Nvidia reportó el miércoles ingresos del segundo trimestre fiscal de US$96.200 millones, un aumento interanual del 106% que superó las estimaciones de los analistas. Las ganancias por acción no GAAP fueron de US$2,22, mientras que los ingresos de la división de centros de datos alcanzaron los US$89.000 millones, un alza interanual del 117%.

La compañía dijo que espera ingresos de entre US$105.800 millones y US$110.100 millones en el tercer trimestre —un rango que implica un crecimiento trimestral sostenido— y proyectó un crecimiento anual de ventas del 70% para el año fiscal 2028 respecto al ejercicio anterior, una previsión que abarca el año fiscal que concluye a finales de enero de 2028.

“La demanda se está acelerando”, declaró Jensen Huang, fundador y director ejecutivo de Nvidia, en un comunicado.

Los resultados reavivaron el debate sobre si el gasto en inteligencia artificial puede mantenerse sostenible, al tiempo que brindaron a Nvidia y a sus partidarios nuevas pruebas de una expansión continua.

“Fue un trimestre magistral, con una proyección deslumbrante que refleja la enorme demanda que Nvidia está viendo en la revolución de la IA”, declaró Dan Ives, socio y director gerente sénior de Yorkville Ives. “La guía para el próximo trimestre superó con holgura las expectativas extraoficiales, y esto será una chispa que impulsará a las acciones tecnológicas y al sector en general”.

Durante la llamada de resultados, la CFO Colette Kress ofreció una respuesta basada en datos a la narrativa de la burbuja de la IA. En lugar de limitarse a afirmaciones generales sobre una demanda duradera, Kress señaló que el crecimiento de Nvidia se está diversificando cada vez más más allá de los hiperescaladores, como Microsoft, Google, Amazon y Meta.

“Los hiperescaladores seguirán siendo un importante motor de crecimiento, pero el crecimiento fuera de ellos, nuestro segmento AICE, que abarca IA soberana, NeoClouds regionales, borde empresarial y centros de datos aislados por aire, representará aproximadamente la mitad de nuestro negocio de centros de datos”, dijo Kress.

De los US$89.000 millones en ingresos de centros de datos, US$49.000 millones provinieron de los hiperescaladores, un aumento del 13% respecto al trimestre anterior, mientras que el resto provino de lo que Nvidia denomina ACI&E: clientes empresariales, industriales y NeoCloud, que Kress agrupó bajo la denominación “AICE”.

Las categorías que citó abarcan una amplia gama de compradores. Los programas de IA soberana son iniciativas respaldadas por gobiernos para construir capacidad de cómputo nacional; las NeoClouds regionales son proveedores de nube más pequeños que alquilan acceso a GPU; y los centros de datos aislados por aire operan en redes físicamente separadas de internet, un enfoque empleado donde la seguridad es primordial, como en el trabajo de defensa e inteligencia.

Esto significa que el negocio de Nvidia ya no depende únicamente de los planes de gasto de capital de un puñado de grandes tecnológicas. Cada vez se distribuye más entre programas de IA soberana, proveedores de nube regionales, despliegues corporativos y sistemas aislados por aire o de borde.

“Nuestro ecosistema de startups de IA nativa, desarrollado y en funcionamiento principalmente sobre la plataforma de cómputo de Nvidia, está escalando a un ritmo acelerado”, dijo Kress.

Señaló la financiación de capital de riesgo como otra señal de demanda. “La financiación global de capital de riesgo en IA, de la cual aproximadamente el 70% se destina al cómputo, superó los US$400.000 millones en el primer semestre de 2026, por encima de los US$265.000 millones recaudados en todo 2025”, dijo.

El argumento de Kress fue que una parte significativa de esos dólares de capital de riesgo termina destinándose a la compra de GPU o al alquiler de nube, lo que beneficia a Nvidia.

También destacó el crecimiento de su base de clientes. “Casi 20 empresas, incluidas Cursor, propiedad de SpaceX, Figma y Together AI, superan ya los US$1.000 millones en ingresos anualizados, frente a 13 empresas en el cuarto trimestre del año pasado, con el software empresarial vertical registrando el crecimiento más rápido”, dijo.

El rápido crecimiento del software empresarial vertical sugiere que la adopción de la IA está pasando de la experimentación a un software de negocio integrado que genera ingresos.

“Jensen y Nvidia ayudan a disipar algunas preocupaciones sobre los problemas de financiación y de balance que han pesado sobre el sector tecnológico y sobre el ciclo de inversión de capital de los hiperescaladores”, dijo Ives. Agregó que la demanda y las métricas “estaban por las nubes” y apuntó a una aceleración del gasto en IA. “El problema de los rendimientos y la deuda no desaparecerá, pero esto muestra que la monetización está ocurriendo más rápido de lo esperado”, observó.

Su referencia a los rendimientos y la deuda apunta al lado financiero del debate: parte de la construcción de centros de datos que sustenta el cómputo de la IA se financia con deuda, lo que vincula las perspectivas del sector tanto con las condiciones de crédito como con la demanda de chips.

Sheryl Estrada Sheryl.Estrada@fortune.com

Esta nota se publicó originalmente en Fortune.com