La rally de altcoins se está ampliando. En una rally "multitudinaria", un grupo más amplio de activos y traders depende de una demanda continua para sostener los precios si aumenta la actividad de venta. Los datos de CoinMarketCap, CryptoQuant, Kaiko y DefiLlama describen tres señales que enmarcan la próxima prueba del mercado.

Señal Uno: La Amplitud Mejora, pero la Prueba de Temporada Sigue Abierta

El Índice de Temporada de Altcoins de CoinMarketCap se situó en 62 al momento de la consulta el 27 de septiembre, frente a 50 una semana antes y 45 el 23 de septiembre. El índice mide el desempeño móvil de 90 días de los 100 activos elegibles más grandes frente a Bitcoin, y CoinMarketCap utiliza 75 como umbral para una temporada de altcoins.

El ascenso a 62 confirma una recuperación más amplia: ya no es la historia de unos pocos tokens individuales con mejor desempeño mientras el mercado en general se mantiene quieto. Sin embargo, la lectura sigue por debajo del umbral de temporada, y mide el desempeño relativo en lugar de los flujos de efectivo. Una altcoin puede superar a Bitcoin subiendo más rápido, cayendo menos o beneficiándose de la propia debilidad de Bitcoin.

El análisis de CryptoQuant de Darkfrost llega a una conclusión similar a partir de un conjunto de datos diferente. La proporción de altcoins listadas en Binance que cotizan por debajo de su media móvil de 200 días —un indicador de tendencia a largo plazo calculado a partir del precio promedio de los últimos 200 días aproximadamente— cayó de alrededor del 80% en agosto al 13% en la lectura más reciente. La métrica no muestra dónde compraron los inversores individuales, pero indica que la recuperación ha alcanzado una parte mucho mayor del mercado de altcoins del exchange.

Señal Dos: Más Oferta Lista para el Exchange Aumenta el Valor de la Liquidez

El mismo análisis registró un promedio semanal de transacciones de depósito de altcoins de más de 22,700 en Binance, alrededor de 8,300 en Coinbase y aproximadamente 32,000 en otros exchanges. Una transferencia a un exchange le da a su propietario varias opciones: vender el activo, negociarlo, proporcionar colateral o simplemente reorganizar las tenencias de su wallet. Por lo tanto, el conteo por sí no puede tratarse como una señal de venta.

La métrica no revela ni el tamaño de las transferencias ni el propósito del remitente. Mil depósitos minoristas pequeños y un puñado de transferencias institucionales pueden producir el mismo conteo de transacciones mientras conllevan implicaciones muy diferentes para el precio.

La razón para observar estas cifras es la secuencia: más activos están disponibles en los venues de negociación después de que el mercado se ha ampliado. Si la toma de ganancias crece, la pregunta clave es si las ofertas de compra son lo suficientemente profundas para absorberla sin un gran impacto en el precio. El marco de liquidez de Kaiko es útil aquí porque separa el volumen reportado de la profundidad del libro de órdenes y el slippage —la cantidad de órdenes en reposo alrededor del precio de mercado y la brecha entre el precio esperado y el ejecutado de una operación, respectivamente. Una negociación intensiva no garantiza una salida líquida: un mercado puede reportar un gran volumen de operaciones mientras una orden de venta considerable aún atraviesa ofertas de compra delgadas.

Señal Tres: La Exposición a Futuros Sigue Elevada pero se Está Enfriando

DefiLlama situó la oferta total de stablecoins en 306,610 millones de dólares, un aumento de aproximadamente 1,660 millones de dólares, o 0.54%, en siete días y 0.9% en 30 días. La oferta de USDC subió 1.45% durante la semana, mientras que USDT aumentó 0.24%. Las stablecoins —con USDT y USDC como las dos más grandes— son tokens vinculados a monedas fiat, más comúnmente al dólar estadounidense, y su oferta combinada se utiliza a menudo como un indicador del capital estacionado dentro de los mercados cripto. La oferta total de stablecoins sigue aumentando, pero solo gradualmente, y los datos no pueden mostrar si esos dólares están en wallets, posiciones DeFi o cuentas de exchange. Como resultado, las últimas cifras de emisión aún no apuntan a un gran nuevo grupo de capital comprando en el repunte de las altcoins.

Al mismo tiempo, el panel de derivados de CoinMarketCap mostró alrededor de 363,000 millones de dólares en interés abierto agregado, una caída del 6% en 24 horas, en su instantánea del 27 de septiembre. El interés abierto cubre los contratos pendientes tanto de traders alcistas como bajistas; no puede identificar la posición direccional neta del mercado ni sustituir la evidencia de demanda al contado.

La comparación con el día anterior agrega contexto, pero no una línea de tendencia limpia. El informe de ciclos de mercado de Coindoo registró 342,510 millones de dólares en interés abierto el 26 de septiembre, tras una caída diaria del 13.35% durante la venta masiva. La lectura más reciente es más alta que esa instantánea anterior, mientras que su declive de 24 horas muestra que la exposición a futuros se está alleviando de nuevo en lugar de acumularse en una sola dirección.

La Próxima Prueba: Si el Mercado Puede Absorber la Oferta

En conjunto, los datos describen una rotación joven pero más amplia la amplitud del desempeño está mejorando, los dólares on-chain siguen creciendo y los traders de futuros están regresando. La cuestión sin resolver es si la demanda al contado puede sostener esa actividad adicional cuando los tenedores decidan realizar ganancias.

Una consolidación superficial acompañada de un interés abierto en declive mostraría que el mercado puede liquidar el exceso a corto plazo sin dañar la recuperación más amplia. Flujos de entrada persistentes al exchange basados en valor, ofertas de compra cada vez más delgadas y una expansión de las posiciones en futuros apuntarían a un escenario más frágil.

Por eso la advertencia actual es útil sin convertirse en un llamado de mercado. El enfoque ha pasado de si las altcoins pueden subir a si la rally puede mantenerse sostenida una vez que más oferta esté disponible para vender.

Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los datos de mercado y las condiciones técnicas pueden cambiar rápidamente.

Fuente: Coindoo