The Commodities Feed: El petróleo mantiene sus ganancias ante la escalada de tensiones en el Golfo Pérsico

Noticias de Petróleo y Empresas, 04/09/2026 — Fuente: ING

Energía – Las exportaciones de petróleo de Irak repuntan en agosto

Los precios del petróleo se mantienen elevados, con el Brent de ICE por encima de US$95/barril, en medio de un aumento de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán esta semana. La escalada ha incluido el lanzamiento de misiles por parte de Irán contra países vecinos del Golfo. Aunque las tensiones sostienen al crudo, el rally podría perder impulso si los envíos por el Estrecho de Ormuz siguen fluyendo con normalidad. Lo que está en juego es mucho: el Estrecho de Ormuz es uno de los puntos de estrangulamiento petrolero más importantes del mundo, por donde normalmente pasa aproximadamente una quinta parte del consumo global de petróleo, por lo que cualquier interrupción afectaría a compradores mucho más allá del propio Golfo.

Según informes, Irak exportó en agosto la mayor cantidad de petróleo desde el inicio de la guerra entre Estados Unidos e Irán, con un total de 2,35 millones de barriles diarios. De ese monto, alrededor de 2,26 millones de barriles diarios se exportaron por rutas del sur, flujos que eventualmente tendrían que pasar por el Estrecho de Ormuz.

Mientras tanto, Arabia Saudita mantuvo sin cambios el precio oficial de venta de su crudo insignia Arab Light, con un descuento de US$2/barril para cargas de octubre. La expectativa era de un aumento, lo que sugiere que el mercado no está tan ajustado como se pensaba. Las decisiones de los OSP se siguen de cerca como un indicio de cómo los productores interpretan la demanda física en Asia, su principal mercado de exportación.

Sin embargo, los mercados de productos refinados siguen notablemente ajustados. Los últimos datos de Insights Global muestran que los inventarios de productos refinados en la región de ARA cayeron 118kt intersemanal, hasta 4,15mt, con una disminución liderada por nafta, gasóleo y combustible para aviones. Con 1,61mt, los inventarios de gasóleo se sitúan ahora estacionalmente por debajo de los niveles de 2022. A menos que se recuperen los flujos de diésel del Golfo Pérsico y/o de Rusia, es probable que el mercado se ajuste aún más de cara al invierno.

Esta escasez en destilados medios no se limita a Europa. Los cracks del diésel en EE.UU. se mantienen por encima de US$100/barril, mientras que los precios minoristas del diésel en EE.UU. alcanzaron su nivel más alto desde mediados de 2022. La fortaleza de los destilados repercute en las economías en general, ya que el diésel impulsa el transporte de carga, la agricultura y la construcción, lo que lo convierte en un costo insumo muy vigilado.

En Singapur, las existencias de productos refinados cayeron 140k barriles durante la semana, hasta 39 millones de barriles. La disminución fue impulsada por los destilados ligeros y medios, que cayeron 837k barriles y 615k barriles, respectivamente. Las existencias de destilados ligeros se sitúan ahora en 10,7 millones de barriles, por debajo del pico de 19,5 millones de barriles de febrero de este año y en su nivel más bajo desde 2021.

En los mercados de gas, el GNL asiático spot operó en sus niveles más altos desde 2022. En medio de esta fortaleza, el diferencial JKM-TTF se amplió nuevamente, lo que hace menos claro si las cargas flexibles deben seguir dirigiéndose a Europa.

En Estados Unidos, el mercado de gas natural cedió levemente, con los futuros de Henry Hub del mes más cercano cayendo 1,45%. Esto ocurrió a pesar de que los datos de almacenamiento de la EIA llegaron en gran medida en línea con lo esperado, mostrando un incremento de 30bcf durante la semana frente a un aumento previsto de 31bcf. No obstante, el almacenamiento se mantiene muy holgado, más de 5% por encima del promedio de cinco años.

Metales – La demanda de oro de los bancos centrales sigue siendo resiliente

Los bancos centrales continuaron sumando oro a sus reservas en julio, con compras netas de 23 toneladas, según datos del World Gold Council. Los bancos centrales de mercados emergentes siguieron siendo los principales compradores, encabezados por China y Polonia. El banco central de China extendió su racha de compras a 21 meses consecutivos, añadiendo 20 toneladas, mientras que Polonia compró otras 8 toneladas, llevando sus adquisiciones del año a 90 toneladas.

Los bancos centrales de la República Checa, Kazajistán, Malasia y Bolivia también aumentaron sus tenencias. Rusia fue el mayor vendedor, al reducir sus reservas en 6 toneladas. Aunque las compras de los bancos centrales se han desacelerado en comparación con hace un año, la demanda del sector oficial sigue brindando apoyo al mercado del oro. Los esfuerzos continuos de diversificación de reservas entre las economías emergentes deberían ayudar a sostener la demanda estructural, incluso si las compras se moderan respecto de los máximos recientes. Estas compras han sido un rasgo distintivo del mercado del oro desde 2022, cuando las amplias sanciones occidentales contra Rusia intensificaron el interés de los bancos centrales de mercados emergentes por reducir su dependencia del dólar estadounidense en las carteras de reservas.

Los precios del oro subieron más de 2% el jueves tras un informe de empleo ADP más débil de lo esperado el miércoles. Los comentarios del funcionario de la Reserva Federal de EE.UU., Christopher Waller, en el sentido de que estaría dispuesto a mantener las tasas sin cambios en la próxima reunión del FOMC, siempre que no haya sorpresas en el frente inflacionario, proporcionaron un impulso adicional. El informe ADP, aunque no es una serie oficial del gobierno, es ampliamente seguido como una lectura anticipada del mercado laboral antes de los datos mensuales de nóminas, y las lecturas más suaves suelen interpretarse como una menor presión sobre la Fed para mantener una política restrictiva.

Agricultura – El trigo cae por las esperanzas de paz entre Rusia y Ucrania

El trigo de la CBOT sufrió una presión adicional, con el contrato de diciembre cerrando con una caída superior al 2,5% en la jornada. La disminución se produjo después de que el presidente ruso, Vladimir Putin, señalara un posible avance en las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania, lo que alivió las preocupaciones sobre el suministro de granos desde el Mar Negro. Rusia y Ucrania representan más de un cuarto de las exportaciones mundiales de trigo, por lo que los desarrollos del conflicto son un impulsor clave del sentimiento del mercado. El Mar Negro ha movido repetidamente los precios del trigo desde la invasión rusa de 2022, incluso durante episodios de disrupción en las exportaciones portuarias ucranianas.

La Oficina de Estadísticas de Vietnam estima las exportaciones de café de agosto en 132kt, un salto pronunciado de 56,3% interanual frente a los 84,2kt de un año antes, impulsado por una mejora del suministro. Esto lleva las exportaciones acumuladas de café a 1,33mt en los primeros ocho meses del año, un aumento de 13,7% interanual. Vietnam es el mayor productor mundial de robusta, por lo que sus flujos de exportación son una variable clave para el mercado de robusta y para los fabricantes de café instantáneo que dependen de este grano.