Payward, la casa matriz del exchange de criptomonedas Kraken, está gastando miles de millones de dólares para construir una plataforma financiera que combina trading, pagos, gestión de activos y servicios institucionales sobre infraestructura compartida. La expansión de la empresa está cada vez más definida por un enfoque de tres partes que determina cómo se añade cada nueva capacidad a la plataforma.

Construir, comprar o asociarse

La estrategia se basa en tres pilares:

• Construir lo que Payward considera central para su plataforma.
• Comprar capacidades que tomarían demasiado tiempo desarrollar internamente.
• Asociarse donde instituciones financieras establecidas puedan acelerar la distribución o el acceso.

En los últimos dos años, Payward ha adquirido empresas que abarcan futuros, derivados, tecnología de trading y acciones tokenizadas. Junto con estas operaciones, la empresa ha ampliado sus capacidades bancarias y de pagos en Estados Unidos y Europa, ampliando la gama de servicios financieros disponibles en sus plataformas.

Las adquisiciones internalizan las acciones tokenizadas

En enero de 2026, la empresa completó la adquisición de Backed, llevando la emisión, el trading y la liquidación de su plataforma de acciones tokenizadas xStocks bajo la misma estructura corporativa. Las acciones tokenizadas son representaciones de acciones tradicionales basadas en blockchain, por lo que mantener la emisión, el trading y la liquidación internamente le da a Payward el control del ciclo de vida completo de un producto que conecta los mercados de renta variable convencionales con las vías cripto. Adquisiciones anteriores incluyeron NinjaTrader, Break y otras empresas de infraestructura de trading.

Asociaciones para llenar los vacíos

Payward también utiliza asociaciones para llenar vacíos en lugar de ser propietario de cada capa del paquete financiero. En septiembre de 2026, Nasdaq invirtió 100 millones de dólares en Payward con una valoración de 21.000 millones de dólares como parte de una asociación estratégica centrada en acciones tokenizadas. La inversión vincula a ambas empresas en un área que Payward ha convertido en central para su expansión mediante la adquisición de Backed, y la valoración de 21.000 millones de dólares asociada proporciona un punto de referencia externo para la escala de la compañía. Payward también se ha asociado con Ledger para conectar su infraestructura de trading, pagos y acciones tokenizadas con la tecnología de autocustodia de Ledger.

Kraken como interfaz, Payward como infraestructura

El resultado es un modelo en el que Kraken sigue siendo la plataforma financiera orientada al consumidor mientras Payward opera la infraestructura subyacente. En la práctica, los clientes interactúan con la marca Kraken, mientras que los sistemas que impulsan el trading, los pagos y las acciones tokenizadas se construyen y operan a nivel de Payward. El co-CEO de Payward, Arjun Sethi, ha dicho que la empresa trabaja hacia un sistema unificado en el que el trading, la banca, la gestión de activos y los servicios institucionales puedan operar sobre infraestructura común en lugar de como negocios separados.

La empresa reportó 2.200 millones de dólares en ingresos ajustados para 2025, un aumento del 33% respecto al año anterior, mientras que el EBITDA ajustado aumentó un 26% hasta 531 millones de dólares. El trading representó el 47% de los ingresos, y el resto provino de áreas que incluyen custodia, pagos y financiamiento. Esa combinación subraya la diversificación detrás del enfoque de construir, comprar o asociarse: con el trading en el 47%, los servicios no relacionados con trading que Payward ha añadido ya representan la mayoría de sus ingresos.

Parte de un cambio más amplio en la industria

El enfoque de Payward refleja un cambio más amplio entre las grandes empresas de cripto hacia ser propietarias de más del paquete financiero. Coinbase se está expandiendo más allá de las cripto hacia acciones, derivados y mercados de predicción, mientras que Binance ha combinado el trading con pagos, inversión y productos de rendimiento.

Para Payward, el objetivo no es simplemente añadir más productos a Kraken. Es hacer que la infraestructura subyacente sea reutilizable a través de múltiples productos financieros, mercados y segmentos de clientes. Eso convierte a construir, comprar o asociarse en la pregunta central detrás de la expansión de Payward: construir las vías que necesita controlar, comprar empresas que aceleren el acceso a mercados y capacidades, y asociarse donde la infraestructura financiera existente pueda extender la plataforma más rápido. Cómo se combinen las piezas ya existentes —la emisión de acciones tokenizadas de Backed, la asociación con Nasdaq y el vínculo de autocustodia con Ledger— sobre la infraestructura compartida que describe Sethi será el indicador más claro a corto plazo de la estrategia en la práctica.

Fuente: BitcoinKE