Michael Saylor espera que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) y el Departamento del Tesoro escriban las reglas del mercado cripto con base en la ley existente, ahora que el CLARITY Act está estancado en el Senado. Con el fracaso repetido del Congreso para hacer avanzar el proyecto de ley, los tenedores de Bitcoin y los bancos miran cada vez más a las agencias para definir el estatus legal de la industria.

En una publicación en X, un día después de que el Senado bloqueara la votación del CLARITY Act, Saylor escribió que los reguladores pueden actuar ahora en lugar de esperar a los legisladores. "El progreso no necesita esperar al Congreso", escribió Saylor.

Dijo que espera que los bancos amplíen los servicios de custodia de Bitcoin y otorguen préstamos respaldados por el activo, y que más capital se dirija hacia Bitcoin y el crédito digital. También señaló la GENIUS Act —el marco regulatorio de stablecoins firmado como ley en julio de 2025— como un apoyo para la adopción de stablecoins.

Este enfoque marca un giro respecto de la vía legislativa que la industria persiguió durante más de un año. Saylor no dio el proyecto por terminado, pero su mensaje fue que el resultado que busca ya no depende de su aprobación. La distinción importa: el proyecto de ley habría escrito la estructura del mercado en la ley, mientras que las reglas de las agencias emanan de sus facultades y pueden revisarse mediante regulaciones posteriores.

El Senado rechaza el debate por 49-50

El Senado rechazó el debate previo —el paso procedimental necesario para llevar el Digital Asset Market Clarity Act a las enmiendas y a una votación final— por 49 votos contra 50, quedando 11 por debajo de los 60 votos requeridos, según informó Cryptopolitan.

Cada voto a favor de la moción provino de los republicanos. Sin embargo, cuatro republicanos votaron en contra: Susan Collins, de Maine; Josh Hawley, de Misuri; Jerry Moran, de Kansas; y Thom Tillis, de Carolina del Norte. Ningún demócrata ni independiente respaldó la moción, y el demócrata de Delaware Chris Coons no votó.

La medida habría dividido la supervisión de los activos digitales entre la SEC y la CFTC, y habría establecido reglas de registro para exchanges, corores y dealers. Al fallar en el primer paso procedimental, el Senado nunca llegó a las enmiendas ni a una votación sobre su aprobación. Los republicanos habían presentado una versión final revisada del proyecto, afirmando que incluía 126 cambios solicitados por los demócratas.

¿Pueden los reguladores llenar el vacío legislativo?

El expresidente de la CFTC, J. Christopher Giancarlo, dijo a la periodista Eleanor Terrett que la derrota fue una decepción, pero que no detendría la "marcha de la innovación" en Estados Unidos. Señaló que el presidente de la SEC, Paul Atkins, y el actual presidente de la CFTC, Michael Selig, continuarían desarrollando la industria con sus facultades existentes. Atkins también ha dicho que la agencia seguirá adelante sin importar lo que haga el Congreso.

Por ejemplo, en agosto la SEC propuso lo que denominó Regulation Crypto Assets, que permitiría a las empresas emitir hasta 5 millones de dólares en tokens durante cuatro años y hasta 75 millones de dólares en 12 meses. La propuesta también incluye una provisión de puerto seguro que impediría que algunas criptomonedas sean tratadas como contratos de inversión.

Mientras tanto, Selig instruyó al personal de la CFTC redactar reglas de estructura de mercado para cripto utilizando las facultades que la agencia ya posee, incluido un marco de mercado de contratos designado creado específicamente para el trading apalancado, como informó Cryptopolitan en agosto.

El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, también argumentó tras la votación que tanto la CFTC como la SEC ya cuentan con las herramientas para establecer reglas claras. El CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, pidió a Atkins y a Selig que actúen, y el presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott, dijo que las agencias deberían escribir las reglas hasta que los legisladores aprueben un proyecto de ley.

Los analistas de Bernstein esperan una regulación "agresiva y rápida" de la SEC y la CFTC para recuperar el tiempo dedicado a negociar el CLARITY Act. Con la puerta legislativa aún abierta, los indicadores a corto plazo son las propuestas formales de reglas de ambas agencias, y si el Senado hace otro intento con el proyecto de ley.