Las acciones de Pfizer Inc. (NYSE: PFE) cayeron 1,84% a US$30,10, perdiendo US$0,57 durante la sesión bursátil, después de que la compañía farmacéutica reportara ingresos de US$16.600 millones en el tercer trimestre de 2026, un nivel prácticamente igual al del mismo período del año anterior. A pesar de la caída en el precio de la acción, las fuertes ventas de productos recién lanzados y adquiridos impulsaron el crecimiento en todo el negocio, y la compañía elevó su guía de ingresos y utilidades ajustadas para todo el año tras su desempeño acumulado.

Los resultados subrayan el esfuerzo continuo de Pfizer por ampliar su portafolio más allá de los tratamientos contra COVID-19: el crecimiento estuvo liderado por medicamentos como Eliquis, Padcev y Lorbrena, mientras las ventas de los productos de la era pandémica Paxlovid y Comirnaty continuaron en declive. Esa transición se desarrolla en una industria donde la demanda de la era pandémica se ha normalizado y los medicamentos consolidados enfrentan cada vez más competencia genérica, lo que hace de la durabilidad de los ingresos fuera del COVID-19 un indicador clave de la posición pospandemia de Pfizer.

Pfizer reporta US$16.600 millones en ingresos del tercer trimestre

Pfizer generó US$16.583 millones en ingresos del tercer trimestre, frente a US$16.654 millones en el mismo período de 2025. Los ingresos se mantuvieron relativamente estables interanualmente, reflejando menores ventas de productos contra COVID-19 y descensos en varios tratamientos consolidados, incluso mientras el portafolio general seguía expandiéndose. Sin embargo, la compañía registró un crecimiento operativo de ingresos de 7% una vez excluidas las contribuciones de Comirnaty y Paxlovid, una brecha entre los resultados principales y los subyacentes que se ha convertido en uno de los indicadores más claros de hasta dónde ha avanzado la transición pos-COVID de la empresa.

Los productos lanzados y adquiridos entregaron un crecimiento operativo de ingresos de 32% durante el trimestre, apoyando el desempeño comercial mientras Pfizer continúa expandiendo su portafolio más allá de los tratamientos contra COVID-19. En los primeros nueve meses de 2026, la compañía registró ingresos por US$46.067 millones, lo que representa un crecimiento de 2%.

La utilidad por acción diluida reportada de Pfizer fue de US$0,56, un 9% menos que los US$0,62 de 2025, mientras el EPS diluido ajustado se mantuvo estable en US$0,87 en el período. La utilidad ajustada aumentó 1% a US$4.985 millones, y la utilidad neta reportada cayó 8% a US$3.242 millones.

Mayores ventas de productos compensan la caída de ingresos por COVID-19

Varios medicamentos consolidados registraron mayores ventas y apoyaron el desempeño comercial del tercer trimestre de Pfizer, con ganancias distribuidas entre múltiples productos en lugar de concentrarse en una sola franquicia. Eliquis generó US$513 millones adicionales en ingresos, un incremento operativo de 25% impulsado por precios más altos en Estados Unidos y una mayor demanda global, aunque la competencia genérica afectó algunos mercados internacionales.

Los ingresos de Padcev aumentaron 55% en términos operativos, finalizando US$255 millones por encima del nivel del año previo, reflejando una mayor participación de mercado en el tratamiento de primera línea del cáncer de vejiga y una adopción continua en indicaciones adicionales. La familia Vyndaqel registró un crecimiento operativo de 12%, respaldado por la ampliación del acceso al mercado y la demanda de pacientes, mientras Nurtec ODT y Vydura entregaron un crecimiento operativo de ingresos de 33% y Lorbrena aumentó 43%.

Sin embargo, la caída de ventas de productos contra COVID-19 siguió pesando en el desempeño general. Los ingresos de Paxlovid cayeron 63%, lo que representa una disminución operativa de US$771 millones, mientras los ingresos de Comirnaty bajaron 29%, o US$339 millones. La familia Prevnar también registró una caída operativa de ingresos de 10%, reflejando menores tasas de vacunación y una erosión de la participación de mercado. Estos descensos compensaron parte del crecimiento generado por los medicamentos más nuevos, aunque Pfizer aun así mantuvo ingresos trimestrales relativamente estables gracias al mejor desempeño en varias categorías de productos fuera del COVID-19.

Pfizer eleva su guía financiera 2026

Tras su desempeño del tercer trimestre, Pfizer aumentó su guía de ingresos para todo el año 2026. La compañía ahora espera ingresos entre US$62.000 millones y US$64.000 millones, frente a su rango anterior de US$60.500 millones a US$62.500 millones, un ajuste que representa un incremento de US$1.500 millones en el punto medio.

Pfizer también elevó y acotó su guía de EPS diluido ajustado a US$2,95 a US$3,05, desde una proyección previa de US$2,80 a US$3,00, aumentando tanto el límite inferior como el superior del rango. La perspectiva revisada incluye un cargo único de US$650 millones en investigación y desarrollo vinculado a la colaboración con Innovent Biologics.

La compañía espera gastos ajustados de investigación y desarrollo entre US$10.800 millones y US$11.800 millones, mientras los gastos ajustados de ventas, información y administración deberían alcanzar entre US$12.500 millones y US$13.500 millones. Pfizer también mantuvo una estimación de tasa efectiva de impuestos ajustada de aproximadamente 15%. Si los rangos elevados se mantendrán quedará más claro con los resultados del cuarto trimestre, que mostrarán cómo cierran el año las ventas contra COVID-19 y el impulso fuera del COVID-19.

La inversión en investigación y la asignación de capital siguen siendo prioridades

Pfizer continuó asignando capital sustancial a investigación, desarrollo y expansión del negocio durante 2026. La compañía invirtió US$8.300 millones en proyectos internos de investigación y desarrollo durante los primeros nueve meses del año. Además, aproximadamente US$850 millones respaldaron transacciones de desarrollo de negocios, principalmente mediante el acuerdo con Innovent Biologics.

La compañía también devolvió US$7.300 millones a los accionistas mediante dividendos en efectivo durante el mismo período, equivalente a US$1,29 por acción común, reforzando su compromiso existente con el dividendo. Sin embargo, Pfizer no realizó recompras de acciones durante 2026 y retuvo US$3.300 millones en autorización.

Mientras tanto, Pfizer avanzó su pipeline de desarrollo en etapa avanzada con ocho inicios de estudios pivotales, una lectura pivotal y dos decisiones regulatorias. Sus actividades de investigación abarcan oncología, inmunología, vacunas y tratamientos para la obesidad. Estos desarrollos ofrecen oportunidades adicionales para expandir el portafolio de medicamentos de la compañía y apoyar el crecimiento comercial futuro. La combinación de un alto gasto interno en I+D con un desarrollo de negocios focalizado refleja una realidad más amplia de la industria: a medida que los medicamentos de larga data eventualmente enfrentan competencia genérica, una dinámica ya visible en los mercados internacionales de Eliquis, la reposición del pipeline es central para sostener el crecimiento.

En conjunto, los resultados del trimestre mostraron que los medicamentos más nuevos y adquiridos compensan cada vez más la contribución decreciente de los productos contra COVID-19 de la compañía, dejando el ritmo del avance del pipeline y la durabilidad de las ventas fuera del COVID-19 como las cifras a observar al cierre del año.