Oracle ha presentado planes para expandir su capacidad de cómputo de IA aproximadamente diez veces, desde cerca de 1 gigavatio en el año fiscal 2025 hasta 10 gigavatios al cierre del año fiscal 2028, y afirma que puede financiar la mayor parte de la construcción sin recurrir a un endeudamiento significativo.

La compañía de bases de datos y nube dio a conocer la hoja de ruta en su día del inversor de octubre de 2026, que también puso de relieve una cartera de contratos en rápido crecimiento impulsada por clientes de inteligencia artificial. Dado que el año fiscal de Oracle termina en mayo, el plazo del año fiscal 2028 cae a mediados de 2028, menos de dos años después de que se presentara el plan.

Una expansión de diez veces en tres ejercicios fiscales

Según los objetivos anunciados en el día del inversor, Oracle apunta a aproximadamente 10 GW de capacidad total de centros de datos de IA al cierre del año fiscal 2028. Alrededor de 7 GW se espera que provengan de adiciones incrementales en los próximos años, mientras que el resto refleja capacidad que la compañía ya tiene en operación o en desarrollo.

Los gigavatios se han convertido en la medida estándar de la industria para la infraestructura de IA, porque el rendimiento útil de un centro de datos está limitado por la electricidad que puede obtener para alimentar sus chips, razón por la cual el acceso a energía, y no solo el suministro de chips, define cada vez más el ritmo de despliegue en todo el sector.

El momento es significativo porque Oracle se aproxima a la etapa más costosa del plan. La compañía espera que el gasto de capital alcance su punto máximo en los próximos dos ejercicios fiscales.

La cartera se dispara por contratos de IA

Las obligaciones de rendimiento pendientes (RPO) de Oracle alcanzaron 664.000 millones de dólares al cierre del primer trimestre del año fiscal 2027. El RPO, una métrica estándar que las empresas de nube y software usan para señalar ingresos futuros, captura los ingresos contratados que los clientes han comprometido pero que Oracle aún no ha registrado. La cifra creció entre 3 y 4 veces interanual, y la compañía atribuye el aumento a contratos de IA.

El ritmo de despliegue también se aceleró. En el primer trimestre del año fiscal 2027, Oracle puso en línea 850 MW de capacidad, incluyendo más de 300.000 GPU, en 38 proyectos de 11 países. En el trimestre anterior, la compañía entregó 400 MW, lo que significa que la producción más que se duplicó en un solo trimestre.

Un cálculo rápido muestra por qué importa ese ritmo. A 850 MW por trimestre, agregar unos 7 GW tomaría un poco más de ocho trimestres, lo que coincide estrechamente con la ventana del año fiscal 2028.

Cómo planea Oracle financiarlo

La compañía había anunciado previamente que aseguró más de 10 GW de capacidad de energía y centros de datos para los próximos tres años. La mayor parte de esa construcción se financia mediante alianzas, prepagos de clientes o acuerdos de hardware traído por el cliente. En un acuerdo de hardware traído por el cliente, el cliente aporta los chips y Oracle provee el edificio, la energía y las operaciones en torno a ellos.

Oracle proyecta que los gastos de capital alcanzarán su punto máximo durante los años fiscales 2027 y 2028. Se espera que el flujo de caja libre se vuelva positivo en la segunda mitad del año fiscal 2028, y la compañía prevé que supere los 30.000 millones de dólares para el año fiscal 2029.

En cuanto al financiamiento, Oracle estima que necesitará como máximo 20.000 millones de dólares en financiamiento externo adicional hasta el año fiscal 2030. El financiamiento de proveedores, las contribuciones de clientes y los prepagos están destinados a cubrir el resto.

De proveedor de software a arrendador de infraestructura

El plan marca un alejamiento de la identidad tradicional de Oracle como empresa de software empresarial y un giro hacia operaciones de centros de datos hiperescala, con la IA en el centro. Su papel en colaboraciones de alto perfil como el proyecto Stargate con OpenAI, la iniciativa de infraestructura de IA a gran escala a la que Oracle se unió junto a SoftBank a principios de 2025, lo sitúa entre los proveedores clave de recursos de GPU y CPU para cargas de trabajo de IA de gran escala. Ese giro también pone a Oracle en competencia directa por energía, terreno y chips con rivales de la nube más grandes, incluyendo Microsoft, Amazon y Google, en una carrera donde el acceso a electricidad define cada vez más quién puede atender la demanda de IA.

El mensaje de relaciones con inversionistas de la compañía señala tasas de utilización favorables y un creciente gasto en múltiples servicios por parte de clientes enfocados en IA como el motor del autofinanciamiento futuro.

La ejecución es ahora la cuestión central

Para los inversionistas, la historia ahora depende más de la ejecución que de la demanda. La cartera de 664.000 millones de dólares indica que los clientes quieren la capacidad; la pregunta abierta es si Oracle puede entregarla lo suficientemente rápido para convertir esos compromisos en ingresos reconocidos.

Las restricciones son físicas más que financieras. Oracle todavía tiene que sortear la adquisición de energía y los plazos de construcción de infraestructura, los mismos cuellos de botella que hoy moldean los planes de construcción en toda la industria de centros de datos de IA.

Varios puntos de control destacan: si Oracle mantiene o mejora su ritmo trimestral de entrega de 850 MW; si el gasto de capital realmente alcanza su punto máximo en los años fiscales 2027 y 2028 según lo proyectado; y si el flujo de caja libre se vuelve positivo en la segunda mitad del año fiscal 2028 mientras el financiamiento externo se mantiene dentro del techo de 20.000 millones de dólares hasta el año fiscal 2030.

Fuente: CryptoBriefing, cobertura editada por Diego Almada Lopez.