Las acciones de Nvidia (NVDA) abrieron la sesión del viernes a $223.96, marcando un avance del 2.3% y cotizando cerca del máximo de 12 meses de la acción, en $236.54. A pesar de este sólido desempeño, Bank of America Global Research publicó un análisis esta semana en el que sostiene que el líder en semiconductores sigue infravalorado en comparación con sus patrones históricos de cotización. El próximo reporte de ganancias de Nvidia se encuentra entre los eventos más seguidos de la temporada trimestral, ya que la empresa se ha convertido en un referente para la industria de la inteligencia artificial en general, y sus resultados y perspectivas han influido históricamente en el sentimiento de las acciones de semiconductores, computación en la nube y software de IA.

Según el banco de inversión, Nvidia cotiza actualmente a solo 16 veces sus ganancias por acción estimadas para 2027, lo que representa la valuación prospectiva de precio-beneficio más atractiva de la empresa en diez años. Bank of America reiteró su recomendación de Buy con un precio objetivo de $350, designando a Nvidia como su selección preferida en el sector de semiconductores. Esta distinción se produce en medio de una competencia creciente, con AMD avanzando en su serie de aceleradores MI300 y los principales proveedores de la nube, incluidos Google, Amazon y Microsoft, invirtiendo en silicio personalizado para cargas de trabajo de IA, esfuerzos que aún no han erosionado materialmente la posición dominante de Nvidia.

Se Proyecta que los Ingresos Superen la Guía en Q2 y Q3

Bank of America prevé que Nvidia reportará ingresos fiscales del segundo trimestre en el rango de $94B a $95B, muy por encima del pronóstico oficial de la empresa de $91B. Para el tercer trimestre, la firma proyecta ingresos entre $107B y $108B, lo que superaría el estimado de consenso de aproximadamente $104B. El entorno de demanda se mantiene sólido, ya que los principales clientes corporativos y de la nube han comprometido públicamente gastos de capital sustanciales en infraestructura de IA para el próximo año.

Esta perspectiva se deriva en parte del inicio de las entregas de los chips de nueva generación Vera Rubin de Nvidia, que BofA describe como el comienzo de un ciclo de actualización extendido que abarcará múltiples trimestres. Las tasas actuales de alquiler de GPU en el mercado spot han aumentado a $5.66 por hora para los procesadores B200, acercándose a máximos históricos, un indicador de que la oferta disponible de cómputo sigue siendo limitada en relación con la demanda. Bank of America proyecta que Nvidia mantendrá una participación dominante del 65% al 70% del mercado de aceleradores de IA hasta finales de la década.

Las Presiones de Costos de Memoria se Consideran Manejables

Entre las principales preocupaciones en torno a Nvidia antes del anuncio de sus ganancias se encuentran el aumento de los costos de los componentes de memoria. Los gastos de DRAM ahora representan del 40% al 50% de los costos totales de producción, un aumento sustancial respecto al rango histórico del 15% al 20%. Este aumento refleja una creciente dependencia de la memoria de alto ancho de banda (HBM), que es esencial para el rendimiento de los aceleradores de IA, pero que es producida por un número limitado de proveedores, incluidos SK Hynix, Samsung y Micron.

Bank of America minimiza estas preocupaciones, sosteniendo que el fuerte poder de fijación de precios de Nvidia y sus asociaciones estratégicas con proveedores como SK Hynix mitigarán los impactos potenciales. Para los racks de cómputo Vera Rubin NVL específicamente, los aumentos en los costos de memoria se traducen en apenas 60 puntos básicos de presión sobre el margen en comparación con la plataforma Blackwell Ultra existente. El banco espera que los márgenes de beneficio bruto se establezcan en un rango del 73% al 74% en adelante, una disminución modesta desde aproximadamente el 75% actual. Las métricas clave que los inversores seguirán de cerca en el reporte de ganancias incluyen el crecimiento de los ingresos del centro de datos, los comentarios sobre la asignación de suministro de HBM y cualquier actualización en los cronogramas de producción de Blackwell y Vera Rubin.

Actividades de Capital de Riesgo y Posición Financiera

Bank of America también examinó las preguntas en torno a las actividades de capital de riesgo de Nvidia. El análisis indica que la empresa ha comprometido aproximadamente $70B en participaciones accionarias directas con colaboradores del ecosistema, con $30B destinados a OpenAI y potencialmente hasta $10B a Anthropic. Estas inversiones profundizan las relaciones de Nvidia con los principales desarrolladores de modelos de IA, al mismo tiempo que vinculan la demanda posterior de sus aceleradores con las cargas de trabajo de IA de más rápido crecimiento.

Dado el flujo de caja libre proyectado de $469B entre 2026 y 2027, BofA concluye que la posición financiera de Nvidia sigue siendo sólida.

Cuando Nvidia reportó sus últimos resultados el 20 de mayo, la empresa registró ingresos del primer trimestre de $81.61B, lo que representó un crecimiento interanual del 85.2%, junto con un EPS de $1.87 que superó el consenso de $1.76. La administración también anunció una autorización de recompra de acciones de $80B e incrementó el dividendo trimestral a $0.25 por acción.

El consenso de Wall Street refleja actualmente una calificación de Buy con un precio objetivo promedio de $304.26. El pronóstico de $350 de Bank of America se encuentra entre las proyecciones más alcistas de Wall Street.