Los precios del petróleo se han disparado tras un informe de The Wall Street Journal que indica que las interrupciones en el suministro de Medio Oriente podrían prolongarse. La atención se centra en el Estrecho de Ormuz, un pasaje estrecho entre Omán e Irán que constituye uno de los puntos de estrangulamiento más críticos del mundo para el transporte de petróleo, por el que normalmente pasa aproximadamente un quinto del petróleo y del gas natural licuado comercializados a nivel global. El conflicto en curso en la región ha reducido significativamente el flujo de petróleo por el estrecho. Las interrupciones en puntos de estrangulamiento como Ormuz son especialmente trascendentales porque los oleoductos alternativos y las rutas de navegación tienen una capacidad limitada para absorber los volúmenes que normalmente transitan por esa vía marítima, lo que significa que incluso bloqueos parciales repercuten en los costos globales de flete y seguros, además del propio suministro de crudo.

La Agencia Internacional de Energía (AIE), el organismo intergubernamental con sede en París que coordina las liberaciones de reservas de petróleo de emergencia entre los países miembros, ha calificado la situación actual como la mayor interrupción del suministro de petróleo de la historia. La agencia ha respondido recurriendo a sus reservas de emergencia, un mecanismo establecido tras las crisis petroleras de la década de 1970 para amortiguar los mercados frente a choques graves de suministro. Las liberaciones de existencias de emergencia están diseñadas como un puente temporal, no como un sustituto de la producción perdida, por lo que su efecto sobre los precios depende en gran medida de cuánto tiempo persista la interrupción subyacente y de la capacidad de producción disponible entre los productores ajenos a la región afectada, en particular Arabia Saudita y otros miembros de la OPEP.

Los participantes del mercado parecen interpretar estos acontecimientos como compatibles con escenarios en los que los precios del petróleo crudo se mantienen elevados, a medida que los inventarios globales se estrechan. Los precios elevados del petróleo tienden a trasladarse a los costos energéticos más amplios de los consumidores, por lo que las interrupciones sostenidas del suministro suelen atraer la atención de los responsables de políticas públicas preocupados por la inflación y el crecimiento económico más allá del propio sector energético.

Puntos clave

La actividad del mercado sugiere que los participantes consideran que las interrupciones en curso en Medio Oriente son coherentes con escenarios en los que los precios del petróleo crudo se mantienen altos.

Los precios actuales reflejan una mayor probabilidad de que el crudo alcance un nuevo máximo histórico al final del año, con probabilidades del 13% SÍ para el 31 de diciembre.

La situación en el Estrecho de Ormuz ha provocado una disminución del flujo de petróleo, lo que refuerza el potencial de que los precios continúen elevados.

Qué observar

Los observadores estarán atentos a cualquier desarrollo en las tensiones geopolíticas de Medio Oriente, particularmente en lo relativo al Estrecho de Ormuz, ya que podrían afectar aún más el suministro global de petróleo. Las declaraciones y acciones de figuras clave como el secretario general de la OPEP, Mohammad Sanusi Barkindo, y el ministro de Energía de Arabia Saudita, Abdulaziz bin Salman Al Saud, podrían ofrecer señales adicionales sobre la dirección del mercado. Asimismo, cualquier cambio en la respuesta de la AIE a las interrupciones del suministro podría indicar desplazamientos en las expectativas del mercado sobre los futuros precios del petróleo.