Puntos clave

• Nvidia registró ingresos del segundo trimestre de 96.200 millones de dólares, lo que representa un aumento interanual del 106% y supera la estimación de 92.270 millones de dólares de Wall Street.
• La empresa reportó ganancias ajustadas por acción de 2,22 dólares, superando el consenso de 2,09 dólares de los analistas por 0,13 dólares.
• Los ingresos del segmento de centros de datos se dispararon un 117% hasta alcanzar los 89.000 millones de dólares durante el trimestre.
• La administración emitió una guía de ingresos para el tercer trimestre de aproximadamente 108.000 millones de dólares y proyectó un crecimiento de ingresos del año fiscal 2028 cercano al 70%, muy por encima de la proyección de los analistas de alrededor del 45%.
• La empresa está ampliando su ventaja competitiva más allá de los procesadores gráficos con soluciones integradas de orquestación de datos, incluidas la CPU Vera y la plataforma Vera Rubin.

Nvidia presentó resultados excepcionales del segundo trimestre el 26 de agosto, anunciando ingresos de 96.220 millones de dólares que superaron las proyecciones de los analistas de 92.270 millones de dólares. Las acciones abrieron la negociación del viernes en 217,55 dólares. Los resultados llegan en un momento en que los proveedores de nube a hiperescala —incluidos Microsoft, Amazon, Alphabet y Meta— siguen comprometiendo decenas de miles de millones de dólares trimestrales a la expansión de infraestructura de inteligencia artificial, un gasto que fluye en gran medida hacia los productos de centros de datos de Nvidia.

El negocio de centros de datos impulsó el desempeño, con un aumento del 117% respecto al mismo período del año anterior hasta alcanzar los 89.000 millones de dólares. Las ganancias ajustadas por acción se situaron en 2,22 dólares, superando el consenso de 2,09 dólares por trece centavos.

Los resultados de ingresos representaron un crecimiento del 105,9% frente al trimestre comparable del año anterior. La empresa alcanzó un rendimiento sobre el capital propio del 96,04%, junto con un margen de utilidad neta del 63,66%.

Para el tercer trimestre, la administración ofreció una guía de ingresos de aproximadamente 108.000 millones de dólares. La empresa también proyectó que los ingresos del año fiscal 2028 podrían expandirse en torno al 70%, superando sustancialmente la tasa de crecimiento de aproximadamente el 45% que anticipaba Wall Street.

Varias firmas de análisis respondieron elevando sus precios objetivo, con mejoras de calificación por parte de Wedbush, Truist, RBC y JPMorgan, entre otras. El precio objetivo promedio de los analistas se sitúa actualmente en 322,61 dólares, respaldado por 48 recomendaciones de compra y cuatro de mantener.

Más allá de los gráficos: la estrategia de hardware más amplia de Nvidia

El desarrollo más significativo del anuncio de resultados es que el posicionamiento competitivo de Nvidia va mucho más allá de su dominio en las GPU. La plataforma Vera Rubin de la empresa integra la GPU Rubin con la CPU Vera, un acelerador de inferencia Groq 3 LPX, además de infraestructura de almacenamiento y redes diseñada específicamente.

La CPU Vera atiende los desafíos de orquestación de datos en entornos de cómputo a hiperescala. Según Jason Hardy, vicepresidente de tecnología de almacenamiento de Nvidia, el procesador logró una "mejora superior a 3x" en cargas de trabajo específicas, lo que permite que los sistemas de almacenamiento flash operen a su máximo rendimiento sin generar cuellos de botella.

A medida que la infraestructura de cómputo se expande, mover los datos de manera eficiente hacia las unidades de procesamiento en el momento óptimo se ha convertido en un cuello de botella crítico. Nvidia comercializa su arquitectura de sistema completa como la solución, en lugar de vender componentes de forma aislada. El enfoque de pila completa también funciona como una estrategia defensiva: rivales como AMD han impulsado aceleradores de IA competidores, mientras que grandes clientes de la nube como Google, Amazon y Microsoft han desarrollado sus propios chips de IA personalizados, lo que les da alternativas al hardware de Nvidia.

Desafíos y posibles obstáculos

La empresa enfrenta varios obstáculos por delante. Se proyecta que los márgenes de beneficio bruto disminuyan a aproximadamente el 72%-73% debido al aumento de los costos de memoria, empaquetado avanzado e inversiones en infraestructura.

Las limitaciones de la cadena de suministro siguen presentando desafíos, lo que podría restringir la capacidad de la empresa para convertir la sólida demanda en ventas reales. La administración también excluyó los ingresos por cómputo de centros de datos en China de sus proyecciones futuras, lo que subraya la persistente incertidumbre regulatoria en materia de exportaciones. Los controles de exportación de EE. UU. sobre chips avanzados de IA han restringido repetidamente la capacidad de Nvidia para vender sus productos de mayor gama en China, uno de los mercados de chips más grandes del mundo.

Surgieron preocupaciones adicionales en torno a informes de que Nvidia suspendió ciertos acuerdos de participación de ingresos con proveedores de servicios de IA basados en la nube, lo que generó preguntas sobre los acuerdos de financiamiento de clientes. Tras el repunte inicial posterior a los resultados, los inversionistas tomaron ganancias, con NVDA cayendo junto con AMD e Intel.

En cuanto a posibles adquisiciones, informes sugieren que Nvidia busca adquirir Hugging Face en una transacción estimada en alrededor de 12.900 millones de dólares, aunque no se ha alcanzado un acuerdo final. Hugging Face aloja uno de los repositorios públicos más grandes de modelos de IA de código abierto, lo que complementaría la estrategia de Nvidia de fomentar el ecosistema más amplio de software de IA que, en última instancia, impulsa la demanda de su hardware.

Los accionistas institucionales controlan el 65,27% de las acciones en circulación de NVDA. Los ejecutivos de la empresa han vendido aproximadamente 410 millones de dólares en acciones durante los últimos noventa días. En mayo, la administración autorizó un programa de recompra de acciones de 80.000 millones de dólares y aprobó un dividendo trimestral en efectivo de 0,25 dólares por acción, con distribución programada para el 1 de octubre.

Las acciones cotizan dentro de un rango de 52 semanas que abarca desde 164,07 hasta 236,54 dólares, con una capitalización de mercado actual de la empresa de 5,24 billones de dólares.

Fuente: Blockonomi