Por Pierce Oel A. Montalvo, investigador

Las acciones de Monde Nissin Corp. subieron la semana pasada después de que la fabricante de alimentos filipina publicara sus resultados del tercer trimestre y anunciara un dividendo en efectivo más alto. El avance semanal destacó en un mercado donde los índices principales subieron solo modestamente, lo que subraya cómo los resultados específicos de una empresa y las noticias sobre retorno de capital pueden impulsar el desempeño de una acción individual.

La acción subió 7,2 % para cerrar en 6,40 pesos el viernes, frente a 5,97 pesos una semana antes, superando al índice del sector industrial de la Bolsa de Valores de Filipinas (PSE) y al índice de referencia PSEi, que ganaron 1,5 % y 1,4 %, respectivamente.

Monde Nissin se ubicó como la acción 12.ª más activa de la semana, con 68,08 millones de acciones negociadas por 418,69 millones de pesos, según datos de la PSE. Desde comienzos de año, la acción ha ganado 10,3 %, frente a caídas de 13,8 % del índice del sector industrial y de 4,8 % del PSEi, una brecha que muestra que las acciones de la empresa se han movido en contra de la dirección del mercado más amplio este año.

Arabella M. Resado, analista de rentas variables de Regina Capital Development Corp., dijo que el anuncio de resultados de la empresa el miércoles pasado animó a los inversionistas a acumular acciones ante señales de mejoría del desempeño financiero.

La utilidad neta atribuible del tercer trimestre —la porción de la ganancia que corresponde a los accionistas de la casa matriz— subió 1,8 % hasta 2.290 millones de pesos desde 2.250 millones de pesos un año antes, mientras los ingresos consolidados crecieron 8,2 % hasta 23.600 millones de pesos desde 21.810 millones de pesos.

En los primeros nueve meses, la utilidad neta atribuible aumentó 21,9 % hasta 8.120 millones de pesos desde 6.660 millones de pesos en el mismo período del año pasado. Los ingresos consolidados subieron 7,3 % hasta 67.890 millones de pesos desde 63.260 millones de pesos, impulsados por el negocio de alimentos y bebidas de marca, que generó 56.760 millones de pesos en ventas.

"Con la acción negociando cerca de su mínimo de 52 semanas, los operadores que anticipaban buenos resultados para el tercer trimestre probablemente vieron esto como una buena oportunidad para construir posiciones", dijo la señora Resado en un mensaje vía Viber. El mínimo de 52 semanas marca el nivel más bajo al que ha negociado una acción en el último año, un punto de referencia que los operadores usan para ubicar el precio dentro de su rango anual.

Toby Allan C. Arce, jefe de venta de operaciones de Globalinks Securities and Stocks, Inc., dijo que el crecimiento del 16,1 % de las utilidades atribuibles subyacentes de Monde Nissin —una medida que excluye partidas únicas para reflejar el desempeño estructural— fue un factor clave del avance de la acción, respaldado por operaciones domésticas más fuertes y la mejora de rentabilidad en su negocio de sustitutos de carne, Quorn Foods.

Añadió que las ganancias también siguieron a una caída del 5,6 % de la acción el 27 de octubre, y que el anuncio de resultados animó a los inversionistas a comprar tras la venta previa.

"Caracterizaría la recuperación como cada vez más respaldada por fundamentales y no por una mera caza de gangas técnica. Sin embargo, si el rebote puede sostenerse dependerá de la entrega continua de resultados, una demanda subyacente más fuerte y la capacidad de la empresa para proteger sus márgenes frente a las persistentes presiones inflacionarias", dijo el señor Arce en un mensaje separado vía Viber.

Junto con sus resultados, Monde Nissin declaró un dividendo en efectivo de 0,26 pesos por acción, 8,3 % superior a su pago anterior, con pago programado para el 23 de diciembre.

El señor Arce dijo que la empresa está "bien posicionada" para sostener dividendos más altos mientras financia inversiones, citando sus 16.200 millones de pesos en efectivo y equivalentes, 2.400 millones de pesos en deuda pendiente y 11.000 millones de pesos en flujo de caja generado durante los primeros nueve meses.

"El dividendo sugiere una estrategia de asignación de capital más equilibrada, en la que la administración puede devolver efectivo excedente a los accionistas mientras conserva recursos para el crecimiento, mejoras operativas y posibles incertidumbres económicas", dijo.

La señora Resado dijo que el dividendo era consistente con la política de la empresa de distribuir el 60 % de la utilidad neta del ejercicio anterior a los accionistas, un marco de pago ligado a la rentabilidad del año previo.

"Más que señalar un giro hacia la acumulación agresiva de efectivo o adquisiciones riesgosas, la distribución indica que la administración parece cómoda devolviendo el flujo de caja operativo excedente a los accionistas mientras mantiene un saldo de efectivo considerable para gastos de capital en curso, necesidades de capital de trabajo y servicio de la deuda", dijo.

A pesar de la mejora en los resultados, ambos analistas dijeron que la inflación y el menor poder de compra del consumidor podrían pesar sobre los volúmenes de venta y los márgenes de Monde Nissin. La inflación subyacente de Filipinas se aceleró a 7,8 % en octubre desde 7,2 % en septiembre, su nivel más alto en cuatro años.

La señora Resado dijo que los volúmenes de venta debilitados se han vuelto comunes en el sector de bienes de consumo de rápida rotación —la categoría de productos básicos cotidianos que los compradores adquieren de manera recurrente— a medida que los hogares enfrentan precios más altos.

"En este entorno económico rígido, que Monde Nissin logre una expansión positiva de volumen y mezcla de 2 % a 3 % ya es una buena noticia, o al menos no tan mala como se esperaba", dijo.

Citó el crecimiento de 2,8 % en volumen y mezcla del negocio de alimentos y bebidas de marca de Monde Nissin en Asia-Pacífico en los primeros nueve meses, así como el crecimiento de ventas en moneda constante de 2,2 % de Quorn —las cifras de volumen y mezcla registran unidades vendidas y composición de ventas, mientras la medida en moneda constante elimina los efectos del tipo de cambio.

El señor Arce dijo que el crecimiento sostenido de volumen, una mejor mezcla de productos y ventas más fuertes en Quorn serían importantes para el desempeño de utilidades de la empresa a más largo plazo. "Las eficiencias de costos pueden apoyar la recuperación, pero una demanda más fuerte será esencial para sostenerla".

Proyecta que las utilidades de la empresa para todo 2026 estarán entre 11.000 y 11.500 millones de pesos, con posible potencial al alza por volúmenes de venta domésticos más fuertes, una mezcla de productos favorable y mejoras de márgenes. Sin embargo, señaló la inflación y el menor poder de compra del consumidor como riesgos restantes para el desempeño.

La señora Resado dijo que las utilidades del resto del año podrían beneficiarse del impulso registrado en el tercer trimestre, respaldado por las reservas de efectivo de la empresa y su abastecimiento asegurado de trigo y aceite de palma.

Para la próxima semana, la señora Resado situó el soporte de la acción en 5,80 pesos y la resistencia en 6,40 pesos, niveles de precio donde los operadores suelen esperar que se fortalezca el interés comprador o la presión vendedora. El señor Arce identificó el soporte inmediato en 6,20 a 6,30 pesos, con el nivel de 6 pesos como soporte secundario en caso de toma de ganancias.

"Al alza, la zona de 6,40 pesos es el nivel inmediato a monitorear tras el avance reciente. Un movimiento sostenido por encima de este nivel, acompañado de un volumen de negociación saludable, podría abrir el camino hacia la zona de 6,50 a 6,70 pesos", dijo el señor Arce.

Fuente: Bworldonline