Eso hace que las tablas iniciales sean especialmente importantes, porque enmarcan el resto del presupuesto incluso antes de que los legisladores comiencen a debatir las asignaciones por agencia y las partidas de proyectos.

El columnista Bienvenido S. Oplas, Jr. establece un paralelo con la empresa privada: los emprendedores deciden si expandirse, cuánto hacerlo o no expandirse en absoluto, en función del entorno macroeconómico proyectado más la situación prevista de la industria. La expansión empresarial significa más creación de empleo y más impuestos para el gobierno.

Para el gobierno, unas proyecciones de crecimiento malas o poco realistas implican un riesgo fiscal. Los planificadores pueden asumir ingresos altos a partir de un crecimiento elevado y preparar y presentar al Congreso gastos igualmente altos. Si el crecimiento resulta mucho menor de lo proyectado, los ingresos serán más bajos y el déficit presupuestario será mayor que el previsto, porque los gastos y las apropiaciones ya están fijados y legislados.

Un repaso de las cifras reales de 2023 hasta el primer semestre de 2026 muestra que el crecimiento del PIB se desacelera de 5.5% a 2.5%, la inflación fluctúa, el desempleo aumenta marginalmente a 5%, y el peso se deprecia hasta el nivel de “senior citizen” de P60+. El precio del petróleo de Dubái, por supuesto, ha subido, mientras que la tasa del Treasury bill a 364 días ha disminuido levemente (Tabla 1).

Esta semana, el centro de análisis económico de la Cámara de Representantes, el Congressional Policy and Budget Research Department (CPBRD), publicó una serie de documentos, uno de los cuales es “Philippine Economy Macroeconomic Perspectives: Inputs to the Analysis of the President's Budget for FY 2027,” Budget Briefer No. 1, 2026. El antiguo nombre del CPBRD era Congressional Planning and Budget Office (CPBO), donde Oplas trabajó de 1991 a 1999.

El documento resumió las proyecciones de crecimiento del PIB y de inflación para 2026 y 2027 de cuatro organismos multilaterales — ADB, World Bank, IMF y AMRO — y luego sus propias proyecciones. Oplas agregó a la tabla las proyecciones y supuestos del Development Budget Coordination Committee (DBCC), compuesto por el DBM, DoF, DEPDev y la Office of the President a través de la Office of the Executive Secretary.

El columnista también pidió a los economistas jefes de varios bancos — Jun Neri de BPI, Domini Velasquez de China Banking Corp. y Patrick Ella de Sun Life — sus proyecciones de PIB e inflación.

El DBCC presentó, naturalmente, las proyecciones más altas y optimistas: crecimiento de 3.5-4.5% para 2026, con una mediana de 4%, y de 5-6% para 2027, con una mediana de 5.5%. El CPBRD tiene la proyección menos optimista, de 1.9-3.2% para una mediana de 2.6% en 2026. Al preguntarle por las previsiones de 2027, el director general del CPBRD, Jun Miral, dijo que ven alta volatilidad después del cuarto trimestre de 2026 y decidieron no divulgar su proyección para el próximo año.

Oplas también señaló que le sorprendieron las bajas proyecciones de crecimiento de BPI para ambos años. Neri dijo que el banco tiene escenarios tanto al alza como a la baja, aunque el columnista ya no pidió esos detalles. Velasquez de Chinabank y Ella de Sun Life mantienen, en opinión del autor, una visión más equilibrada, y él coincide con sus proyecciones (Tabla 2).

Ahora, la situación fiscal. El déficit presupuestario promedió P1.5 billones al año en los últimos tres años y se proyecta que suba a alrededor de P1.7 billones al año de 2026 a 2029.

El aspecto más notable es el aumento sostenido y elevado de los pagos de intereses — de P628 mil millones en 2023 a P1.237 billones en 2028, duplicándose en apenas cinco años. El pago de intereses proyectado para este año, de P996 mil millones, implica un promedio de P2.7 mil millones por día (Tabla 3).

Debería haber en algún lugar un recorte drástico del gasto, un programa deliberado y explícito para reducir el déficit por debajo de P1.5 billones al año. Además, la privatización de algunos activos y corporaciones del gobierno, como las grandes plantas hidroeléctricas en Mindanao.

No hay manera de que la deuda pública pendiente de P19.1 billones pueda pagarse o incluso reducirse de manera significativa solo con impuestos. Debería haber una privatización a gran escala. Quisiera ver que el terreno actual de NAIA, de unas 636 hectáreas, se privatice algún día para generar al menos P6 billones dentro de 15 años.

En las próximas semanas analizaré los presupuestos de grandes agencias y proyectos, si logran o no mejorar la productividad de nuestra gente y de nuestras empresas.

Bienvenido S. Oplas, Jr. es presidente de Bienvenido S. Oplas, Jr. Research Consultancy Services y Minimal Government Thinkers. Es international fellow de la Tholos Foundation. minimalgovernment @gmail.com