Multicoin Capital ha vuelto a reducir su exposición a HYPE, el token nativo de Hyperliquid, según datos de una plataforma de inteligencia blockchain difundidos por Wu Blockchain en X. La firma vendió aproximadamente el 10% de su tenencia restante, con lo cual conserva unos 90,5 millones de dólares en ese token.

La última transacción representa una reducción sustancial respecto de la posición máxima de Multicoin. La firma acumuló alrededor de 4 millones de HYPE durante febrero y marzo, pero ahora conserva apenas un poco más de un cuarto de esa cantidad, lo que implica que ya vendió cerca del 75% de su posición máxima.

La posición cae desde los 4 millones de tokens

A pesar de las ventas continuas, HYPE sigue siendo la mayor posición on-chain públicamente visible de Multicoin Capital, con un valor aproximado de 90,5 millones de dólares.

La magnitud de la reducción es notable porque Multicoin había identificado públicamente a HYPE como una inversión importante a comienzos de año. En un informe de investigación del 25 de junio, la firma indicó que había iniciado una posición grande en Hyperliquid a principios de año y que había seguido acumulando el token, describiendo a HYPE como una de las mayores posiciones de su fondo líquido.

Esa posición previa hace que la reducción posterior sea significativa desde la perspectiva de un portafolio on-chain, aunque las transacciones blockchain por sí solas no permiten establecer por qué la firma vendió los tokens ni si las ventas reflejan un cambio más amplio en su tesis de inversión. Las ventas graduales y escalonadas de una posición grande —en lugar de una única venta— son una forma habitual en que los grandes tenedores reducen exposición limitando el impacto en el mercado, y los fondos de tipo venture como Multicoin suelen rebalancear sus portafolios por razones que pueden incluir necesidades de liquidez, el ciclo de vida del fondo o la gestión de riesgo.

Las ventas llegan en medio de un continuo interés institucional

La reducción de Multicoin también se produce mientras Hyperliquid sigue atrayendo la atención de inversionistas institucionales y participantes de los mercados financieros. Hyperliquid es un exchange descentralizado conocido principalmente por el trading de futuros perpetuos, y su token HYPE es seguido de cerca por analistas on-chain como un termómetro de la actividad en los mercados de derivados descentralizados. El propio análisis de la firma en junio sostenía que Hyperliquid se estaba desarrollando más allá de su negocio central de futuros perpetuos y presentaba un caso de valoración a largo plazo para el ecosistema.

Por lo tanto, las últimas ventas destacan la diferencia entre la evaluación pública que hace un inversionista sobre un activo y el tamaño de sus tenencias inmediatamente observables. La reducción en una sola billetera grande no establece, por sí misma, un cambio en la perspectiva general del mercado para HYPE.

Para los traders y analistas on-chain, el próximo indicador clave será si Multicoin continúa reduciendo la posición o estabiliza su tenencia restante. Nuevos movimientos de billetera ofrecerían una imagen más clara de cuánta exposición pretende conservar la firma tras vender casi tres cuartas partes de su posición máxima en HYPE.