Las acciones de Nvidia (NVDA) extendieron su reciente retroceso el martes 13 de octubre, con el título operando cerca de US$224,45 en la actividad previa a la apertura, según Barron's. El giro hacia la cautela siguió al cierre del lunes en US$226,32, después de que la acción alcanzara un máximo reciente de US$243,37.

La debilidad previa a la apertura reflejó una creciente cautela en el sector de semiconductores, con un sentimiento presionado además por el anuncio de Microsoft de su nuevo chip Maia 300, que apunta a una eficiencia de inferencia 40% mayor que los sistemas GPU líderes, y por los comentarios públicos del director ejecutivo de Broadcom cuestionando las inversiones especulativas en IA. La movida de Microsoft planteó preguntas sobre la demanda futura de las unidades de procesamiento gráfico de Nvidia, aunque la compañía no planea desplegar el Maia 300 hasta 2027, en lugar de reemplazar de inmediato su hardware existente. En ese contexto, los escenarios técnicos ahora marcan un nivel condicional de baja de US$212 para las acciones.

El hito de Microsoft pone en el foco la relación con un cliente clave

Microsoft ha sido durante mucho tiempo uno de los mayores clientes de Nvidia. Aunque las cifras exactas no se conocen públicamente, algunas estimaciones sugieren que el gigante del software representa alrededor del 20% de las ventas totales de Nvidia, una concentración que ayuda a explicar por qué el anuncio de un solo cliente fue suficiente para presionar el sentimiento en todo el sector de chips. Nvidia se ha beneficiado de esta relación a medida que Microsoft continuó intensificando el despliegue de sus centros de datos, con un gasto de capital previsto que superará los US$200.000 millones este año.

Sin embargo, ahora hay señales de que Microsoft busca reducir su dependencia de Nvidia. La compañía lanzó Azure Maia 300, un nuevo chip que espera ayude a disminuir su dependencia de Nvidia y AMD. El nuevo chip se suma al Maia 100 y al Maia 200, que formarán parte de los despliegues de varios gigavatios a partir del próximo año.

En un comunicado, Microsoft indicó que los chips servirán como el sistema principal de inferencia de IA para sus productos y servicios. Lo más destacado es que la compañía señaló que el chip proporciona aproximadamente 40% más de tokens por megavatio que otras GPU, un claro golpe a Nvidia y una métrica cuya importancia crece a la escala de varios gigavatios que Microsoft ha previsto para su infraestructura de IA.

Si Microsoft reduce el uso de los chips de Nvidia, es probable que el crecimiento de ingresos y los márgenes de Nvidia se desaceleren. Este desarrollo tiene un peso adicional porque otros grandes clientes de Nvidia están siguiendo caminos similares. OpenAI ha lanzado su chip Jalapeno, desarrollado en colaboración con Broadcom, y ha dicho que ese chip también es más potente que las ofertas de Nvidia. Google, otro cliente importante de Nvidia, ha continuado impulsando su TPU y recientemente se asoció con compañías como Marvell Technologies y Broadcom para aumentar la producción. El patrón es notable porque se trata de las mismas compañías cuyo gasto sustenta la propia previsión de crecimiento de Nvidia.

Nvidia sigue prosperando pese a la creciente competencia

Los resultados más recientes de Nvidia mostraron un negocio próspero pese a la intensificación de la competencia en la industria. Los ingresos se dispararon a US$104.000 millones, extendiendo una trayectoria de crecimiento que comenzó con el auge de la IA. La compañía estima que sus ingresos anuales aumentarán 70% el año, impulsados por el gasto continuo de clientes como OpenAI, Microsoft y Google, aunque a un ritmo más lento.

La compañía también ha diseñado una estrategia para sostener el crecimiento. Se ha asociado con bancos y firmas de capital privado como Goldman Sachs, Brookfield y Apollo Global para proporcionar financiamiento por más de US$500.000 millones, ampliando el poder de compra a un grupo más amplio de compradores de IA en un momento en que algunos de sus mayores clientes de la nube desarrollan sus propios chips. Recientemente, SpaceX anunció que recaudará US$40.000 millones para comprar estos chips.

Nvidia también está entrando en nuevos mercados. Recientemente lanzó nuevos chips, que según Microsoft superan a los de Intel y AMD, un negocio que podría tener un buen desempeño con el tiempo a medida que crecen los agentes de IA. La compañía además espera crecer en China, donde empresas como ByteDance y Tencent están mejorando su rendimiento.

Panorama técnico: cuña ascendente y niveles Murrey Math

El gráfico diario muestra a NVDA en una fuerte venta en los últimos días, con la acción pasando de un máximo de US$243 a US$223. El retroceso se produjo después de que las acciones formaran un patrón de cuña ascendente, una figura compuesta por dos líneas de tendencia ascendentes y convergentes. La acción también ha caído por debajo del punto pivote Major S/R de la herramienta Murrey Math Lines.

Sobre la base de estas señales, el análisis indica que la acción probablemente continuará cayendo, potencialmente hasta el nivel Strong, Pivot, Reverse de las Murrey Math Lines en US$212. Cualquier movimiento por encima del nivel de resistencia de US$240 invalidaría el panorama bajista. Esos dos niveles sirven ahora como marcadores de corto plazo para la configuración. En el frente fundamental, el cronograma está definido: las generaciones anteriores de Maia de Microsoft entran en despliegues de varios gigavatios a partir del próximo año, el Maia 300 llega en 2027, y Nvidia ha proyectado un crecimiento de ingresos del 70% para el año entrante, dejando que los próximos resultados de la compañía muestren si el impulso de silicona propia realmente afecta la demanda.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión.