Las acciones de Alphabet (GOOGL) cayeron más de 10% después de que la empresa reportara ingresos de tercer trimestre de $127.58 mil millones que no cumplieron con las expectativas de Wall Street, a pesar de que las ventas crecieron 25% interanual. Fue el primer fracaso simultáneo en ingresos y ganancias de Alphabet en casi cuatro años, y el fuerte gasto en inteligencia artificial dejó a los inversionistas preocupados por el efectivo. La tensión entre la demanda explosiva de IA y el costo creciente de satisfacerla enmarca tanto los resultados del trimestre como los planes de la empresa.

La factura de IA de Alphabet sigue creciendo

Los analistas encuestados por LSEG esperaban ingresos de $128.22 mil millones y ganancias ajustadas de $3.02 por acción. Alphabet en cambio reportó ganancias ajustadas de $2.67 por acción, según su reporte de ganancias.

La utilidad neta cayó a $26.17 mil millones, o $2.12 por acción, desde $34.98 mil millones, o $2.87 por acción, un año antes. La utilidad operativa alcanzó $40.58 mil millones, por debajo del pronóstico de $43.19 mil millones compilado por FactSet.

La cifra que más llamó la atención de los inversionistas fue el flujo de caja libre. Alphabet registró un flujo de caja libre negativo de $9.07 mil millones, en comparación con el déficit de $2.70 mil millones que los analistas habían proyectado, una brecha que plantea dudas sobre el rendimiento de las inversiones en IA de la empresa. Un flujo de caja libre negativo significa que la empresa gasta más efectivo del que genera en el periodo, un indicador de cuán fuertemente la expansión de IA está pesando sobre las finanzas de Alphabet.

El gasto de capital trimestral se estimó en $51.36 mil millones, por debajo del pronóstico de $55.09 mil millones. Sin embargo, el presupuesto anual sigue siendo muy grande: Alphabet mantuvo su estimación de gasto de capital para todo el año en $195 mil millones a $205 mil millones, revisada al alza desde su objetivo anterior de $190 mil millones en el segundo trimestre. Se proyecta que el gasto supere los $200 mil millones este año y los $300 mil millones para 2027. El capex financia los centros de datos y los chips personalizados detrás de Gemini y Google Cloud, lo que lo convierte en un indicador clave de la escala de la expansión de IA.

"Seguimos esperando que nuestro capex aumente significativamente en 2027, y proporcionaremos más detalles en nuestra llamada del cuarto trimestre", dijo la directora financiera Anat Ashkenazi a los analistas.

También hay una creciente cuenta de deuda. La deuda a largo plazo de Alphabet saltó de $21.6 mil millones hace un año a $125.1 mil millones, un aumento de aproximadamente 479%.

Y la cartera de inversiones no ayudó mucho. Las participaciones accionarias vinculadas a empresas como SpaceX y Anthropic ayudaron a producir una ganancia de $99.03 mil millones en el segundo trimestre; esta vez, esa categoría registró una pérdida de $8.66 mil millones. El contraste muestra cómo los resultados de Alphabet ahora se mueven con el valor de sus participaciones en mercados privados, además de con sus unidades operativas.

Google Cloud cumple, pero Búsqueda falla en su objetivo

El negocio de IA de Alphabet no tiene problemas para encontrar clientes. Los ingresos de Google Cloud más que se duplicaron hasta $30.7 mil millones, superando con holgura los $28.7 mil millones que esperaban los analistas. El crecimiento alcanzó 103% a medida que las empresas se apresuraban a comprar capacidad de cómputo y herramientas de IA, y Google está ganando terreno frente a Amazon Web Services y Microsoft Azure. Con aproximadamente una cuarta parte de los ingresos trimestrales de Alphabet, Cloud crece cerca de cuatro veces más rápido que la empresa en su conjunto.

"Estamos viendo una demanda extraordinaria y un fuerte crecimiento tanto de laboratorios de IA, mercados de capital e instituciones financieras como de empresas", dijo el CEO de Google Cloud, Thomas Kurian, a los inversionistas. Fue su primera aparición en una llamada de ganancias.

Google Búsqueda, el negocio histórico de la empresa, tuvo un trimestre menos convincente. Los ingresos de Búsqueda subieron 12% hasta $63.35 mil millones, pero se quedaron cortos frente a la estimación de $64.96 mil millones. Búsqueda sigue representando aproximadamente la mitad de los ingresos trimestrales de Alphabet, lo que mantiene su crecimiento central para el ritmo general de la empresa. El CEO Sundar Pichai dijo que las funciones de IA están atrayendo más búsquedas, incluidas consultas comerciales, y que el crecimiento anual de consultas es ahora el más fuerte en cinco años.

"Tuvimos un trimestre sólido y ahora estamos en un ritmo de ingresos de medio billón de dólares. Nuestro enfoque profundo de pila completa está impulsando el impulso en todo el negocio, con ingresos de Alphabet creciendo 25% interanual", dijo Pichai a los analistas.

Hitos de uso y una hoja de ruta de IA que se acelera

Hay muchos datos de uso detrás de ese impulso. La aplicación Gemini ahora tiene mil millones de usuarios, lo que según Alphabet la convierte en el producto de Google de crecimiento más rápido de la historia. YouTube Music y Premium han superado los 150 millones de suscriptores en todo el mundo, incluidas las pruebas. Las interfaces de modelos de IA propias de Google procesan casi 32 mil millones de tokens por minuto, más de cuatro veces el volumen del año pasado, mientras que la demanda de sus chips TPU personalizados va en aumento.

Pichai también detalló los próximos lanzamientos de IA. El nuevo Gemini 4 Argon ha atraído a muchos usuarios, dijo, pero el modelo aún más avanzado Carbon supera a su predecesor en casi todas las categorías probadas, incluidas programación, capacidades multimodales, razonamiento científico y conocimiento profundo. Carbon obtuvo una puntuación de 59 en el índice mejorado Artificial Analysis Intelligence Index, lo que lo coloca en el primer puesto. Google está ofreciendo la primera vista previa del modelo a expertos de seguridad de confianza y al gobierno de Estados Unidos. Qué tan ampliamente estará disponible Carbon más allá de esa primera vista previa es algo a observar, junto con los detalles de capex que Ashkenazi prometió para la llamada del cuarto trimestre.

Luego está Genie 4, el más reciente modelo de mundo de Google, que crea entornos digitales interactivos y realistas con audio en vivo. Google planea usar la tecnología para entrenar robots y agentes de IA.

Pichai espera que el desarrollo de modelos se acelere el próximo año a medida que la IA ayude a mejorar la propia investigación en IA, un proceso que él llamó RSI. También están en camino modelos más pequeños, más baratos y más rápidos para los desarrolladores y los miles de millones de usuarios de Google.

Fuente: Cryptopolitan