Las acciones de Moderna subieron más del 14% después de que su vacuna personalizada de ARNm contra el cáncer, intismeran autogene, alcanzara su criterio de valoración principal en un ensayo de fase 3.

El estudio demostró que intismeran, en combinación con Keytruda de Merck, ayudó a los pacientes con melanoma a permanecer libres de cáncer por más tiempo que el tratamiento con Keytruda solo. Analistas e inversionistas consideraron el resultado un hito importante para el programa, que es desarrollado por Moderna, Inc. (MRNA) en asociación con Merck. Keytruda es el medicamento más vendido de Merck y uno de los fármacos más vendidos del mundo, y el diseño del ensayo combina la nueva vacuna con ese fármaco en lugar de reemplazarlo.

Las acciones de Moderna cotizaban alrededor de 154,94 dólares el martes, con una subida de casi el 12% en la sesión, lo que la convirtió en la acción de mejor desempeño del S&P 500 ese día. El último movimiento siguió a la fuerte subida de la semana pasada tras el anuncio de los resultados de fase 3, luego una corrección vinculada a la toma de ganancias, y ahora un rebote.

El resultado del ensayo es el primer desenlace positivo en etapa avanzada para una vacuna de ARNm contra el cáncer. El estudio incluyó a unas 1.100 personas que ya se habían sometido a la extirpación quirúrgica de sus melanomas. Intismeran está diseñada para atacar hasta 34 neoantígenos específicos de cada paciente, que son proteínas anormales presentes en las células cancerosas y que ayudan al sistema inmunitario a reconocer y atacar los tumores.

Cada dosis de la vacuna se personaliza mediante la secuenciación del tumor extirpado del paciente para identificar sus mutaciones únicas. El proceso de fabricación toma unas seis semanas desde la recolección de la muestra celular hasta la entrega de la vacuna terminada. Durante ese período, los pacientes pueden comenzar a recibir Keytruda mientras se prepara su tratamiento personalizado. Moderna y Merck colaboran en el programa desde 2016.

Mejoras de calificación y cambios en los precios objetivo

La analista de Barclays Eliana Merle elevó el precio objetivo de Moderna de 48 a 125 dólares y mantuvo la calificación de Equal Weight. Dijo que considera que intismeran tiene más probabilidad de superar el proceso regulatorio que de no hacerlo.

Wolfe Research subió el martes la calificación de Moderna a Peer Perform desde Underperform. La analista Alexandria Hammond señaló que muchos inversionistas probablemente malinterpretaron qué es una vacuna contra el cáncer, lo que pudo contribuir a la fuerte reacción de la acción la semana pasada.

BofA Securities y William Blair también mejoraron la calificación de la acción tras la publicación de los resultados. Wolfe estima ventas máximas sin ajustar de 9.200 millones de dólares en cuatro indicaciones, incluidos melanoma adyuvante, RCC, MIBC y NSCLC, antes del reparto de utilidades de Moderna con Merck.

Leerink Partners proyecta que intismeran podría generar ventas anuales en el rango bajo de los miles de millones de dólares para 2032. Merck ha proyectado alrededor de 6.000 millones de dólares para 2035.

La valuación sigue siendo una pregunta clave

El miércoles pasado, tanto Moderna como Merck sumaron cada una más de 40.000 millones de dólares en valor de mercado en un solo día. Los analistas han señalado que si las ventas máximas finalmente alcanzan los 10.000 millones de dólares, eso podría respaldar unos 40.000 millones de dólares en valor de mercado combinado, lo que sugiere que parte del potencial alcista ya estaría reflejado en las valuaciones actuales.

Intismeran aún no ha demostrado su eficacia en otros tipos de cáncer. Hay nueve ensayos en curso en tumores sólidos, incluidos cánceres de pulmón, riñón y páncreas. En general, los analistas consideran que los resultados en melanoma son una señal positiva para esos estudios, pero los desenlaces no están garantizados.

Mucho está en juego para Moderna más allá de la oncología. Los ingresos de su vacuna contra el COVID-19 han caído bruscamente desde los niveles de la pandemia, y la compañía ha trabajado para demostrar que su plataforma de ARNm puede producir un segundo producto comercial.

Si los datos provisionales siguen respaldando el programa, los analistas ven 2027 como un posible año de comercialización. El máximo de 52 semanas de Moderna es de 176,66 dólares.

El martes, Wolfe Research y Argus también elevaron sus precios objetivo para Merck, citando la solidez del portafolio de productos en desarrollo de la empresa. Merck ha estado trabajando para identificar su próximo medicamento estrella antes de la pérdida de exclusividad de Keytruda, que se espera enfrente la competencia de biosimilares más adelante en esta década, cuando expiren sus patentes clave.