Las acciones de Nvidia (NVDA) cerraron el mes cerca del nivel psicológicamente significativo de $200, tras recuperarse más del 5% desde su mínimo de julio. La acción se mantiene un 15.2% por debajo de su máximo del año, pero un número creciente de analistas sostiene que el precio actual subestima significativamente el valor fundamental de la empresa.

Morningstar mantiene su postura alcista

En una reciente nota de investigación, los analistas de Morningstar reafirmaron su posición de que Nvidia es una acción muy infravalorada con un margen de alza sustancial por delante. La estimación de valor razonable de Morningstar para la empresa se sitúa en $280, muy por encima del precio de cotización actual cercano a $200.

Los analistas citaron el dominante mercado de Nvidia en la industria de GPU y la importancia estratégica de su plataforma de software CUDA como justificaciones clave para su evaluación. CUDA permite a las empresas adaptar GPU estándar para aplicaciones de centros de datos, creando una barrera competitiva que Morningstar considera infravalorada por el mercado. El ecosistema de herramientas para desarrolladores y bibliotecas de la plataforma se ha convertido en una capa fundamental para las cargas de trabajo de IA, lo que dificulta a los clientes migrar a hardware alternativo, incluso cuando los chips de la competencia ofrecen un rendimiento bruto comparable.

Los analistas también señalaron el gasto sostenido en capital por parte de los hiperescaladores como un factor de apoyo. Google ha anunciado planes de gastar más de $205 mil millones en gastos de capital, mientras que Microsoft, Meta Platforms (META) y Amazon (AMZN) se han comprometido cada uno a miles de millones en gastos adicionales en infraestructura de IA. Este ciclo de inversión se considera ampliamente como una expansión plurianual vinculada a la carrera competitiva entre las grandes empresas tecnológicas para implementar IA generativa a escala, con la computación acelerada por GPU como columna vertebral tanto para el entrenamiento de modelos como para la inferencia.

Divergencia en los objetivos de los analistas

Varias otras empresas comparten la visión optimista de Morningstar, aunque los objetivos de precio varían considerablemente:

• KeyCorp: $330
• China Renaissance: $319
• Needham: $270
• DA Davidson: $330
• Tigress: $425

Un análisis de flujo de caja libre descontado (DCF) realizado por Simply Wall St arroja un valor razonable de $236, también por encima del precio actual. La diferencia entre el objetivo más conservador ($270) y el más agresivo ($425) refleja el debate sobre cuánto tiempo pueden sostenerse las tasas de crecimiento de Nvidia antes de que los competidores erosionen su posición de mercado.

Las métricas de valoración sugieren un descuento

Los múltiplos de valoración de Nvidia indican que la acción podría estar cotizando a un precio de ganga relativo. Su ratio precio-beneficio prospectivo en base no GAAP se sitúa en 22, ligeramente por debajo de la mediana del sector tecnológico de 23. En base GAAP, el PE prospectivo es de 21, mientras que el PEG ratio prospectivo es de apenas 0.050.

Estas métricas resultan modestas dado el desempeño financiero reciente de la empresa. El último informe de ganancias de Nvidia mostró un crecimiento de ingresos del primer trimestre superior al 80%, con márgenes de beneficio de aproximadamente 60%. Un PEG ratio muy por debajo de 1 suele indicar que el crecimiento de ganancias de una acción no se refleja plenamente en su precio, aunque esta métrica es sensible a la precisión de las proyecciones de crecimiento futuro.

Las expectativas de crecimiento se mantienen elevadas

Los analistas de Wall Street proyectan un crecimiento continuo y sólido. La estimación de consenso para los ingresos del segundo trimestre es de $91.8 mil millones, lo que representa un incremento interanual del 96.4%. Para el año completo, los analistas esperan que los ingresos anuales alcancen los $393 mil millones, un aumento del 82%. Se proyecta que los ingresos aumenten a $560 mil millones al año siguiente.

Nvidia ha superado históricamente las expectativas de los analistas, lo que sugiere que la cifra real de 2027 podría superar los $600 mil millones. Los inversores están atentos al despliegue de las plataformas de centros de datos de nueva generación de Nvidia, que la empresa ha posicionado como un salto de rendimiento significativo frente a su línea actual. La adopción exitosa de estas nuevas arquitecturas se considera un factor clave que sustenta las proyecciones de ingresos para los próximos años.

Persisten los obstáculos competitivos y regulatorios

A pesar de la perspectiva alcista, Nvidia enfrenta desafíos significativos. La competencia en el sector de GPU se está intensificando a medida que Microsoft (MSFT), Google (GOOGL) y OpenAI desarrollan sus propios chips de IA personalizados. Estos esfuerzos internos buscan reducir la dependencia de un único proveedor y disminuir el costo del despliegue de IA a gran escala, aunque el ecosistema de software de Nvidia sigue siendo una barrera de cambio importante. Además, han surgido inquietudes sobre la participación de Nvidia en arreglos de finanzas circulares, que algunos inversores consideran un riesgo potencial.

Los controles de exportación de EE. UU. sobre semiconductores avanzados también siguen siendo un factor. Las restricciones a la venta de chips de alto rendimiento a China han limitado el acceso de Nvidia a un mercado importante, y cualquier endurecimiento adicional de estas normas podría afectar los ingresos de la región. Nvidia ha desarrollado variantes de chips modificadas para cumplir con las regulaciones vigentes, pero el panorama regulatorio sigue evolucionando.

El análisis técnico apunta a un posible rompimiento alcista

En el gráfico diario, NVDA ha formado un canal descendente en los últimos meses. Este patrón es consistente con una formación de banderín alcista, considerada típicamente como una señal de continuación. La acción también se ha asentado en la Media Móvil Exponencial de 200 días (EMA), lo que sugiere que la tendencia alcista a largo plazo se mantiene intacta.

Un rompimiento alcista podría impulsar potencialmente las acciones hacia el máximo del año de $236. Este escenario se confirmaría si la acción se sitúa por encima del límite superior del canal descendente. Por el contrario, una caída por debajo del límite inferior invalidaría la perspectiva técnica alcista.

Fuente: The Market Periodical