Los precios del petróleo registraron escasos cambios el miércoles, con el Brent cerrando cerca de los 89 dólares por barril y el WTI en torno a los 83 dólares, mientras los operadores sopesaban una vía de alto al fuego entre EE.UU. e Irán estancada y nuevos ataques contra el transporte marítimo en el Golfo frente a un aumento sorpresivo en los inventarios de crudo estadounidenses y proyecciones de demanda revisadas a la baja tanto por la OPEP como por la AIE. El WTI operó en un rango de aproximadamente 82 a 84 dólares, mientras que el Brent se movió entre aproximadamente 88 y 90 dólares. La sesión reflejó un mercado atrapado entre señales contrapuestas: el riesgo geopolítico que normalmente impulsaría los precios al alza y un panorama de oferta creciente que contenía las ganancias.

La acción del precio fue moderada en relación con la magnitud de los titulares, con ambos indicadores esencialmente planos en la sesión, una señal de que el mercado ya ha descontado un enfrentamiento prolongado en lugar de un avance inminente.

El panorama diplomático se deteriora

Una fuente iraní de alto nivel informó a Reuters que actualmente no hay conversaciones entre Teherán y Washington sobre la extensión de su alto al fuego, basándose en que el acuerdo vigente nunca tuvo una fecha de inicio definida y, por lo tanto, no hay nada que extender formalmente. Esa postura contrasta con la del Ministerio de Relaciones Exteriores de Pakistán, que señaló anteriormente en la sesión que continúa facilitando canales diplomáticos directos e indirectos entre ambas partes y que el plazo del alto al fuego, a cinco días de su vencimiento, aún podría ampliarse.

Por separado, tanto Estados Unidos como las fuerzas hutíes reportaron ataques contra buques en el Estrecho de Ormuz y el Estrecho de Bab el-Mandeb, dos de los corredores críticos de exportación de petróleo y gas de la región junto con el Canal de Suez. El Estrecho de Ormuz normalmente transporta aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo al día, cerca de una quinta parte del consumo mundial, lo que convierte cualquier interrupción sostenida en un shock de oferta en una escala que pocos otros puntos de estrangulamiento pueden igualar. Los datos de tránsito de buques mostraron que los pasos por el Estrecho de Ormuz cayeron a un mínimo semanal de alrededor de ocho el martes, en comparación con un promedio diario previo a la guerra de entre 125 y 140.

La OPEP y la AIE revisan la demanda a la baja

En el frente de oferta y demanda, el panorama se volvió más bajista. La OPEP recortó su proyección de crecimiento de la demanda mundial para 2026 a aproximadamente 580.000 barriles diarios en su último informe mensual. La AIE redujo aún más su propia perspectiva de demanda, proyectando ahora que la demanda mundial de petróleo se contraerá en aproximadamente 1,6 millones de barriles diarios este año. Ambas agencias han divergido fuertemente en sus proyecciones de demanda durante gran parte del último año, con la OPEP proyectando sistemáticamente un crecimiento más fuerte que la AIE, lo que hace que sus revisiones simultáneas a la baja sean una convergencia destacable.

Los analistas señalaron que las rebajas en la demanda probablemente reflejan que las refinerías, particularmente en Asia, no pueden obtener físicamente suficiente crudo mientras Ormuz permanezca restringido, lo que obliga a las plantas a operar por debajo de su capacidad en lugar de señalar un colapso genuino en el consumo subyacente. La pregunta abierta, como observó un gestor de cartera, es cuánta de esa demanda perdida regresará una vez que termine el conflicto y cuánta representa una destrucción permanente.

La AIE amplía su previsión de déficit para el tercer trimestre

Contrarrestando la lectura bajista de la demanda, la AIE amplió simultáneamente su previsión de déficit para el tercer trimestre a aproximadamente 1,8 millones de barriles diarios, más del doble de su estimación anterior de aproximadamente 800.000 barriles diarios. La agencia advirtió que los inventarios de respaldo se están agotando rápidamente, lo que aumenta los riesgos asociados con cualquier nueva demora en la reapertura del estrecho. El déficit creciente indica que el lado de la oferta sigue siendo el principal impulsor de los precios y, con los respaldos disminuyendo, cualquier nueva escalada en los ataques al transporte marítimo conlleva un riesgo al alza desproporcionado para los precios.

Los inventarios de crudo de EE.UU. registran su mayor aumento desde principios de 2023

Los datos de inventarios de la semana añadieron otro elemento bajista. Las existencias comerciales de crudo en EE.UU. registraron su mayor aumento semanal desde principios de 2023, con un incremento de aproximadamente 17 millones de barriles. La Reserva Estratégica de Petróleo se redujo en aproximadamente 6 millones de barriles durante el mismo periodo, lo que resultó en un aumento neto total de unos 11 millones de barriles. Los analistas atribuyeron el aumento principalmente a exportaciones de créo inusualmente débiles durante la semana combinadas con un salto en las importaciones, en lugar de cualquier alivio material en la interrupción subyacente de la oferta. Los inventarios de gasolina y destilados se redujeron algo menos de lo esperado, mientras que la producción se mantuvo globalmente estable en torno a 13,8 millones de barriles diarios, cerca del récord histórico de EE.UU.

Perspectivas

En conjunto, la sesión deja a los mercados petroleros posicionados para una volatilidad bidireccional continua. La narrativa del déficit y los inventarios de respaldo está manteniendo un suelo bajo los precios, incluso cuando el estancamiento diplomático y los continuos ataques al transporte marítimo argumentan en contra de cualquier resolución a corto plazo.