El CEO de Galaxy Digital, Michael Novogratz, instó a los inversores a mantener exposición a la inteligencia artificial incluso cuando describió el auge especulativo del sector como la mayor burbuja de su vida, informó Bloomberg. Esta combinación —una advertencia de burbuja junto con un argumento para seguir invertido— subraya la tensión que atraviesa las evaluaciones del rally de la IA en toda la industria financiera.

Durante su intervención esta semana en el Greenwich Economic Forum, una conferencia anual de inversores celebrada en Greenwich, Connecticut, Novogratz argumentó que el rally aún tenía margen para continuar. Señaló que las acciones vinculadas a la IA seguían pareciendo baratas en relación con sus ganancias. Galaxy Digital es la firma de servicios financieros de activos digitales fundada por Novogratz en 2018.

Los comentarios llegaron en un momento histórico para las acciones de IA. Las ganancias de las acciones relacionadas con la IA ayudaron al S&P 500, el índice de referencia de las grandes empresas estadounidenses, a alcanzar un máximo histórico el martes, mientras que Nvidia, el principal diseñador de chips de IA, vio cómo su capitalización de mercado se acercaba a los 6 billones de dólares, un nivel que ninguna empresa ha alcanzado todavía. Bloomberg informó proyecciones de que las grandes empresas tecnológicas gastarán más de 1 billón de dólares en gastos de capital de IA el próximo año —inversión en infraestructura a largo plazo en centros de datos y hardware de cómputo que sustenta la expansión del sector.

No todos los inversores prominentes comparten esa visión. Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, uno de los fondos de cobertura más grandes del mundo, ofreció una evaluación más cautelosa en una conferencia en Singapur el miércoles. Dalio dijo que el alza de las tasas de interés y la necesidad de los inversores de convertir su riqueza en efectivo estaban acercando una burbuja de IA a su estallido. En términos de mercado, una burbuja describe precios de activos que se despegan de los fundamentales como las ganancias y los flujos de efectivo —el patrón que precedió al colapso de las puntocom en 2000 y a la crisis financiera de 2008.

Los estrategas de Bank of America sugirieron el martes que los derivados de renta variable podrían permitir a los inversores participar en el rally mientras se cubren contra posibles pérdidas.

Hou Wey Fook, director de inversiones del banco DBS con sede en Singapur, cuestionó la caracterización de burbuja, señalando que el múltiplo de ganancias de Nvidia cotiza cerca de su nivel más bajo desde 2016 y un crecimiento proyectado de ganancias de 70% el próximo año. En conjunto, las posturas adoptadas por Novogratz, Dalio, Bank of America y DBS muestran cómo el mismo contexto de mercado está produciendo conclusiones marcadamente diferentes en toda la industria.

Novogratz también argumentó que la competencia entre Estados Unidos y China dificultaría que los reguladores y las empresas frenen el desarrollo de la IA, incluso cuando los propios desarrolladores buscan mayor cautela. Esas proyecciones de ganancias y gastos ahoraadas dan al debate sobre la burbuja los parámetros más concretos contra los cuales medirse en el próximo año.