Mike Flaum, CEO de Log Scale Investments, se unió a Bitcoin Magazine TV para una entrevista que abordó la acción preferente Stretch de Strategy (MSTR), los dividendos diarios aprobados por los accionistas, los SATS de Strive, las preferentes respaldadas en bitcoin frente a los bonos del Tesoro para jubilados, las métricas de valoración mNAV y el debate sobre el ciclo de cuatro años de Bitcoin. Flaum también explicó por qué separa el riesgo de la volatilidad y por qué se mantiene alcista sobre Bitcoin a largo plazo. Strategy, anteriormente MicroStrategy, es el mayor tenedor corporativo de bitcoin.

Estos temas están en el centro de cómo opera hoy el sector de empresas de tesorería de bitcoin. Strategy construyó su posición en bitcoin en gran parte mediante la captación de capital a través de acciones comunes, bonos convertibles y emisiones preferentes —una clase de capital que típicamente paga dividendos fijos y tiene prioridad sobre las acciones comunes—, por lo que si Stretch puede sostener su regreso a la par y cómo funciona el dividendo diario aprobado por los accionistas hablan directamente de la capacidad de la empresa para financiar nuevas compras de bitcoin. El mNAV, la métrica que Flaum desglosa en la entrevista, es la vara del sector para determinar si una empresa de tesorería cotiza con prima o descuento respecto al valor del bitcoin que posee, y enmarca la discusión de por qué la acción de Strategy no ha seguido el ritmo de su bitcoin.

La conversación también amplía la mirada más allá de Strategy. La preferente SATS de Strive y su sobredemanda ilustran cómo los nuevos participantes están adoptando estructuras de capital comparables —la entrevista compara directamente las estructuras de capital de Strategy y Strive—, mientras que el emparejamiento de preferentes respaldadas en bitcoin con bonos del Tesoro aborda qué papel podrían jugar estos productos para los jubilados enfocados en ingresos. El debate sobre el ciclo de cuatro años, a su vez, examina si el patrón históricamente recurrente de bitcoin en torno a sus eventos de halving sigue aplicando, incluido por qué bitcoin ha alcanzado máximos históricos antes de un halving.

La entrevista completa está disponible en Bitcoin Magazine TV vía YouTube.

Capítulos del video

• 00:00 – Mike Flaum sobre Strategy y las empresas de tesorería de Bitcoin
• 00:15 – Qué significa para Strategy el regreso de Stretch a la par
• 01:18 – Cómo emitir Stretch a $100 reinicia la compra de Bitcoin
• 02:33 – Los accionistas de Strategy aprueban dividendos diarios
• 03:34 – Por qué los dividendos diarios funcionan como futuros perpetuos de Bitcoin
• 04:51 – Traders oportunistas vs. tenedores de preferentes de largo plazo
• 07:08 – ¿Fue la sobredemanda de SATS de Strive dinero neto nuevo?
• 09:39 – Preferentes respaldadas en Bitcoin vs. bonos del Tesoro para jubilados
• 11:43 – Por qué la acción de Strategy no ha seguido el ritmo de su Bitcoin
• 13:41 – Explicación del mNAV bruto, EV y neto
• 15:04 – Crédito digital, amplificación y recompras de acciones
• 16:47 – Estructura de capital de Strategy vs. Strive
• 18:48 – ¿Está muerto el ciclo de cuatro años de Bitcoin?
• 20:31 – Por qué Bitcoin alcanza un máximo histórico antes del halving
• 22:08 – El pronóstico de JPMorgan sobre Bitcoin y sus rendimientos de largo plazo

AVISO: Los puntos de vista y opiniones expresados en este programa son los de los participantes y no reflejan necesariamente la política o postura oficial de BTC Inc., Bitcoin Magazine ni de ninguna entidad afiliada. Este contenido se proporciona con fines informativos y educativos únicamente y no debe interpretarse como asesoramiento de inversión, legal, fiscal o contable. Nada de lo contenido en este programa constituye una solicitud, recomendación, respaldo u oferta para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Los espectadores deben consultar a sus propios asesores antes de tomar decisiones financieras o de negocios.

Este artículo apareció por primera vez en Bitcoin Magazine y fue escrito por Patrick Green.