OpenAI ha recomprado $7 mil millones en acciones de empleados actuales y anteriores con una valoración de $852 mil millones, proporcionando al personal una salida en efectivo mientras la empresa considera una salida a bolsa para la cual presentó una solicitud confidencial en junio. La recompra se encuentra entre las repurchases de acciones secundarias más grandes realizadas por una empresa tecnológica privada y se produce en un momento en que los inversionistas escrutan cada vez más la sostenibilidad financiera de los desarrolladores de IA que gastan miles de millones en infraestructura de cómputo antes de posibles debuts en el mercado público.

La recompra precede a un posible IPO

La compra de acciones, divulgada el 10 de agosto, ofrece a los empleados de OpenAI un mecanismo para convertir su capital ilíquido en efectivo sin esperar a un debut en el mercado público. Una porción significativa de la compensación de los empleados en OpenAI consiste en acciones que son difíciles de vender en el mercado privado. Una oferta pública organizada por la empresa se encuentra entre las opciones de liquidez limitadas disponibles antes de que entren en vigor las restricciones relacionadas con el IPO.

La escala de la oferta de compra indica que una oferta pública podría no ser inminente. En junio, OpenAI presentó una solicitud confidencial ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC, por sus siglas en inglés), manteniendo abierta la puerta para una cotización más tarde este año.

La tendencia de las empresas a permanecer privadas por más tiempo que las generaciones anteriores de startups ha convertido las ventas de acciones secundarias en una herramienta de liquidez cada vez más común. Para las empresas de IA en particular, las etapas privadas prolongadas reflejan la intensidad de capital necesaria para construir grandes modelos de lenguaje, lo que requiere una inversión sostenida en chips especializados y capacidad de centros de datos antes de alcanzar la rentabilidad.

La valoración coincide con la ronda de financiación de marzo

La valoración de $852 mil millones refleja el nivel establecido durante la ronda de financiación de marzo de OpenAI, liderada por SoftBank con una inversión de $122 mil millones. La ronda también contó con la participación de Andreessen Horowitz, D.E. Shaw Ventures, MGX, TPG, T. Rowe Price, Amazon, Nvidia y Microsoft. En ese momento, la ronda consolidó el estatus de OpenAI como la empresa privada más valiosa del mundo.

Un informe de mayo de Cryptopolitan reveló que más de 600 empleados actuales y anteriores de OpenAI ya habían vendido sus participaciones, tras una oferta de compra de aproximadamente $6.6 mil millones en octubre de 2025 respaldada por Thrive Capital, SoftBank, Dragoneer, MGX y T. Rowe Price. En promedio, OpenAI proporciona a sus empleados $1.5 millones en compensación en acciones.

La decisión de mantener la valoración estable en lugar de aumentarla sugiere que el apetito de los inversionistas, aunque sigue siendo sustancial, no se ha expandido desde marzo, una señal de que el mercado de capital de empresas privadas de IA podría estar estabilizándose tras una escalada rápida en años anteriores.

OpenAI no alcanzó sus metas financieras internas

OpenAI supuestamente no logró alcanzar sus metas financieras internas en abril.

"No hemos tenido nuestros mejores 12 meses, lo cual es principalmente mi culpa, pero estamos a punto de tener nuestros mejores 12 meses hasta la fecha", dijo el CEO Sam Altman al personal el mes pasado.

Altman reiteró el mensaje públicamente en X:

we did not have our best last 12 months ever, which is mostly my fault, but we are about to have our best 12 months to date. the team is doing amazing work and i think you'll be very happy with what they've got cooking for you. i am happy about this for many reasons, but mostly… — Sam Altman (@sama) July 16, 2026

Presión competitiva y compromisos de capital

El rival Anthropic, que supuestamente obtuvo ganancias a principios de este año, ha elevado las expectativas de los inversionistas respecto a las empresas de IA que buscan salir a bolsa, particularmente en cuanto a transparencia financiera y resultados limpios.

Las revelaciones de OpenAI en marzo indicaron $2 mil millones en ingresos mensuales y más de 900 millones de usuarios activos semanales, aunque la empresa sigue sin ser rentable. La brecha entre la escala de ingresos y la rentabilidad subraya una pregunta central para los posibles inversionistas del mercado público: si los niveles actuales de gasto en cómputo y talento se traducirán en márgenes sostenibles a medida que los modelos se commoditicen o enfrenten la competencia de código abierto.

La empresa también está vinculada a compromisos sustanciales de infraestructura, incluyendo un posible acuerdo de nube con Oracle de $300 mil millones, un contrato con CoreWeave de $22.4 mil millones y la empresa conjunta Stargate de $500 mil millones con SoftBank y Oracle. Para alinear el gasto con los ingresos, OpenAI ha reducido su plan de cómputo a largo plazo a aproximadamente $600 mil millones hasta 2030 y ha cerrado su producto de video Sora.