Perpetua Resources (TSX, Nasdaq: PPTA) avanza con la construcción inicial de su proyecto aurífero-antimonio Stibnite, en Idaho, después de que un tribunal federal de EE. UU. confirmara las aprobaciones clave del proyecto frente a un desafío ambiental.

La sentencia del 18 de agosto desestimó los desafíos presentados bajo varias leyes federales y ratificó las conclusiones de que el proyecto Stibnite, de 1.300 millones de dólares (C$1.800 millones), no pondría en peligro a especies protegidas. Hay un recurso pendiente, pero la construcción puede continuar, señaló el National Bank of Canada en una nota el lunes.

"Consideramos que la sentencia sobre el fondo es un evento de reducción de riesgo más sustantivo que la denegación de la medida cautelar del 29 de mayo, y esperamos que la empresa continúe con las actividades de obra preliminar según lo previsto", afirmó Rabi Nizami, analista de minería de National Bank.

El banco espera que las acciones suban durante la construcción, citando la escala de Stibnite, de más de 400.000 onzas equivalentes de oro anuales, el potencial de ganancias anuales de 1.000 a 2.000 millones de dólares (C$1.390 millones a 2.770 millones), la importancia estratégica del proyecto para el ejército estadounidense por el antimonio utilizado en armas, y el potencial de exploración.

La decisión del tribunal llega mientras Perpetua avanza hacia una decisión final de inversión prevista para este año, con la primera producción de oro esperada en 2029. La administración de Trump ha acelerado Stibnite, y en mayo el Banco de Exportación e Importación de EE. UU. (EXIM) aprobó un préstamo de 2.900 millones de dólares. La única reserva nacional de antimonio del país también ha recibido el apoyo del Departamento de Defensa. Ese respaldo refleja la preocupación más amplia de la política estadounidense por el suministro de antimonio: China ha dominado la producción mundial de antimonio minado en los últimos años e impuso controles a la exportación del metal en 2024, medidas que llevaron a Washington a priorizar fuentes nacionales de un mineral utilizado en munición, retardantes de llama y baterías.

Calificación de "outperform"

Las acciones de Perpetua Resources cayeron un 1,8% al mediodía del lunes en Toronto, hasta C$34,28, valorando la empresa en C$4.300 millones, mientras los mercados en general caían por los ataques de EE. UU. contra Irán y la preocupación por una posible subida de las tasas de interés. National Bank califica a Perpetua con "outperform" y un precio objetivo de C$55.

El tribunal sí devolvió un asunto al Servicio de Pesca y Vida Silvestre de EE. UU., ordenando a la agencia aclarar los requisitos de monitoreo e informe en sus Declaraciones de Captura Incidental. National Bank señaló que la orden no exige reconsiderar las conclusiones de fondo de la agencia de que el proyecto no pondría en peligro a especies protegidas. No obstante, el recurso pendiente implica que el litigio sigue siendo un factor que los inversionistas vigilarán mientras avanzan las obras preliminares.

Los trabajos de construcción ya están ganando ritmo. Los componentes de los dos autoclaves de Stibnite se están fabricando en Europa tras la colocación de las órdenes de compra a comienzos de este año. El alojamiento temporal para trabajadores ya está instalado, aproximadamente la mitad de las unidades de vivienda permanente habían llegado para el 24 de agosto, y los trabajos de nivelación y de servicios en el sitio del campamento permanente están completos. La construcción inicial también está en marcha en la plataforma administrativa y a lo largo de la ruta Burntlog.

Presupuesto de 177 millones de dólares para el tercer trimestre

Perpetua tenía 574 millones de dólares en efectivo al final del segundo trimestre, según National Bank. Su presupuesto del tercer trimestre asciende a 177 millones de dólares, incluidos 131 millones para ingeniería de detalle, 27 millones para operaciones de campo y construcción inicial, y 7 millones para exploración. Se prevé que el gasto ocurra antes del cierre de la financiación del EXIM y de la decisión final de inversión prevista para finales de este año.

La empresa también continúa un programa de perforación de al menos 10.000 metros destinado a añadir recursos de oro y minerales críticos alrededor del plan minero autorizado. Hay cuatro equipos activos y se han completado unos 5.800 metros, con análisis pendientes.

National Bank indicó que se han observado nuevas apariciones de scheelita, un mineral portador de tungsteno, en la zona de falla de Clark Tunnel, aunque Perpetua no publicó nuevos análisis en su informe del lunes.

Análisis recientes

A comienzos de este mes, Perpetua informó de intersecciones de oro de alta ley y un nuevo descubrimiento de oro-tungsteno a lo largo del borde sureste del propuesto pit Yellow Pine. La perforación también delimitó mineralización de oro en la zona de falla adyacente de Huckleberry y arrojó intersecciones de antimonio-tungsteno en Hangar Flats.

La empresa ha señalado que esas zonas podrían eventualmente sumarse a 3,1 millones de onzas de recursos de oro indicados e inferidos y 99,8 millones de libras de recursos de antimonio situados fuera de las reservas actuales. Cualquier desarrollo más allá del proyecto autorizado requeriría una revisión regulatoria adicional.

Según un informe técnico de diciembre, se prevé que Stibnite produzca un promedio de 463.000 onzas de oro anuales durante sus primeros cuatro años. El proyecto forma parte de los esfuerzos de EE. UU. por establecer una cadena de suministro nacional de antimonio para usos de defensa e industriales. El propio sitio tiene un legado minero que se remonta a principios del siglo XX, cuando suministró antimonio y tungsteno durante la guerra, y el plan de Perpetua incluye la remediación de los daños dejados por operadores anteriores.

Según el informe, el proyecto alberga 43,5 millones de toneladas indicadas con una ley de 1,07 gramos de oro por tonelada, 2,12 gramos de plata y 0,07% de antimonio, equivalentes a 1,5 millones de onzas de oro, 3 millones de onzas de plata y 67,1 millones de libras de antimonio. Los recursos inferidos añaden 52,1 millones de toneladas con una ley de 0,96 gramos de oro, 1,4 gramos de plata y 0,03% de antimonio, que contienen 1,6 millones de onzas de oro, 2,3 millones de onzas de plata y 32,9 millones de libras de antimonio.