Micron Technology (MU), uno de los mayores fabricantes del mundo de chips de memoria DRAM y NAND utilizados en teléfonos inteligentes, PC, sistemas automotrices y servidores de centros de datos, cotiza alrededor de $857, con una caída de aproximadamente 12% en el último mes y muy por debajo de su máximo de finales de junio por encima de $1,200. La disminución ha sido impulsada por la preocupación de los inversores sobre si el fabricante de chips puede sostener sus elevados márgenes brutos.

El analista de Mizuho Vijay Rakesh, un analista calificado con 5 estrellas, no está convencido por la visión pesimista. Reiteró una calificación de Outperform sobre Micron y mantuvo su precio objetivo de $1,375 después de reunirse con ejecutivos de la empresa. El objetivo implica una subida potencial de aproximadamente 60% desde los niveles actuales.

El argumento central de Rakesh es que el suministro de memoria permanecerá ajustado. Escribió que "creemos que Micron ve el mercado de DRAM/NAND ajustado hasta bien entrado 2027E", una situación que dice debería respaldar precios más fuertes y márgenes elevados. También señaló que la relación precio-beneficios futura de Micron por debajo de seis —notablemente baja para una acción de semiconductores— como evidencia de que la acción aún parece barata en relación con su potencial de ganancias. Según Rakesh, los acuerdos de suministro a largo plazo deberían ayudar a asegurar primas de precio en futuros productos de memoria, respaldando márgenes brutos por encima del 80%.

Las preocupaciones sobre la competencia china se consideran exageradas

Una de las principales preocupaciones que pesan sobre MU ha sido el surgimiento del fabricante de memoria chino ChangXin Memory Technologies (CXMT). Los informes de que Apple presionó a los reguladores para comprar chips de CXMT y compensar la escasez global aumentaron esas preocupaciones.

Rakesh rechazó esa narrativa. Dijo que cualquier suministro real incremental de CXMT "solo llegará en 2028E y aún sin un cambio significativo en el desequilibrio de oferta-demanda". También dijo que CXMT se enfoca principalmente en la demanda interna china y no tiene la capacidad de fabricación para producir chips de memoria avanzados a gran escala.

La actividad institucional también se mantuvo favorable. Handelsbanken Fonder aumentó su posición en Micron en un 6.3% en el segundo trimestre, añadiendo 37,420 acciones para llevar su total a 630,685 acciones, valoradas en aproximadamente $728 millones. Los inversores institucionales poseen colectivamente el 80.84% de Micron.

Sólidos resultados trimestrales respaldan el caso alcista

El último informe trimestral de Micron dio a los analistas más evidencia con la que trabajar. La empresa registró ganancias por acción de $25.11, superando el estimado de consenso de $21.39 por $3.72. Los ingresos se situaron en $41.46 mil millones, por encima del pronóstico de $35.91 mil millones y con un aumento de 345.8% interanual, lo que subraya la magnitud del actual aumento en la demanda de memoria.

La empresa proyectó un BPA del cuarto trimestre del año fiscal 2026 en un rango de $30 a $32. Los analistas esperan actualmente un BPA para todo el año de $72.93.

Varias otras firmas de Wall Street también se han vuelto constructivas respecto a la acción. Bank of America aumentó su precio objetivo a $1,500 y califica a Micron como Buy. Cantor Fitzgerald también tiene un objetivo de $1,500 y una calificación de Overweight. Goldman Sachs incrementó su objetivo de $900 a $1,100 manteniendo una calificación de Neutral.

En general, el consenso de Wall Street se mantiene en Strong Buy, con un precio objetivo promedio a 12 meses de $1,569.07, lo que implica una subida potencial de más del 84% desde los niveles actuales.

Un desarrollo que vale la pena señalar es la venta de acciones por parte de personas internas. En el último trimestre, los insiders vendieron 162,179 acciones por un valor de aproximadamente $167.8 millones, incluida la venta del CEO Sanjay Mehrotra de 31,285 acciones a un precio promedio de $926.83 el 24 de julio.

El suministro de memoria de alto ancho de banda también se mantiene ajustado. HBM, un tipo de memoria especializada apilada verticalmente para proporcionar el enorme rendimiento de datos que requieren los aceleradores de IA y las GPU de centros de datos de próxima generación, ha estado en oferta especialmente limitada. UBS indicó que Nvidia podría haber reducido el contenido planificado de HBM4E en su próxima GPU VR300 debido a restricciones de suministro, un factor que podría respaldar aún más el poder de fijación de precios de Micron.