Resultados del segundo trimestre de Nvidia: ¿podrá el gigante de los chips de IA superar unas expectativas extremadamente elevadas?

Nvidia publicará sus resultados del segundo trimestre de su año fiscal 2027 el miércoles 26 de agosto, tras el cierre del mercado de Estados Unidos, en lo que se ha convertido en una prueba de gran magnitud para la operativa más amplia de la IA y los semiconductores. Dado que el año fiscal de Nvidia termina a finales de enero, el trimestre en revisión abarca el período de mayo a julio de 2026 que los analistas denominan el «trimestre de julio». Wall Street anticipa otro trimestre de crecimiento excepcional, impulsado por la solidez sostenida del gasto en centros de datos de IA. Más allá de las cifras trimestrales en sí, los inversores estarán atentos a las perspectivas de Nvidia para el resto del año fiscal 2027 en busca de señales sobre la durabilidad del despliegue de la IA. (Fuentes: Morningstar, Investing.com)

El foco está en unos ingresos de US$92,000 millones

Las estimaciones de los analistas sitúan los ingresos trimestrales de Nvidia en aproximadamente US$92,160 millones, con unas ganancias ajustadas previstas de unos US$2.09 por acción. Esas cifras implican un crecimiento interanual de los ingresos de aproximadamente el 96%, lo que subraya el ritmo extraordinario al que continúa expandiéndose la demanda de infraestructura de IA.

El negocio de centros de datos sigue siendo el motor

Se espera que el negocio de centros de datos siga siendo el principal motor de crecimiento de Nvidia, con unos ingresos previstos de alrededor de US$85,670 millones, aproximadamente un 108% más que un año antes. Esa demanda está respaldada por los presupuestos de capital de los mayores clientes de Nvidia — los grandes proveedores de servicios en la nube, incluidos Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta —, que han señalado en repetidas ocasiones que continuarán invirtiendo fuertemente en infraestructura de centros de datos de IA. Citi prevé que los ingresos de centros de datos aumenten alrededor de un 15% respecto del trimestre anterior, impulsados por unos sólidos envíos de Blackwell y la demanda continua de productos de redes para IA.

Blackwell, B300 y Vera Rubin, en el punto de mira

Los inversores seguirán de cerca la hoja de ruta de chips de IA de Nvidia, en particular la aceleración de la producción de la plataforma Blackwell. Citi proyecta unos envíos de Blackwell de aproximadamente 7.7 millones de unidades en el año fiscal 2027, respaldados por el despegue del B300. La atención se centrará también en cualquier señal temprana de una aceleración en la plataforma de nueva generación Vera Rubin de Nvidia, la generación siguiente dentro del ciclo de productos de aproximadamente un año que la compañía ha adoptado en su esfuerzo por mantenerse por delante de competidores como AMD.

La acción podría oscilar un 6%

El mercado de opciones está descontando un posible movimiento de alrededor del 6% en cualquiera de las dos direcciones tras el anuncio de resultados. Un informe sólido podría llevar la acción hacia su máximo de mayo, por encima de los US$236, mientras que unas perspectivas decepcionantes podrían hacer que los títulos caigan por debajo de los US$205. Nvidia ha subido alrededor de un 16% en 2026, pero sigue por debajo de su máximo de mayo.

El escenario alcista

Nvidia sigue beneficiándose del gasto excepcionalmente fuerte en infraestructura de IA por parte de las grandes compañías tecnológicas y sigue siendo el proveedor dominante de aceleradores avanzados de IA, una posición respaldada por su plataforma de software CUDA, sobre la que construye la mayoría de los desarrolladores de IA y que dificulta el cambio al hardware de la competencia. Citi prevé que los ingresos trimestrales de la compañía superen las estimaciones de Wall Street y mantiene una calificación de Compra con un precio objetivo de US$300, lo que refleja la expectativa de un mayor recorrido al alza.

Pero las expectativas son extremadamente altas

El mayor desafío para Nvidia podrían ser las expectativas excepcionalmente altas que ya están incorporadas en su valuación. La compañía ha entregado repetidamente resultados sólidos, lo que eleva el listón para cada trimestre posterior. Los inversores también prestan mayor atención a la sostenibilidad del gasto en infraestructura de IA, a la competencia y a la capacidad de los clientes de desarrollar sus propios chips de IA — una lista que ya incluye las unidades de procesamiento tensorial (TPU) de Google, los aceleradores Trainium de Amazon, los chips Maia de Microsoft y el MTIA de Meta —, cada uno diseñado para ejecutar internamente una mayor parte de las cargas de trabajo de IA de esas compañías.

Qué está observando Morningstar

Morningstar espera que Nvidia entregue otro trimestre en el que supere las estimaciones y eleve su guía, pero es probable que los inversores miren más allá de las cifras principales. Las áreas clave de atención incluyen la hoja de ruta de IA de Nvidia, sus alianzas y acuerdos de financiamiento, así como la capacidad de la compañía de mantener su ventaja competitiva mientras sus grandes clientes tecnológicos desarrollan chips de IA alternativos.

Citi ve más recorrido al alza

Citi prevé que Nvidia reporte unos ingresos de alrededor de US$93,000 millones en el trimestre de julio, unos US$1,000 millones por encima de la estimación de consenso. La firma también proyecta unos ingresos de aproximadamente US$105,000 millones para el trimestre de octubre, unos US$1,500 millones por encima del pronóstico del mercado, lo que representaría un crecimiento secuencial de aproximadamente el 13%.

La gran pregunta: ¿continuará el gasto en IA?

Los resultados de Nvidia se han convertido cada vez más en un referente de la salud del auge más amplio de la IA. Unos resultados sólidos y una guía más alta podrían reforzar la confianza de los inversores en las acciones de semiconductores e IA. Sin embargo, unas perspectivas más débiles podrían reavivar las preocupaciones sobre si los hiperescaladores pueden seguir gastando al ritmo actual y sobre si las valuaciones de la IA se han estirado demasiado. Dado que los mayores clientes de Nvidia son también las empresas de la industria que más gastan en infraestructura de IA, su guía de gasto de capital se ha convertido en un insumo muy vigilado para las propias perspectivas de Nvidia.

Las cifras a vigilar

Wall Street prevé unos ingresos de US$92,160 millones y unas ganancias ajustadas de US$2.09 por acción, con unos ingresos de centros de datos previstos de aproximadamente US$85,670 millones. El mercado de opciones implica un posible movimiento de la acción de alrededor del 6%, mientras que Citi espera unos ingresos de US$93,000 millones y ha fijado un precio objetivo de US$300.

Conclusión

Nvidia tendrá que superar más que solo las estimaciones de ganancias para mantener a los inversores con sesgo alcista. La mayor prueba será si la compañía puede exceder las expectativas y elevar su guía hacia adelante. La demanda de Blackwell, el crecimiento de los centros de datos, las redes, Vera Rubin y la sostenibilidad del gasto en infraestructura de IA serán cruciales para determinar la reacción del mercado, junto con los comentarios de la dirección en la conferencia posterior a los resultados, donde el director ejecutivo, Jensen Huang, y la directora financiera, Colette Kress, suelen abordar la visibilidad de la demanda y el suministro.