Micron Technology (MU) subió 2.03% hasta $928.80 en la negociación previa a la apertura del martes, respaldada por un creciente optimismo sobre los precios de los chips de memoria y el crecimiento más amplio de la industria de semiconductores.

Un análisis de Susquehanna publicado el lunes proyecta que los precios de contrato de DRAM subirán más de 50% este trimestre, mientras que se espera que los precios de NAND flash aumenten 60%. Ambos son productos centrales para Micron Technology, Inc. DRAM proporciona la memoria de trabajo en PCs, smartphones y servidores, mientras que NAND flash es la tecnología de almacenamiento dentro de las unidades de estado sólido y la mayoría de los dispositivos modernos.

La perspectiva general de la industria es igualmente sólida. Gartner espera que los ingresos mundiales por semiconductores aumenten 92% hasta cerca de $1.6 trillion en 2026, frente a $809 billion en 2025. La firma prevé que los ingresos alcancen aproximadamente $1.9 trillion en 2027.

Se espera que la memoria lidere esa expansión. Las proyecciones marcan un giro pronunciado para un mercado que durante mucho tiempo se ha movido en ciclos de auge y caída; tan recientemente como en 2023, el exceso de oferta empujó los precios de la memoria a la baja de forma pronunciada y llevó a pérdidas a los fabricantes de toda la industria. Según rastreadores de precios del sector, los precios minoristas de los chips de memoria han subido más de seis veces en los últimos 12 meses. Se prevé que los ingresos totales de la industria de memoria aumenten de $220.1 billion en 2025 a $837.3 billion en 2026. Gartner espera que la memoria represente 54% de los ingresos totales de semiconductores este año, frente a 27% en 2025.

Se proyecta que los ingresos por DRAM aumenten 246.6% en 2026, mientras que los ingresos por NAND flash podrían subir 371.9%. Eso coloca a Micron, junto con Samsung y SK hynix, en el centro del actual repunte de precios del sector. Las tres compañías dominan la producción mundial de memoria, lo que las convierte en las beneficiarias más directas cuando los precios suben y, como mostraron los ciclos bajistas anteriores, las más expuestas cuando bajan.

Los acuerdos a largo plazo limitan el alza

No se espera que Micron capture el beneficio completo de los precios más altos. Los chips de memoria son materias primas, y los fabricantes históricamente los venden mediante contratos de largo plazo negociados con grandes clientes, además de mercados spot con precios diarios. La compañía ha firmado acuerdos de suministro a largo plazo con clientes importantes que limitan cuánto del aumento puede trasladar, a cambio de márgenes garantizados con el tiempo.

El analista de William Blair, Sebastien Naji, que mantiene una calificación Outperform sobre la acción, señaló que la oferta ajustada y los acuerdos take-or-pay —según los cuales los clientes se comprometen a pagar por volúmenes acordados los reciban o no— apuntan a “at least a gentler reduction in earnings power this cycle”. En otras palabras, Micron tiene cierta protección a la baja, pero renuncia a parte del alza para obtenerla. La referencia a “this cycle” refleja el historial de la industria de fuertes caídas una vez que la oferta alcanza a la demanda, riesgo que estos acuerdos buscan amortiguar.

Aun así, una parte significativa del negocio de Micron sigue expuesta a precios spot y de corto plazo, lo que debería permitirle beneficiarse de forma importante del repunte actual.

La infraestructura de IA también está impulsando la demanda. Los servidores de IA incorporan mucha más memoria por sistema que los servidores convencionales, y Gartner espera que los centros de datos de IA representen 36.5% de los ingresos por semiconductores en 2026, aumentando a más de 53% en 2030.

Panorama técnico y perspectiva de resultados

Desde el punto de vista técnico, Micron cotiza por encima de sus promedios móviles de 20 días, pero sigue alrededor de 3.4% por debajo de su promedio móvil simple de 50 días de $962.88, un precio promedio de unos dos meses que muchos inversionistas usan como referencia de la tendencia de mediano plazo. Su índice de fuerza relativa, una medida de 0 a 100 del impulso del precio, está en 48.54, lo que indica un impulso neutral. La resistencia clave se ubica en $1,012.

El próximo gran catalizador es el informe de resultados estimado para el 22 de septiembre de Micron. Los analistas esperan ganancias de $31.26 por acción, frente a $3.03 hace un año. Se proyectan ingresos por $50.78 billion, por encima de $11.31 billion del año pasado.

La acción tiene una calificación de consenso Buy, con un precio objetivo promedio de los analistas de $1,525.

Las acciones recientes de analistas han sido positivas. New Street Research elevó MU a Buy el 14 de agosto con un objetivo de $1,250. KeyBanc mantuvo una calificación Overweight y fijó un objetivo de $1,750 en julio. Citigroup reiteró una calificación Buy en agosto con un objetivo de $1,150.