Bloomberg está planteando una nueva evaluación del lugar de la blockchain en las finanzas tradicionales, y el catalizador son los futuros perpetuos — los "perps" —, el producto de trading nativo de cripto que ahora se expande a los mercados de acciones, metales y petróleo. El cambio marca un giro notable tras años en los que los proyectos financieros basados en blockchain lucharon por ganarse a los participantes establecidos del mercado.

El producto que construyó la cripto

Un contrato de futuros tradicional es una apuesta sobre un precio futuro con una fecha de vencimiento fija. Un futuro perpetuo elimina esa fecha de vencimiento, permitiendo a los traders mantener una posición apalancada durante el tiempo que deseen. Como los contratos nunca expiran, los exchanges suelen depender de pagos periódicos de funding para mantener los precios de los perpetuos alineados con el mercado spot subyacente. Esos pagos se intercambian entre traders en lados opuestos de una posición, y la dirección — quién paga a quién — se define según dónde cotice el perpetuo en relación con el spot.

BitMEX popularizó el producto en 2016. Desde entonces, los perpetuos se han convertido en la forma dominante de trading de derivados de cripto, representando la mayoría del volumen del sector. El interés abierto en los perpetuos de cripto se sitúa actualmente en aproximadamente 67.000–81.000 millones de dólares. El interés abierto — el valor total de las posiciones aún abiertas — mide cuánto dinero está realmente en juego en estos contratos.

Fuera de la cripto, el interés abierto en futuros perpetuos ha alcanzado alrededor de 9.000 millones de dólares. El reportaje de Bloomberg vincula el auge de los perpetuos a un mercado de 62 billones de dólares que abarca acciones, metales y petróleo.

Hyperliquid y Ripple entran en acción

Gran parte del impulso se remonta a Hyperliquid, un exchange descentralizado construido en torno a los futuros perpetuos, donde las operaciones se liquidan en una blockchain en lugar de a través de un intermediario de compensación tradicional.

Hyperliquid reportó un interés abierto total de más de 18.000 millones de dólares a finales de septiembre de 2026, frente a aproximadamente 13.000 millones de dólares a finales de agosto. Alrededor del 5–6 de octubre de 2026, el Bloomberg Terminal — la estación de trabajo de datos utilizada en bancos, gestores de activos y mesas de trading — comenzó a transmitir los precios de los futuros perpetuos de Hyperliquid las 24 horas, cubriendo clases de activos que incluyen cripto y materias primas. La integración coloca una estructura de mercado nativa de cripto en las mismas pantallas que los profesionales usan para los futuros convencionales, en lugar de relegarla a un venue de cripto separado.

La unidad de prime brokerage de Ripple — la capa de servicios a través de la cual las instituciones acceden al trading y la financiación — también se ha adentrado en los perpetual swaps vinculados a activos del mundo real, dirigidos a clientes institucionales. Bloomberg reportó en octubre de 2026 que se espera que la unidad aproveche el segmento de unos 9.000 millones de dólares del trading institucional de perpetuos.

De pilotos suspendidos a apoyo regulatorio

primera era de la blockchain en las finanzas estuvo marcada por el escepticismo, con el suspendido proyecto de blockchain de la Australian Securities Exchange como una historia de advertencia — un esfuerzo de varios años para reconstruir su sistema de compensación que la bolsa abandonó a finales de 2022. Los actores establecidos intentaron añadir libros de contabilidad distribuidos a los sistemas existentes, y los resultados a menudo no justificaban el esfuerzo.

Un artículo de Bloomberg Businessweek publicado el 24 de septiembre de 2026 detalló el apoyo regulatorio de EE. UU. a la innovación blockchain bajo la administración Trump, con un enfoque en llevar a Hyperliquid a los mercados estadounidenses. La postura regulatoria es una variable central para cualquier producto que busque un lugar en este espacio: los mercados de derivados operan bajo una estrecha supervisión, y las reglas determinan dónde y cómo pueden participar las instituciones.

Qué significa esto para traders e intermediarios

Para los traders, las características principales son el acceso 24/7 y el alto apalancamiento. Los mercados de acciones y materias primas históricamente han mantenido horario comercial, mientras que los perpetuos nunca cierran. Un trader puede reaccionar a noticias de fin de semana sobre el petróleo o una acción antes de la campana de apertura — aunque el apalancamiento también significa que las pérdidas pueden llegar más rápido y ser mayores que en una operación simple en efectivo.

La cobertura de Bloomberg presenta estos productos como portadores tanto de una tremenda oportunidad como de un riesgo serio. Las prácticas de gestión de riesgo construidas en torno a los cierres de mercado y las fechas de vencimiento podrían necesitar replantearse cuando no existe ninguno de los dos.

Para el ecosistema cripto, los perpetuos representan un caso en el que un producto nativo se exporta en lugar de importarse. Los esfuerzos de tokenización a menudo planteaban llevar activos tradicionales a las blockchains, mientras que los perpetuos llevan los hábitos de trading de la blockchain a los activos tradicionales. Los indicadores de corto plazo a seguir ya son visibles en el historial: los totales de interés abierto dentro y fuera de la cripto, la construcción de servicios institucionales de perpetuos por parte de actores como Ripple, y cómo los reguladores de EE. UU. avanzan en llevar a Hyperliquid a los mercados nacionales.