Las firmas de Wall Street elevaron esta semana sus precios objetivo para Dell Technologies (DELL), señalando el negocio de servidores de inteligencia artificial de la empresa, que se expande rápidamente y que ahora acumula una cartera de pedidos de US$95 mil millones —pedidos registrados pero aún no entregados— que es mayormente no cancelable.

Las acciones de Dell cotizaron alrededor de US$543.95 el martes, con un alza de aproximadamente 0.10% en la jornada, mientras varias firmas de Wall Street actualizaban sus perspectivas sobre el valor. La cartera de pedidos y la visibilidad de órdenes fueron protagonistas en las actualizaciones —métricas que importan a los fabricantes de hardware porque reflejan demanda ya contratada y no demanda prevista.

TD Cowen eleva su objetivo ante una cartera de US$95 mil millones

TD Cowen elevó su precio objetivo para Dell de US$500 a US$550, con el analista Krish Sankar manteniendo una calificación de Hold sobre las acciones. La revisión siguió a reuniones de la semana pasada con Paul Frantz, director de relaciones con inversionistas de Dell.

Sankar afirmó que la cartera de pedidos de servidores de IA de Dell ahora asciende a US$95 mil millones y que la mayor parte es no cancelable. Esa cartera, señaló, le da a Dell una fuerte posición de negociación con los principales proveedores de neocloud —operadores de nube especializados que construyen capacidad de GPU para cargas de trabajo de IA. Agregó que la actividad de pedidos en el segundo semestre de 2026 podría dar pistas sobre cuánto potencial al alza queda en las previsiones de IA para 2027.

Los márgenes también formaron parte de la tesis de Sankar. Sostuvo que una mayor proporción de racks de CPU de IA apoyaría la rentabilidad, dado que el margen bruto de Dell se sitúa actualmente cerca del 20%.

Susquehanna ve la inferencia como un viento de cola

El analista de Susquehanna Mehdi Hosseini expresó una visión igualmente constructiva, reiterando una calificación Positive y manteniendo su precio objetivo en US$700. Hosseini dijo que la creciente demanda de inferencia de IA —la ejecución de modelos de IA entrenados en producción— podría convertirse en un "viento de cola" para el negocio tradicional de servidores de Dell. Espera que los ingresos de servidores tradicionales se dupliquen en el año fiscal 2027 (el año fiscal de Dell termina a finales de enero, por lo que ese período corresponde en gran parte al año calendario 2026) y que sigan creciendo a una tasa de dos dígitos hasta el año fiscal 2029.

Hosseini también cree que Dell podría superar la guía de crecimiento del 100% interanual que la gerencia ya emitió para el año fiscal 2027, atribuyendo esa visión a la IA agéntica —sistemas de IA que planifican y ejecutan tareas de varios pasos con supervisión limitada— y a la creciente demanda de CPU.

En su informe, Hosseini desglosó los cálculos subyacentes. Estima US$0.10 de ingresos de servidores tradicionales por cada US$1 de ingresos de cómputo acelerado de clientes de neocloud, y US$0.23 para empresariales. Al aplicar esas proporciones a la guía de ingresos de servidores de IA de US$74 mil millones de Dell para el año fiscal 2027, se desprende unos US$7 mil millones de demanda asociada de cómputo tradicional. Esa cifra representa una pequeña porción de los US$40 mil millones de ingresos de servidores tradicionales estimados para el año, con la inferencia representando apenas el 18% de esa suma. Hosseini espera que esa participación supere el 20% en los años fiscales 2028 y 2029, y argumenta que la oportunidad más amplia sigue subestimada una vez que el año fiscal 2027 quede atrás.

Otros analistas opinan

TD Cowen no fue la única firma en elevar su objetivo esta semana. Truist Securities elevó su precio objetivo para Dell a US$505, citando una cartera de pedidos que extiende la visibilidad hasta el año fiscal 2028. RBC Capital inició cobertura de Dell con una calificación Outperform, señalando la posición de la empresa en la inversión en infraestructura de IA como una razón clave. En conjunto, los nuevos objetivos abarcan un amplio rango, desde los US$505 de Truist hasta los US$700 de Susquehanna, y las calificaciones van desde Hold en TD Cowen hasta Outperform en RBC.

Goldman Sachs también destacó a Dell como una de varias empresas tecnológicas que obtienen ganancias financieras reales de las implementaciones de IA. La firma dijo que esas ganancias se están expandiendo hacia flujos de trabajo que generan ingresos, en lugar de limitarse al gasto.

Los riesgos siguen presentes. Sankar advirtió que las restricciones de memoria en 2027 son un punto a vigilar. También dijo que el grupo de soluciones para clientes de Dell enfrenta vientos en contra a corto y mediano plazo a medida que los presupuestos de TI se desplazan de las PC hacia la infraestructura.

Los datos de InvestingPro muestran que 22 analistas revisaron al alza sus estimaciones de ganancias para el próximo período de Dell, y que el impulso de IA ayudó a impulsar un crecimiento de ingresos del 49% en el último año. Aun así, el modelo de Valor Justo de InvestingPro sugiere que la acción podría estar cotizando por encima de su valor estimado en los niveles actuales.

En un desarrollo aparte, dos subsidiarias de Dell completaron recientemente una emisión de notas senior no garantizadas por US$5 mil millones —bonos que no cuentan con garantía específica. La operación se estructuró en varios tramos con diferentes vencimientos y tasas de interés.

Fuente: CoinCentral