Las acciones de Microsoft se dispararon hasta un 17% el jueves, superando los $455, lo que marcó la mayor ganancia en un solo día en casi dos décadas. El rally siguió a los resultados del cuarto trimestre del año fiscal 2026 de la gigante tecnológica, publicados el miércoles, que parecieron tranquilizar a los inversores sobre que la estrategia del CEO Satya Nadella y la directora financiera Amy Hood para convertir un gasto estimado de $190 mil millones en IA en un crecimiento acelerado de ingresos está dando resultados.

Antes de los resultados, las acciones de Microsoft habían caído casi un 30% desde su máximo de octubre 2025 de $555, afectadas por meses de preocupación de los inversores sobre los rendimientos inciertos en el sector de IA en medio de una expansión masiva de infraestructura que ahora se proyecta superará los $850 mil millones entre los hiperescaladores y proveedores de nube combinados. Ese gasto se ha propagado por toda la cadena de suministro de IA, desde fabricantes de chips hasta empresas de servicios públicos eléctricos, y el escrutinio sobre si generará ingresos proporcionales ha sido una de las tensiones definitorias en la inversión tecnológica durante el último año. La acción había cerrado en $390.54 el miércoles antes de alcanzar brevemente los $456 en las operaciones de la tarde del jueves, añadiendo aproximadamente $483 mil millones en capitalización de mercado durante la sesión.

Según Jefferies, el rally del jueves representó la mayor ganancia en un solo día desde 2008, cuando las acciones de Microsoft subieron un 19%.

Resultados que superan expectativas en todos los frentes

El cambio de sentimiento siguió a los resultados del cuarto trimestre y del año completo, en los que casi todas las métricas superaron las expectativas de los analistas, complementados con una guía prospectiva que excedió las proyecciones. Hood, quien mostró un tono notablemente optimista durante la llamada de resultados, reportó ingresos trimestrales de $90 mil millones: aproximadamente $2.4 mil millones por encima del consenso de $87.6 mil millones y un aumento de $13.6 mil millones, o 17.7%, interanual. Las ganancias por acción alcanzaron $4.74, superando el estimado de consenso de $4.24, mientras que el ingreso neto trimestral total se situó en $35.8 mil millones.

Azure cruza el umbral de los $100 mil millones

Azure fue el centro de atención después de que Nadella proporcionara la actualización anual de Microsoft sobre los ingresos de la plataforma en la nube. La empresa no divulga por separado los ingresos de Azure, sino que los incluye dentro de su segmento más amplio de nube inteligente. Durante la llamada de resultados, Nadella anunció que Azure superó los $100 mil millones en ingresos por primera vez durante el año fiscal 2026.

Jason Ader, analista de William Blair, quien califica la acción como outperform, estimó los ingresos de Azure del cuarto trimestre en $29.9 mil millones, frente a $20.9 mil millones un año antes. La tasa de crecimiento del 43% superó el rango de guía de la empresa, que era del 39% al 40%. Hood posteriormente proyectó un crecimiento de Azure del 45% para el próximo trimestre que termina en septiembre, por encima del 41% que los analistas habían anticipado, según BNP Paribas.

Para el año fiscal 2026 completo, Ader estimó los ingresos de Azure en $104 mil millones, frente a $75 mil millones del año anterior.

La contribución de $24.1 mil millones de OpenAI

El informe anual de Microsoft reveló que OpenAI representó $24.1 mil millones en los ingresos del año fiscal 2026, y que la empresa de IA aún debe a Microsoft $6 mil millones en cuentas por cobrar. OpenAI ha sido un punto central de riesgo de concentración y una fuente de incertidumbre para los inversores, dado el acuerdo de participación de ingresos con Microsoft y el grado en que el crecimiento de Azure ha dependido de esta alianza.

Investigaciones de analistas estimaron que OpenAI fue responsable de aproximadamente la mitad de los $30 mil millones de crecimiento interanual de Azure. Brad Reback de Stifel señaló en su tesis de inversión que la relación se está volviendo menos competitivamente aditiva a medida que Google reduce la brecha con Azure. Azure también continúa por detrás de Amazon Web Services en la batalla por clientes y cuota de mercado, lo que hace que la diversificación de la base de ingresos de Azure sea una consideración clave para los inversores que evalúan la durabilidad de su trayectoria de crecimiento.

Sin embargo, Stefan Slowinski, analista senior de investigación de acciones de BNP Paribas, estimó los $24.1 mil millones como aproximadamente el 23% de los ingresos de Azure, e indicó que Microsoft tiene un camino viable para mantener el crecimiento de Azure por encima del 40% a medida que introduce precios basados en el consumo en toda su línea de productos Copilot. Estos modelos de precios medidos, ya estándar en la infraestructura de nube, amplían la base de usuarios potencial al permitir que los clientes paguen según el uso en lugar de comprometerse con licencias de asientos fijos.

Slowinski, quien mantiene un precio objetivo de $549 para Microsoft, escribió en una nota del jueves que el trimestre representó un punto de inflexión en el debate continuo sobre la trayectoria de ingresos de Microsoft en relación con sus gastos de capital. Caracterizó a la empresa como si hubiera alcanzado una rampa de acceso hacia un crecimiento de ingresos que supera el crecimiento de gastos de capital: un "estado de equilibrio" que los inversores habían estado buscando.

Impulso más amplio de IA y reacciones de analistas

Ader de William Blair describió el trimestre como uno en el que el impulso impulsado por IA se materializó tanto en las líneas de negocio de aplicaciones como de infraestructura de Microsoft. Reback de Stifel reportó que los asientos de Microsoft 365 Copilot se dispararon a 30 millones, un aumento de 10 millones de asientos en un solo trimestre, muy por encima de las expectativas de los inversores de aproximadamente 6 millones.

William Blair también señaló las obligaciones de rendimiento comercial restantes como un indicador positivo, destacando el aumento a $678 mil millones desde $368 mil millones hace un año: lo que Ader describió como que ofrece "una visibilidad de demanda tremenda en las cargas de trabajo empresariales y de IA". Las obligaciones de rendimiento comercial restantes representan ingresos contratados aún no reconocidos, lo que las convierte en un indicador prospectivo ampliamente observado de ventas futuras.

Reback, quien mantiene una calificación de hold en Microsoft, elevó su precio objetivo de $400 a $450. Stifel señaló que Microsoft reportó $55.4 mil millones en flujo de efectivo operativo durante el trimestre, $6.7 mil millones por encima del consenso.

Cambio contable que afectará el reporte de gastos de capital

Mirando hacia el futuro, Microsoft anunció un cambio en el reporte de gastos de capital que hará que las cifras principales sean más favorables y mejorará aún más la presentación de su flujo de caja libre. Hood proyectó más de $50 mil millones en gastos de capital para el próximo trimestre, mientras anunció simultáneamente un cambio contable que extiende la "vida útil" estimada de los edificios que albergan sus centros de datos a 25 años, frente al estándar de 15 años que la empresa había aplicado anteriormente. Extender la línea de tiempo de depreciación reduce el cargo no monetario anual que fluye a través del estado de resultados, lo que eleva mecánicamente el ingreso operativo reportado y las ganancias por acción sin cambiar los desembolsos reales de efectivo.

El ajuste reclasificará ciertos arrendamientos financieros futuros como arrendamientos operativos, reduciendo las cifras de gastos de capital reportados por Microsoft. Por ejemplo, incluso manteniendo los planes de gasto de $190 mil millones para 2026, la nueva clasificación permitiría reportar una cifra de $175 mil millones.