OPay está cada vez más cerca de convertirse en una compañía que cotiza en bolsa tras presentar un prospecto preliminar para una oferta pública inicial (OPV, o IPO por sus siglas en inglés) planeada en Estados Unidos. El documento describe el plan de la fintech para captar capital, los detalles de la oportunidad de inversión y los riesgos potenciales que los inversionistas deben tener en cuenta.

El viernes, OPay presentó su declaración de registro ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) —el primer paso formal para cotizar en ese país, mediante el cual una empresa expone su negocio, finanzas y factores de riesgo para revisión regulatoria—, señalando su intención de listar sus American Depositary Shares en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) bajo el símbolo OPAY. La declaración de registro está disponible en la base de datos EDGAR de la SEC.

El prospecto aún se encuentra en sus primeras etapas. Por lo tanto, todavía no especifica detalles como la cantidad de acciones ofrecidas, el rango de precio previsto o los fondos netos esperados de la OPV. La cotización también requerirá finalmente la aprobación del NYSE, además de la finalización de los procedimientos regulatorios necesarios.

Uso previsto de los fondos

OPay señaló que pretende utilizar los fondos de la oferta para diversos fines empresariales. La compañía busca invertir en nueva tecnología, mejorar sus métodos de distribución y desarrollar productos y servicios adicionales. También planea expandirse a nuevos mercados y podría reservar parte de los fondos para posibles adquisiciones o inversiones estratégicas.

La gerencia destacó que mantendrá flexibilidad en la asignación de los recursos, lo que le permitirá adaptarse a un entorno empresarial cambiante y a planes en evolución.

Stanbic Africa Holdings comprará hasta 200 millones de dólares en acciones

El prospecto también destaca un acuerdo específico con Stanbic Africa Holdings Limited, subsidiaria del grupo sudafricano Standard Bank Group. Mediante este acuerdo, Stanbic se comprometió a comprar acciones ordinarias de OPay a través de una colocación privada que se realizará en paralelo a la OPV. Este tipo de compromisos previos a la cotización garantizan efectivamente un comprador institucional comprometido antes de conocerse los términos finales.

Sin embargo, la inversión no está garantizada. Está limitada a 200 millones de dólares y depende de ciertas condiciones, entre ellas los límites de capital regulatorio de Standard Bank Group y una estipulación que establece que la participación no puede exceder el 4,99% de las acciones de OPay una vez completada la transacción. Aunque Stanbic Africa Holdings está comprometida con la inversión, el monto final puede variar según los términos específicos del acuerdo.

Además, Stanbic enfrentará restricciones para transferir las acciones adquiridas durante 12 meses después de la compra, aunque existen algunas excepciones a esta regla. Esta restricción funciona de manera similar a los periodos de lock-up que suelen aplicarse a acciones de reciente cotización, limitando la velocidad a la que la participación puede cambiar de manos después de la salida a bolsa.

Estructura de ADS y riesgos de la compañía holding

La fintech se prepara para ofrecer American Depositary Shares (ADS), que representan acciones de la compañía, con Citibank como depositario. Los son certificados negociables emitidos por un banco depositario que representan acciones de una empresa constituida fuera de Estados Unidos, lo que permite que esas acciones se negocien en una bolsa estadounidense. OPay tiene su sede en Singapur, pero está constituida en las Islas Caimán. Cuando los inversionistas compren estos ADS, en rigor poseerán valores de OPay Limited directamente y no de sus subsidiarias operativas —una distinción que, según señala el prospecto, puede afectar su experiencia de inversión.

El documento también advierte varios puntos vinculados a esta estructura. OPay no prevé pagar dividendos a sus accionistas en un futuro cercano, y cualquier dividendo futuro dependerá de las decisiones de la compañía y de las condiciones específicas relacionadas con los ADS.

El prospecto señala además varios desafíos, incluida la competencia, los riesgos de ciberseguridad y tecnología, las regulaciones cambiantes y las posibles pérdidas financieras derivadas de variaciones en los tipos de cambio y las tasas de interés. La compañía también reconoce las dificultades que puede enfrentar al expandirse a nuevos mercados donde tiene menos experiencia.

Los inversionistas deben tener presente que están invirtiendo en una holding extranjera cuyo desempeño depende de sus diversas subsidiarias y acuerdos contractuales. Estos factores podrían afectar el rendimiento financiero de OPay y el valor de las acciones.

Detalles aún pendientes

Por ahora, el prospecto funciona como un esquema preliminar de la próxima cotización, con muchos detalles esenciales aún pendientes. El precio final de la oferta, la cantidad de ADS disponibles y los fondos esperados se revelarán a medida que avance el proceso de la OPV, normalmente mediante enmiendas a la declaración de registro presentadas ante la SEC. Hasta entonces, el documento debe considerarse un panorama inicial y no una oferta de venta definitiva.