El Concejo de la Ciudad de Nueva York ha iniciado una investigación contra las plataformas de mercados de predicción Kalshi y Polymarket, examinando sus prácticas de marketing y el posible dirigirse a menores de edad. La investigación se suma a una creciente ola de desafíos regulatorios que enfrentan ambas empresas mientras la actividad de negociación se modera respecto a los niveles récord de la Copa del Mundo.

El Concejo Municipal se enfoca en las prácticas de marketing

La presidenta del Concejo Municipal, Julie Menin, envió cartas a Polymarket, Kalshi, Coinbase y Gemini solicitando detalles sobre videos promocionales que parecen mostrar operaciones fabricadas, según el Wall Street Journal. La investigación sigue a una revisión del WSJ que reveló que estas empresas dependen de creadores de contenido que muestran operaciones simuladas o falsas en sus materiales promocionales.

La inclusión de los intercambios de criptomonedas Coinbase y Gemini junto con las dos plataformas de mercados de predicción amplía la investigación más allá de la negociación de contratos de eventos hacia el ecosistema más amplio de marketing de activos digitales. La investigación del Concejo Municipal también amplía el alcance de la presión regulatoria sobre los mercados de predicción, que anteriormente se había centrado en cuestiones de cumplimiento de las leyes estatales de juegos de azar.

La demanda de $36 mil millones de la Fiscal General de Nueva York

La investigación de marketing llega semanas después de que la Fiscal General de Nueva York, Letitia James, demandara a Kalshi por presuntamente operar una aplicación de juegos de azar ilegal en el estado. La demanda busca $36 mil millones en sanciones contra la empresa, según se señala en la cobertura de la industria del caso.

Kalshi ha sostenido que su modelo de negocio difiere fundamentalmente de las operaciones de juegos de azar tradicionales. En las plataformas de juegos de azar convencionales, los usuarios apuestan contra la casa. En Kalshi, argumenta la empresa, los operadores apuestan entre sí a través de contratos de eventos regulados a nivel federal.

La Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC, por sus siglas en inglés) ha permitido a Kalshi operar en Nueva York y ha afirmado su posición como el regulador principal de este tipo de empresas, según se informa en la cobertura relacionada sobre la aprobación de la CFTC.

Nevada, Kentucky y Arizona han presentado previamente demandas contra ambas plataformas por sus operaciones.

FlightAware presenta y retira demanda

Kalshi enfrentó otro desafío legal el 11 de agosto cuando FlightAware, una plataforma de seguimiento y comparación de vuelos, presentó una demanda alegando que Kalshi utilizó sus datos y nombre de marca sin autorización para operar mercados de apuestas sobre cancelaciones de vuelos.

La demanda siguió al reciente lanzamiento por parte de Kalshi de un mercado que permite a los clientes apostar sobre el riesgo de cancelación de vuelos. FlightAware argumentó que el uso no autorizado de los datos de su plataforma podría facilitar la manipulación, ya que los participantes podrían tener incentivos para crear o fomentar cancelaciones de vuelos.

Sin embargo, FlightAware retiró la demanda un día después de presentarla, sin proporcionar una explicación pública sobre la decisión.

Los volúmenes de negociación se enfrían tras los picos de la Copa del Mundo

Los datos de DeFi Llama indican que la actividad de los mercados de predicción ha disminuido modestamente desde que concluyó la Copa del Mundo.

El volumen semanal de Kalshi se situó en aproximadamente $2.48 mil millones la semana pasada, por debajo de los $2.54 mil millones de la semana anterior. Durante el pico de la Copa del Mundo, la plataforma procesaba más de $3 mil millones en volumen semanal.

Polymarket experimentó una disminución más pronunciada. Su volumen semanal cayó a $471 millones la semana pasada, significativamente por debajo de su pico de Copa del Mundo de más de $1.2 mil millones.

A pesar de la desaceleración, los niveles de negociación se mantienen muy por encima de los volúmenes registrados antes de que los mercados de predicción se aceleraran durante 2025 y 2026.

Las discusiones de recaudación de fondos continúan pese a la presión legal

El apetito de los inversores por las plataformas de mercados de predicción ha persistido a pesar de la creciente presión regulatoria.

Kalshi recaudó $1 mil millones a una valoración de $22 mil millones en mayo. Posteriormente, la empresa inició conversaciones para otra ronda de financiamiento que podría valorarla cerca de $40 mil millones, según informes que citan a personas familiarizadas con las negociaciones. La cifra de $40 mil millones representa una valoración propuesta para una ronda potencial, no una transacción completada.

Informes anteriores situaban la tasa de ingresos anualizada de Kalshi entre $1.5 mil millones y $2 mil millones. Un informe posterior que afirmaba que la empresa había alcanzado $4 mil millones en ingresos anualizados requiere fuentes más sólidas, aunque el crecimiento de la Copa del Mundo puede haber contribuido a un aumento en los ingresos.

Polymarket, por separado, está en conversaciones para una ronda de financiamiento de aproximadamente $1 mil millones a una valoración superior a $20 mil millones. Esto sigue a un financiamiento en abril que valoró la empresa en aproximadamente $15 mil millones. Una valoración privada de $20 mil millones superaría la capitalización de mercado pública actual de DraftKings solo si la ronda se cierra en esa cifra. Las valoraciones de empresas privadas y las capitalizaciones bursátiles de empresas que cotizan en bolsa no son medidas directamente comparables.

La jurisdicción regulatoria sigue siendo la disputa central

Kalshi y Polymarket entraron en agosto con un respaldo sustancial de los inversores, pero con una presión regulatoria cada vez mayor en múltiples frentes.

La investigación del Concejo de la Ciudad de Nueva York añade interrogantes sobre las prácticas de marketing y las protecciones para usuarios más jóvenes a las disputas existentes sobre contratos deportivos y leyes estatales de juegos de azar. La demanda retirada de FlightAware también ilustró cómo las nuevas categorías de contratos pueden generar conflictos con proveedores de datos externos.

El problema más amplio sin resolver es la jurisdicción regulatoria. Kalshi y Polymarket sostienen que los contratos de eventos regulados a nivel federal se rigen por la ley de productos básicos y la supervisión de la CFTC. Varios estados mantienen que los contratos de predicción vinculados a deportes constituyen productos de juegos de azar sujetos a regulación estatal. El resultado de estas disputas jurisdiccionales podría determinar si los mercados de predicción operan bajo un marco federal único o enfrentan un mosaico de regulaciones estatales, lo que afectaría significativamente la trayectoria de crecimiento de la industria y su estructura competitiva.