La Comisión de Valores de Nigeria (SEC) se prepara para introducir un marco diseñado para facilitar que empresas de toda África atraigan inversores nigerianos, en momentos en que el país busca expandir su mercado de capitales y fortalecer su posición como centro financiero regional.

El propuesto marco de recibos de depósito africanos tiene como objetivo fomentar más cotizaciones transfronterizas y atraer empresas e inversores de otros países africanos al mercado de capitales de Nigeria, según un informe de Bloomberg publicado el 22 de octubre. La iniciativa se produce mientras la SEC impulsa un plan más amplio para hacer crecer el mercado desde unos ₦250 billones hasta ₦750 billones en la próxima década.

Los recibos de depósito son instrumentos financieros que permiten a los inversores obtener exposición a acciones de una empresa cotizada en otro país sin necesariamente comprar esas acciones directamente en la bolsa extranjera donde cotiza. Esta estructura es un componente consolidado de las finanzas transfronterizas: los American Depositary Receipts han permitido durante décadas que empresas fuera de Estados Unidos lleguen a inversores estadounidenses, y existen programas comparables en otros mercados importantes.

Bajo un esquema así, una empresa keniana que busque inversores nigerianos podría, por ejemplo, permitirles comprar recibos que representen acciones del negocio keniano a través de una estructura de mercado nigeriana aprobada, con las acciones subyacentes en poder de un custodio sujeto a las reglas del acuerdo. Esto podría simplificar la inversión transfronteriza al permitir que los inversores utilicen infraestructura de mercado local familiar en lugar de navegar por una bolsa extranjera y sus procedimientos de inversión separados. Para los emisores, los programas de recibos pueden abrir una vía hacia inversores extranjeros sin tener que cotizar sus acciones directamente en la bolsa de origen de esos inversores.

El concepto de usar recibos de depósito para ampliar el acceso de los invers también gana atención en otras partes del continente. En octubre, la Bolsa de Egipto comenzó a explorar un esquema similar que podría permitir a los inversores egipcios obtener exposición a empresas del Grupo Dangote mediante recibos de depósito egipcios, una propuesta que seguía en consideración.

El plan de Nigeria se produce en medio de esfuerzos por atraer más capital hacia empresas locales y expandir el grupo de inversores disponibles para las compañías que buscan financiamiento. Una base de inversores más amplia podría ayudar a las empresas a obtener fondos para su expansión, mientras da a los nigerianos acceso a oportunidades de inversión más allá de su mercado interno. También podría incentivar a más empresas africanas a considerar Nigeria al buscar capital, una dinámica que apunta a la meta de ₦750 billones, que depende de incorporar más empresas e inversores al mercado.

Sin embargo, para que el marco funcione se necesitarán reglas claras, cooperación entre reguladores y acuerdos confiables de negociación, custodia y liquidación entre países.

La necesidad es evidente en el fragmentado panorama de inversión de África. Reuters informó en octubre que las diferencias regulatorias y el acceso limitado a ofertas de acciones extranjeras generaron obstáculos para los inversores del continente durante la oferta pública inicial de Dangote Refinery.

El marco propuesto por la SEC podría ayudar a abordar algunas de estas barreras, aunque su impacto final dependerá de cómo sea diseñado e implementado. Por ahora, el plan marca un paso hacia la conexión de los mercados de capitales africanos. Que atraiga cotizaciones e inversiones significativas dependerá de las oportunidades que las empresas vean en Nigeria y de la facilidad con que los inversores puedan participar. Los detalles a vigilar son los que la SEC aún no ha publicado: las reglas de negociación, custodia y liquidación, y cómo se estructurará la cooperación regulatoria transfronteriza. El avance en la propuesta paralela de la Bolsa de Egipto ofrecería una señal temprana de la disposición de los mercados africanos a adoptar el modelo de recibos.

Fuente: TechNext24