El índice preliminar de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan se situó en 46.3, quedando por debajo del consenso de 47.5 recopilado por Bloomberg. Dentro del informe, el componente de expectativas quedó por encima del consenso, mientras que el componente de condiciones actuales se ubicó por debajo.

Las cifras fueron señaladas en una publicación de Econbrowser, "U.Mich. Sentiment Down (Again)", que contextualiza la lectura junto a otros indicadores de confianza del consumidor ampliamente seguidos.

Una medida muy por debajo de los niveles históricos

Producido mensualmente por las Encuestas a Consumidores de la Universidad de Michigan, el índice sigue las evaluaciones de los hogares sobre sus finanzas personales, las condiciones generales de los negocios y las condiciones de compra. Se compone de dos subíndices: condiciones económicas actuales y expectativas del consumidor. El subíndice de expectativas es también uno de los componentes del Índice de Indicadores Económicos Líderes de Conference Board, un indicador compuesto diseñado para señalar puntos de inflexión en el ciclo económico de Estados Unidos. Las estimaciones preliminares se publican a mediados de mes con base en la primera ronda de respuestas de la encuesta, y las cifras finales se conocen a fin de mes. En 46.3, la lectura preliminar de octubre se sitúa muy por debajo del promedio histórico de largo plazo del índice. Dado que el gasto del consumidor representa aproximadamente dos tercios del producto interno bruto de Estados Unidos, las desviaciones de ese nivel se vigilan de cerca por economistas y responsables de política.

Una comparación estandarizada entre indicadores

Para colocar los indicadores en una base común, Econbrowser estandarizó cada serie restando su media y dividiendo por su desviación estándar en la ventana de enero de 2021 a febrero de 2025. La serie de Michigan graficada incorpora el ajuste desarrollado por Cummings y Tedeschi (2024), que tiene en cuenta el efecto de las entrevistas en línea sobre los resultados de la encuesta.

El Gráfico 1 muestra la serie de confianza de la Universidad de Michigan ajustada (azul), el Índice de Confianza de Conference Board (marrón) y la Confianza de Gallup (verde), todos con la media restada y divididos por sus desviaciones estándar en 2021M01–2025M02. Una línea roja discontinua marca el anuncio arancelario del "Día de la Liberación" de abril de 2025, y una línea morada discontinua marca la guerra entre Estados Unidos e Irán.

El autor señala que si la serie de Michigan no se ajusta, el panorama se ve algo peor. El Gráfico 2 —etiquetado como "Figura 21" en la publicación original— repite la comparación utilizando la serie sin ajustar de la Universidad de Michigan (azul), el Índice de Confianza de Conference Board (marrón) y la Confianza de Gallup (verde), con la misma ventana de estandarización y los mismos marcadores de eventos.

La lectura final de confianza de octubre se publicará a fin de mes, conforme al calendario habitual de la encuesta. El índice de Conference Board, basado en su propia encuesta mensual a hogares, ofrece un punto de referencia independiente sobre la confianza de los hogares que conviene observar en paralelo.

Fuente: Universidad de Michigan, Gallup, Conference Board, Cummings y Tedeschi (2024) y cálculos del autor.