La tasa de ingresos anualizada de OpenAI se situó en aproximadamente 50.000 millones de dólares a finales de septiembre, según el Financial Times, una cifra que sería asombrosa para casi cualquier empresa del planeta, pero que se quedó corta frente a los alrededor de 70.000 millones que los inversores manejaban a finales de septiembre. Para quienes no conocen el término, la tasa anualizada (run rate) es una proyección: la empresa toma sus ventas recientes y las extrapola a un año completo, por lo que el número captura el impulso y no un total anual concluido.

El faltante no se debió a que los clientes se fueran. Provino de dos maneras distintas de contar el mismo dinero, y cuando el mercado espera un número que empieza con siete y recibe uno que empieza con cinco, la reacción es predecible. La distinción importa mucho para una empresa que, según reportes, contempla una salida a bolsa con una valoración de alrededor de 1,4 billones de dólares, una etapa en la que la definición de los ingresos se somete a un escrutinio especialmente minucioso.

Bruto frente a neto: una bifurcación contable

La brecha refleja una división en la metodología de ingresos. Considere a un agente de viajes que vende un vuelo de 1.000 dólares y se queda con una comisión de 100 dólares: una forma de registrar esa venta contabiliza 1.000 dólares en ingresos, mientras que la otra registra solo los 100 dólares que el agente efectivamente conserva. Esa es, en términos generales, la pregunta contable en el centro de esta historia.

Según los hallazgos del reporte, OpenAI reporta sus ingresos sobre una base neta, contando efectivamente solo la porción que ret cuando las ventas fluyen a través de socios. Los inversores, sin embargo, habían estado aplicando una metodología bruta similar a la utilizada por su competidora Anthropic, que incluye las ventas realizadas a través de socios.

El reporte del Financial Times se publicó el 8 de octubre de 2026 y rápidamente transformó la manera en que el mercado leía el impulso de OpenAI.

OpenAI ha rechazado cualquier sugerencia de que su negocio esté desacelerándose. La empresa anunció un crecimiento general del 77% en su tasa anualizada en el tercer trimestre de 2026 —los tres meses hasta septiembre—, con ingresos empresariales que se desempeñaron aún mejor, con un crecimiento del 107% en el mismo período. OpenAI sigue siendo optimista sobre alcanzar o superar los aproximadamente 70.000 millones de dólares en ingresos anualizados para el cierre del año, esta vez bajo sus propios términos contables netos.

Un año de subidas pronunciadas y algunos tropiezos

La trayectoria de 2026 ha sido pronunciada por cualquier medida. OpenAI comenzó el año con una tasa de ingresos anualizada de aproximadamente 20.000 millones de dólares, superó los 40.000 millones en agosto y alcanzó alrededor de 50.000 millones a finales de septiembre. Llegar a al menos 70.000 millones en diciembre significaría más que triplicar la tasa en un solo año calendario.

El año no ha sido una línea recta, sin embargo. En abril de 2026, OpenAI supuestamente no cumplió sus metas internas de crecimiento de usuarios de ChatGPT y algunos parámetros de ingresos, en un período en el que se intensificó la competencia de Google y Anthropic.

Mientras tanto, las ambiciones de gasto de OpenAI siguen siendo enormes. La empresa ha apostado por cuantiosos gastos de capital y acuerdos de infraestructura con gigantes tecnológicos como Microsoft y Amazon.

Lo que significa para los inversores

Las consecuencias más inmediatas se vieron fuera de OpenAI. Las acciones de Oracle cayeron un 5% el 8 de octubre a medida que circulaba la noticia sobre la tasa anualizada.

Para los inversores, la lección es menos sobre si OpenAI está creciendo y más sobre cómo se reporta ese crecimiento. Comparar empresas que usan metodologías de ingresos distintas es algo así como comparar un tiempo de maratón con uno de medio maratón: ambos números son reales, pero la comparación carece de sentido sin contexto.

También hay un matiz competitivo. Si el enfoque bruto de Anthropic produce cifras titulares más grandes, las comparaciones superficiales pueden favorecer a una empresa sobre otra en la carrera por los clientes empresariales.

Las cifras empresariales pueden ser el detalle más revelador de la actualización de OpenAI. Un crecimiento del107% en ese segmento sugiere que las empresas están pagando por sus herramientas, unos ingresos que tienden a ser más estables que las suscripciones de consumidores.

El punto clave a observar es si OpenAI efectivamente alcanza su meta de fin de año de al menos 70.000 millones de dólares sobre una base neta. Superar ese umbral ayudaría considerablemente a acallar el debate contable; quedarse corto probablemente lo reviviría. Y dada la reacción de Oracle, las ondas no se mantendrían contenidas en una sola empresa.

Los inversores también deberían estar atentos a cómo las empresas de IA describen sus ingresos de aquí en adelante. Hasta entonces, cualquiera que evalúe el crecimiento de una empresa de IA haría bien en hacer primero una pregunta sencilla: ¿bruto o neto?

Fuente: CryptoBriefing