Las acciones de PayPal (PYPL) sufrieron una fuerte reversión en la negociación previa a la apertura, borrando parte de las ganancias registradas en las últimas semanas. Los títulos cayeron más de 13%, hasta los 53 dólares, muy por debajo del máximo de este mes de 62.37 dólares. Este retroceso estará en el centro de atención en los próximos días, a medida que los inversores evalúan las implicaciones de los nuevos acontecimientos, en particular la decisión de Stripe y Advent de abandonar su intento de compra.

Las acciones de PayPal caen al fracasar la oferta de compra

Las acciones de PYPL tocaron un mínimo de 40.45 dólares en junio y luego registraron un movimiento parabólico al alza tras surgir informes de que Advent y Stripe estudiaban presentar una oferta de adquisición. La compra, valorada en más de 50 mil millones de dólares, habría sido una de las mayores operaciones de exclusión bursátil (take-private) de Estados Unidos.

Un acuerdo de ese tipo también habría evidenciado la caída en desgracia de PayPal. Aunque 50 mil millones de dólares es una cifra importante, sigue estando muy lejos de la valoración máxima histórica de la compañía, superior a los 300 mil millones de dólares, alcanzada hace unos años.

No está claro por qué las dos compañías decidieron abandonar el acuerdo. Una posible razón es que discreparon con la dirección sobre el precio adecuado. La dirección de PayPal probablemente cree que la empresa tiene margen para seguir creciendo, una opinión que también comparte su nuevo director ejecutivo, Enrique Lores.

El desplome de la oferta plantea un desafío para la base de accionistas: muchos inversores recientes compraron acciones de PayPal con la esperanza de que la empresa fuera adquirida. En particular, existía la expectativa de que se desatara una guerra de ofertas por la compañía, lo que habría impulsado los títulos.

PayPal enfrenta grandes desafíos como empresa independiente

El fin de la oferta de adquisición plantea grandes desafíos para una empresa que lucha por crecer en medio de una competencia creciente. Esa competencia se libra tanto en los negocios con marca como sin marca de PayPal y proviene de compañías como Google, Apple, Amazon y Stripe.

El crecimiento de PayPal se ha estancado y la dirección se ha centrado en la ingeniería financiera para sostener las acciones. Esa ingeniería, mediante recompras de acciones, ha reducido significativamente la cantidad de acciones en circulación en los últimos años, de más de 1,156 millones en 2022 a 862 millones en la actualidad. Las recompras no han sido suficientes para mejorar el desempeño de la compañía.

Los resultados trimestrales más recientes subrayan la desaceleración. Las cuentas activas se mantuvieron sin cambios en 439 millones, las cuentas activas mensuales aumentaron apenas 1% y el número de transacciones por cuenta activa creció solo 3%. Los ingresos subieron 5%, mientras que las ganancias por acción cayeron 1%, a 1.38 dólares, un crecimiento significativamente lento en comparación con el crecimiento combinado de ganancias de 50.4% registrado por las empresas del índice S&P 500.

El principal desafío es que PayPal no tiene una vía clara para reactivar el crecimiento de sus ingresos porque carece de una ventaja competitiva clara.

En el lado positivo, la compañía podría decidir escindir Venmo, su negocio de pagos entre personas. Los ingresos de Venmo aún crecen a doble dígito y PayPal espera que este año alcancen los 2 mil millones de dólares. El negocio tiene más de 100 millones de usuarios y podría alcanzar una valoración de entre 10 mil y 15 mil millones de dólares.

Las acciones de PayPal, en riesgo de nuevas caídas

El gráfico diario muestra que las acciones de PayPal están en riesgo de mayores descensos. Antes del desplome actual, los títulos formaban un patrón de cuña ascendente, compuesto por dos líneas de tendencia ascendentes y convergentes, un comportamiento del precio que suele derivar con el tiempo en una reversión bajista. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) también formaba un patrón de divergencia bajista, en el que el RSI marca una serie de mínimos decrecientes mientras el activo se encuentra en tendencia alcista.

En ese contexto, el gráfico apunta al riesgo de una caída sostenida en los próximos días, potencialmente hacia el nivel clave de soporte de los 48 dólares.