El Brent, el índice de referencia global del petróleo, saltó 2.6% a $111.66 por barril el jueves, alcanzando su nivel más alto en cinco meses, mientras las acciones vinculadas a la IA caían y arrastraban a los mercados a la baja desde Asia hasta Wall Street. La energía es un costo insumo en toda la economía—las aerolíneas, las navieras y los productores petroquímicos fijan precios directamente con base en el crudo—por lo que un movimiento sostenido en estos niveles se traslada a los costos de transporte y bienes.

A media mañana en Nueva York, el Nasdaq, con fuerte peso tecnológico, caía 1.5%, mientras el S&P 500, que agrupa a las 500 compañías más grandes de EE.UU., perdía 0.8%. Nvidia, la mayor compañía de EE.UU. por valor de mercado, cayó 2.3%. El fabricante de chips pesa tanto en el S&P 500 que sus desplomes llegan a los fondos indexados dentro de muchas cuentas de retiro—estos fondos ponderan sus posiciones por valor de mercado, por lo que un pequeño grupo de acciones tecnológicas de mega capitalización puede mover todo el índice.

El mismo choque petrolero que sacude a las acciones ya se refleja en las bombas de gasolina: los precios de la gasolina saltaron 9.1% solo en septiembre.

Los mercados asiáticos tuvieron un desempeño peor. El Kospi de Corea del Sur, el principal índice bursátil del país, cayó 3.52% a 5,533.77 tras una recuperación el día anterior. El índice está dominado por los fabricantes de chips de memoria Samsung Electronics y SK Hynix, cuyos chips son componentes centrales en los centros de datos de IA. El Nikkei 225 de Japón cayó 2.65%, y el Hang Seng de Hong Kong perdió 3.03%. El CSI 300 de China, que agrupa a 300 grandes compañías listadas en Shanghái y Shenzhen, entró en mercado bajista—el término para una caída de 20% o más desde un máximo reciente.

La venta vino una semana después de que el Kospi se desplomara 7.57% en una sola sesión el 15 de octubre, jornada que la cobertura local calificó de "Jueves Negro". El desplome activó un circuit breaker, una pausa automática en las operaciones diseñada para calmar las ventas de pánico, y el índice sigue más de 40% por debajo de su máximo de junio.

En EE.UU., CoreWeave cayó 3.8% por preocupaciones sobre su deuda. La compañía se endeudó para comprar chips de Nvidia que alquila a otras empresas a través de la nube. Meta cayó 5.8% después de que sus ganancias quedaran por debajo de las previsiones, y Lam Research, fabricante de equipos para chips, retrocedió 7.7% tras dar una guía de ganancias ligeramente por debajo de las estimaciones de los analistas.

El fundador de Citadel, Ken Griffin, dijo el martes que los inversionistas están "casi con certeza" en una burbuja de IA, comparando los chips de con asientos de avión que cuestan poco operar una vez comprados, por lo que los precios pueden colapsar cuando la oferta supera la demanda. Griffin no pidió a los inversionistas vender, pero su mensaje se siente contrarian en un mercado que ha sido permanentemente alcista desde la llegada de ChatGPT en 2023.

El aumento de las tasas añade otra capa de presión. El rendimiento del Tesoro a 10 años se ubicó en 5.03%, frente a 3.97% antes de la guerra con Irán. Ese rendimiento—el retorno que exigen los inversionistas para prestar al gobierno de EE.UU.—sirve de referencia para todo, desde tasas hipotecarias hasta financiamiento corporativo. La próxima decisión de tasas de la Reserva Federal vence el 28 de octubre, con los mercados pricing aproximadamente un 15% de probabilidad de otra alza, mientras un aumento en diciembre sigue siendo ampliamente esperado. Ese escenario puede estar al menos parcialmente descontado, pero una alza sería una mala noticia para los mercados, ya que encarece las inversiones.

El calendario ofrece más pruebas: los datos de inflación core PCE—el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal, una medida de precios que excluye alimentos y energía—llegarán el 29 de octubre, y las nóminas de octubre el 6 de noviembre.