Micron Technology (MU) presentará sus resultados del cuarto trimestre fiscal el 30 de septiembre, después del cierre del mercado, un horario que normalmente sitúa la reacción inicial del mercado en las operaciones fuera de horario y en la sesión siguiente. El fabricante de chips llega al reporte con su acción acumulando una alza de 273.63% en lo que va del año. Si bien las cifras trimestrales acaparan los titulares, se espera que los inversionistas se centren intensamente en el panorama del primer trimestre fiscal, porque el próximo período regresa a un formato estándar de 13 semanas. Ese cambio de calendario podría hacer que la guía secuencial parezca más débil incluso si la demanda semanal no ha disminuido a un ritmo comparable.

Una alta vara antes del reporte

El trimestre más reciente de Micron estableció un punto de referencia exigente. La empresa reportó 41.46 mil millones de dólares en ingresos, un aumento de 345.7% respecto al año anterior. La utilidad por acción no GAAP fue de 25.11 dólares, muy por encima del consenso de 20.28 dólares, y marcó la séptima superación consecutiva del EPS trimestral. El margen bruto alcanzó 84.9%.

Para el cuarto trimestre fiscal, la dirección guio ingresos en 50 mil millones de dólares, más o menos 1 mil millón, junto con un EPS de 31.00 dólares y un margen bruto cercano a 86%. Al mismo tiempo, la dirección advirtió sobre una moderación significativa en la tasa de aumentos de precios. Esa advertencia tiene peso en un mercado de memoria donde los precios históricamente se han movido en ciclos pronunciados, y la fuerte racha de Micron significa que las expectativas ya están elevadas antes del reporte.

Por qué la guía del primer trimestre podría dirigir la reacción

El cuarto trimestre fiscal contiene 14 semanas en lugar de las habituales 13, una particularidad del calendario fiscal de 52/53 semanas que periódicamente añade una semana extra al año de reporte. Ajustando el punto medio de ingresos de 50 mil millones de dólares a una base de 13 semanas se obtienen alrededor de 46.43 mil millones. Los analistas actualmente modelan ingresos del primer trimestre fiscal de 56.85 mil millones de dólares y un EPS de 34.9476 dólares, por lo que los inversionistas podrían necesitar separar los efectos del calendario de las tendencias subyacentes del negocio al juzgar el panorama.

La historia también muestra que las superaciones de estimados por sí solas no han garantizado ganancias. Micron superó los estimados en cada uno de sus últimos ocho reportes, y sin embargo las acciones cayeron en promedio 3.44% en la semana posterior a esas publicaciones. Las recientes preocupaciones sobre el suministro de memoria añaden otra variable para los operadores que siguen la dinámica de precios.

Los SCAs,BM4 y el suministro siguen en el centro de atención

La atención también se centrará en la visibilidad de la demanda respaldada por contratos de Micron. La empresa ha firmado 16 Acuerdos Estratégicos con Clientes, 14 de los cuales están vinculados a aproximadamente 100 mil millones de dólares en ingresos con precios mínimos garantizados, niveles mínimos de venta respaldados contractualmente que anclan esos compromisos. La dirección también esperaba aproximadamente 10 mil millones de dólares en depósitos de clientes este trimestre. Los nuevos acuerdos podrían dar a los inversionistas mayor visibilidad sobre la demanda futura y los ingresos respaldados por contratos.

En el lado de los productos, Micron apunta a una participación de mercado en HBM que se acerque a su participación en DRAM, y sus pilas HBM4 de 12 capas, una generación más nueva de memoria de alto ancho de banda (HBM) diseñada para alimentar datos a los procesadores de IA, se están desplegando más rápido que las HBM3E de 12 capas. La reciente cobertura de la demanda de memoria para IA ha mantenido la atención fija en la capacidad, la competencia y los precios en todo el sector. La dirección espera que el suministro de memoria permanezca ajustado más allá de 2027, anticipando solo una mejora gradual en 2028. La planta ID2 de la compañía en Idaho apunta a su primera producción de obleas a finales de 2028.

La valoración añade más contexto al panorama: MU cotiza a 24 veces las utilidades pasadas y siete veces las utilidades proyectadas, una brecha que refleja las utilidades sustancialmente mayores incorporadas en los estimados futuros de los analistas. Con expectativas elevadas, la guía del primer trimestre fiscal podría, en última instancia, tener más peso para los inversionistas que otra superación trimestral.

Este artículo fue publicado originalmente en Blockonomi.