Nvidia, Nike, Costco y Reddit figuran entre un número creciente de empresas cotizadas en EE. UU. que se han opuesto formalmente a OKXICE, un recinto planificado de trading de acciones las 24 horas copropiedad de Intercontinental Exchange, la casa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, y la holding de OKX en EE. UU. Bajo el marco aplicable de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), los emisores pueden bloquear versiones tokenizadas de terceros de sus acciones presentando objeciones dentro de un período especificado. OKXICE presentó su lista propuesta de 63 símbolos de cotización que representan a 62 empresas el 4 de octubre. La disputa destaca la tensión entre el control de los emisores sobre cómo se negocian sus acciones y el impulso de los recintos cripto por ofrecer acciones estadounidenses durante las 24 horas.

Cinco de las Ocho Acciones Destacadas de OKXICE Se Han Opuesto

Las últimas objeciones significan que cinco de las ocho empresas que OKXICE destacó como posibles acciones de lanzamiento a mediados de octubre han rechazado los acuerdos propuestos. Ese grupo incluía originalmente a Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Tesla, JPMorgan Chase y Walmart. Apple, Amazon y Tesla no se han opuesto hasta ahora.

Las empresas relacionadas con cripto Coinbase, Circle y Robinhood también siguen entre los posibles listados. Su presencia continuada en la lista no indica necesariamente apoyo a OKXICE, ya que algunas empresas aún podrían estar dentro de sus períodos de objeción.

El total de 50 emisores que se oponen es mayor que los 44 símbolos de cotización originales eliminados porque siete empresas, incluidas Wells Fargo y Arm Holdings, no estaban incluidas en la lista inicial. Alphabet también representa dos símbolos de cotización, ya que su presentación cubre ambas clases de acciones. El patrón muestra cómo el mecanismo de objeción puede remodelar la oferta de un recinto propuesto antes de que cambie de manos cualquier token.

Las Objeciones Se Han Extendido Más Allá de las Acciones Tecnológicas

El primer aviso público de OKXICE, con fecha del 15 de octubre, identificó a nueve emisores, incluidos Broadcom, CoreWeave y Verizon. El número de objeciones superó la mitad de la lista original el 27 de octubre, cuando JPMorgan Chase, Coca-Cola, AMD y Dell se agregaron en una sola actualización.

El grupo más reciente también incluye empresas fuera del sector tecnológico, como CrowdStrike, Corning, Bloom Energy y USA Rare Earth, junto con marcas de consumo y fabricantes de semiconductores. Según el informe, la ola más reciente de objeciones incluye a Nvidia, Nike, Costco y Reddit.

El Marco de la SEC Otorga a las Empresas una Ventana de Objeción de 30 Días

El veto del emisor es parte de la Innovation Exemption de la SEC, emitida el 17 de septiembre. El marco exime a los recintos calificados de valores tokenizados de registrarse como bolsas de valores durante cinco años, siempre que operen mediante creadores de mercado automatizados en una blockchain pública.

A diferencia de una bolsa tradicional como el NYSE, un creador de mercado automatizado no empareja directamente órdenes de compra y venta. En cambio, utiliza un pool de liquidez que contiene una acción tokenizada y una stablecoin, con precios determinados por la proporción entre los activos.

Como OKXICE planea crear tokens sin la participación directa de las empresas cuyas acciones representan, la SEC Release No. 34-106402 exige que el recinto notifique por escrito a cada emisor. El trading no puede comenzar hasta 30 días calendario después de que una empresa reciba su notificación, y una objeción presentada dentro de ese período elimina la acción del recinto propuesto. Una FAQ del personal de la SEC publicada el 20 de octubre aclaró que las acciones tokenizadas no pueden negociarse mientras la ventana de objeción aplicable siga abierta.

OKXICE ha estructurado su plataforma propuesta en torno a los requisitos de la exención. Planea usar pools de liquidez con permisos de Uniswap v4 en X Layer, la red blockchain de OKX, con acciones tokenizadas emparejadas contra las stablecoins USDT, USDC y USDG. Cada token estaría respaldado uno a uno por una acción correspondiente mantenida en un broker-dealer registrado ante la SEC, mientras que el acceso estaría limitado a wallets verificadas.

Empresas Plantean Preocupaciones Sobre Precios y Confusión de Inversionistas

La mayoría de las empresas que presentaron objeciones no han explicado públicamente sus decisiones. Applied Optoelectronics fue una excepción, al decir que no podía predecir cómo el trading tokenizado podría afectar el precio de sus acciones, la liquidez y la volatilidad. La empresa también expresó preocupación de que los inversionistas pudieran interpretar los tokens como un respaldo, y dijo que no veía ningún beneficio suficiente para compensar los riesgos.

El trading las 24 horas presenta un posible desafío de precios cuando las bolsas de valores tradicionales de EE. UU. están cerradas. Un sábado, por ejemplo, el precio de mercado de un token estaría determinado por transacciones dentro de su pool de liquidez. Noticias significativas durante el fin de semana podrían hacer que ese precio diverja del valor de la acción subyacente cuando los mercados regulares reabran el lunes.

La SEC ha reconocido que las posibles discrepancias de precios y las dificultades para mantener registros precisos de accionistas pueden proporcionar fundamentos razonables para que un emisor se oponga a la tokenización bajo el marco — registros que importan más allá del trading porque sustentan acciones corporativas como el pago de dividendos y las votaciones de accionistas.

Nasdaq Respalda un Modelo de Tokenización Diferente

Nasdaq planea mantener sus propias acciones fuera del marco. La bolsa ha argumentado que los recintos que operan bajo la exención no proporcionan los mejores precios disponibles en tiempo real ni reportan transacciones al consolidated tape, el registro público de operaciones de acciones en EE. UU. En cambio, Nasdaq está impulsando su propio modelo aprobado por la SEC, bajo el cual las transacciones de acciones tokenizadas permanecerían en la bolsa.

La bolsa también ha enfrentado alegatos de que animó a empresas cotizadas a presentar objeciones contra la tokenización de terceros. De los primeros 38 emisores que se opusieron, 23 cotizan en Nasdaq, aunque la bolsa no ha confirmado que coordinara un esfuerzo para bloquear los listados propuestos.

La división deja a los dos grandes grupos bursátiles de EE. UU. en lados opuestos sobre cómo deberían operar las acciones tokenizadas: la casa matriz del NYSE está detrás del recinto basado en la exención, mientras que Nasdaq presiona por mantener las operaciones tokenizadas dentro del reporte tradicional de las bolsas.

El 3 de Noviembre Es el Inicio Más Temprano Posible, No un Lanzamiento Confirmado

El 3 de noviembre se cumple 30 días después de que OKXICE publicara su primer aviso, lo que lo convierte en la fecha más temprana en que el recinto podría comenzar a operar bajo el cronograma descrito en las presentaciones. Sin embargo, el período de objeción de cada empresa comienza cuando recibe su notificación individual, y esas fechas de recepción no se han hecho públicas.

Como resultado, las objeciones podrían continuar después del 3 de noviembre. OKXICE no ha anunciado una fecha confirmada para el inicio del trading en vivo.

Las Acciones Tokenizadas por los Emisores Ofrecen una Alternativa

TSV LLC fue la primera entidad en notificar a la SEC sus planes de operar un recinto bajo la exención. Su modelo propuesto lista solo acciones que las empresas tokenizan a sí mismas a través de sus agentes de transferencia — las firmas responsables de mantener los registros oficiales de accionistas. Como los emisores inician la tokenización, este enfoque no activa el mismo proceso de objeción.

OKXICE también podría listar acciones tokenizadas directamente por sus emisores. El número creciente de rechazos podría dar al recinto un incentivo para negociar con las empresas en lugar de depender exclusivamente de tokens de terceros.

Los productos offshore, incluidos los xStocks de Kraken, operan fuera del veto de la SEC descrito en el marco. Eso significa que las acciones de Nvidia aún pueden negociarse las 24 horas mediante un producto tokenizado en el extranjero, incluso aunque el mismo tipo de token de terceros no pueda listarse en un recinto regulado de EE. UU. si el emisor se ha opuesto con éxito.

SIFMA Busca Derechos de Exclusión Más Amplios para los Emisores

La Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), el principal grupo gremial que representa a bancos y brokers de EE. UU., ha pedido a la SEC ampliar la capacidad de las empresas para rechazar la tokenización de terceros. En una carta de comentarios presentada el 19 de octubre, la organización propuso permitir que los emisores presenten una única exclusión permanente que cubra todos los recintos y objetar incluso después de que expire el período inicial de 30 días.

Si la SEC adopta esos cambios, las empresas podrían potencialmente retirar los 19 símbolos que siguen disponibles para OKXICE, incluido Apple, incluso después de que hayan pasado sus plazos originales de objeción.

Cómo responde la SEC a esa carta, si más emisores se oponen a medida que lleguen sus notificaciones, y si OKXICE confirma una fecha de lanzamiento siguen siendo las preguntas abiertas que moldean el alcance final del recinto.

Fuente: Hokanews, vía crypto-news-flash. Reportaje original de Ethan Collins.