El proveedor de índices MSCI ha adoptado nuevas reglas que podrían provocar la exclusión de Strategy, Metaplanet y Upexi de sus índices globales, mientras que varias otras empresas de tesorería cripto —compañías que mantienen activos digitales en sus balances— enfrentan una posible exclusión.

MSCI dijo el jueves que adoptará una metodología propuesta en agosto bajo la cual las "empresas no operativas" dejarían de ser elegibles para su inclusión en los índices MSCI Global Investable Market.

El proveedor de índices identificó previamente a Strategy (MSTR) como una de las compañías que serían eliminadas de los índices bajo la "metodología de empresas no operativas". Sharplink, Inc (SBET), Ton Strategy Company (TONX), Solana Company (HSDT) y DeFi Development Corp. (DFDV) se encuentran entre las firmas que serían colocadas en una "lista de vigilancia" para una posible exclusión.

La eliminación de los índices podría obligar a los fondos que replican los benchmarks de MSCI a vender las acciones de las empresas afectadas, lo que potencialmente presionaría los precios de las acciones y reduciría la demanda de inversión pasiva.

"Elimina a una empresa de las carteras predeterminadas de decenas de millones de personas que nunca eligieron eliminarla", dijo Conner Brown, director ejecutivo del Bitcoin Policy Institute, en septiembre, al describir las consecuencias de la exclusión de un índice de mercado amplio, con Strategy como ejemplo.

Bajo la nueva metodología, MSCI evaluará a las empresas según sus activos operativos y cinco ratios financieros, un filtro orientado a distinguir los negocios operativos de las compañías cuya función principal es mantener activos. Las empresas que fallen al menos cuatro de las cinco pruebas podrían ser consideradas no elegibles. Los constituyentes existentes del índice generalmente deben fallar el proceso de selección durante dos períodos anuales de reporte antes de ser eliminados.

Según MSCI, la lista final de empresas destinadas a la eliminación se publicará el 11 de noviembre —el próximo punto de control para las empresas afectadas— y entrará en vigencia el 30 de noviembre de 2026.

Los analistas de JPMorgan estimaron previamente que la exclusión de Strategy de los índices de MSCI podría desencadenar aproximadamente 2.800 millones de dólares en ventas, aunque esa estimación se refería a la propuesta anterior de activos digitales de MSCI y no a las reglas adoptadas el jueves.

En agosto, Strategy se opuso a los cambios propuestos, pero también restó importancia a una posible disrupción. La empresa señaló que los fondos que siguen los índices MSCI Global Investable Market mantienen aproximadamente 13 millones de sus acciones, lo que representa el 3,1% de sus acciones básicas en circulación, un monto que, según la compañía, equivale a menos de un día de volumen de negociación.