Los precios del petróleo caen al resurgir las esperanzas de un acuerdo entre EE.UU. e Irán; los metales y el café se mueven por la dinámica de la oferta

Noticias de Petróleo y Empresas — 04/08/2026

Energía: ¿Déjà vu en los mercados petroleros?

Los precios del petróleo cayeron bruscamente el lunes en medio de un creciente optimismo de que Estados Unidos e Irán podrían estar acercándose a un nuevo acuerdo en Oriente Medio. El crudo ICE Brent cerró más de 7% a la baja después de que el presidente Donald Trump cancelara los ataques planificados contra Irán en un esfuerzo por impulsar un acuerdo. Trump indicó que las negociaciones entre Washington y Teherán ya se habían reanudado. Irán es uno de los mayores productores de la OPEP, y las sanciones han limitado sus exportaciones durante años; cualquier alivio de las sanciones podría teóricamente devolver volúmenes significativos de crudo al suministro mundial, motivo por el cual los mercados reaccionan con sensibilidad a las señales diplomáticas.

Los funcionarios iraníes, sin embargo, continúan negando que haya alguna conversación en curso. Sostienen que las discusiones actuales con Omán se limitan a las rutas marítimas del estrecho de Ormuz, un punto de estrangulamiento por el que normalmente transita aproximadamente una quinta parte del consumo mundial de petróleo. A las tensiones regionales se sumó que el mismo día surgieron informes de que un buque de carga frente a la costa de Omán fue alcanzado por un proyectil no identificado.

La magnitud de la venta parece desproporcionada dada la incertidumbre persistente. Se han vivido momentos diplomáticos similares en múltiples ocasiones anteriores, solo para que todo se desmorone. Con Irán negando las negociaciones y Trump advirtiendo sobre las consecuencias si no se concreta un acuerdo, el riesgo de una nueva escalada sigue siendo sustancial.

En el mar Negro, la actividad de carga en la terminal CPC, que exporta petróleo kazajo a través de la costa rusa, ha aumentado en los últimos días. El oleoducto CPC es la principal ruta de exportación de Kazajistán, uno de los mayores productores de petróleo de Asia Central. Las operaciones se habían visto interrumpidas por los continuos ataques ucranianos contra la infraestructura energética rusa. Los riesgos para los buques petroleros que operan cerca de la terminal han dejado a los armadores reacios a cargar, y los flujos hacia la instalación siguen por debajo de los niveles normales.

Los precios del gas natural europeo también disminuyeron, aunque en menor medida que el petróleo. El contrato de referencia TTF cerró 2,65% a la baja. Aumentan las preocupaciones en Europa por los niveles de almacenamiento y el lento ritmo de inyecciones de cara al invierno 2026/27. El almacenamiento se sitúa ligeramente por encima del 57% de capacidad, por debajo de las tasas de utilización observadas en 2021, aunque en términos de volumen absoluto se mantiene justo por encima de los niveles de 2021. Desde que Rusia redujo drásticamente sus entregas de gas por gasoducto en 2022, la UE ha dependido en gran medida de las importaciones de gas natural licuado y de proveedores diversificados para reemplazar los volúmenes perdidos. La demanda de gas de la UE en 2025 fue 18% inferior a la de 2021, lo que significa que el mercado, aunque ajustado, es considerablemente más holgado que hace cinco años.

Metales: El oro se recupera a medida que los precios energéticos se moderan

El oro subió ligeramente, extendiendo una recuperación que comenzó después de que el metal registrara su primera ganancia mensual desde febrero en julio. Los precios encontraron respaldo en la disminución de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Los esfuerzos diplomáticos para mejorar las condiciones de navegación en el estrecho de Ormuz contribuyeron a la fuerte caída de los precios del petróleo, y los menores costos energéticos han aliviado algunas preocupaciones inflacionarias, creando un entorno más favorable para el oro. Tradicionalmente, el oro se considera una cobertura contra la inflación y la incertidumbre geopolítica, y los menores costos energéticos pueden reducir el costo de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimiento.

Los mercados siguen evaluando las perspectivas de la política monetaria de Estados Unidos tras la reunión de la Reserva Federal de la semana pasada. Los responsables de la política mantuvieron las tasas sin cambios, pero la incertidumbre sobre la trayectoria futura de la política persiste a medida que los inversores equilibran los riesgos de inflación persistentes con signos de desaceleración del impulso económico. El próximo conjunto de proyecciones económicas y datos de inflación de la Fed será monitoreado de cerca en busca de señales sobre si las reducciones de tasas siguen sobre la mesa en 2026.

La plata también avanzó, impulsada por la mejora general del sentimiento en los metales preciosos.

Es probable que el oro permanezca dividido entre el alivio del sentimiento geopolítico y la incertidumbre persistente en torno a las tasas de interés de Estados Unidos. Una mayor disminución de los precios energéticos podría mejorar el panorama macroeconómico para el oro, aunque las expectativas de que las tasas se mantengan elevadas durante un período prolongado podrían limitar las ganancias.

En metales básicos, el zinc superó los 3.700 dólares por tonelada, alcanzando su nivel más alto en casi cuatro años. El zinc se utiliza principalmente para galvanizar acero, lo que lo hace sensible a los ciclos de construcción y manufactura. La oferta ajustada de concentrado sigue presionando los márgenes de las fundiciones y limitando la producción de metal refinado. La disminución de los inventarios en bolsas y los signos de estrechez en el mercado físico han reforzado el rally, incluso en medio de condiciones de demanda mixtas. Se espera que la oferta minera ajustada, las bajas cargas de tratamiento y la caída de inventarios respalden los precios del zinc a corto plazo, aunque una demanda industrial más débil podría limitar nuevas subidas.

Agricultura: Las exportaciones de café de Vietnam se disparan mientras los envíos de Uganda disminuyen

Los datos de la Uganda Coffee Department Authority muestran que los envíos de café de Uganda cayeron 24% interanual, a 744.500 bolsas en junio. La disminución se debió principalmente a que los comerciantes retuvieron ventas ante el debilitamiento de los precios globales por una mejora en las perspectivas de oferta. A pesar de la caída interanual, las exportaciones de café alcanzaron su nivel mensual más alto de la temporada 2025/26, y la autoridad atribuyó la fuerte demanda a la mejora de las perspectivas de producción.

Las exportaciones de Robusta de Uganda disminuyeron 24% interanual, a 668.200 bolsas, mientras que los envíos de Arábiga cayeron 26,8%, a 76.300 bolsas. Los envíos acumulados de la temporada 2025/26 (octubre–junio) totalizaron 5,6 millones de bolsas de 60 kilogramos.

Mientras tanto, la oficina de estadística de Vietnam estimó las exportaciones de café de julio en 396.000 toneladas, un aumento dramático de 287% interanual, frente a las 102.400 toneladas de julio de 2025. Vietnam es el mayor exportador mundial de Robusta, y el aumento sugiere que los exportadores están liberando existencias que habían retenido durante los picos de precios anteriores. Las exportaciones acumuladas de los primeros siete meses del año alcanzaron 1,31 millones de toneladas, lo que representa un incremento de 21% interanual. Las tendencias divergentes entre Vietnam e Uganda ilustran cómo los países productores sensibles a los precios responden de manera diferente al debilitamiento de los precios globales, según sus posiciones de inventario y ciclos de producción internos.

Fuente: ING