La especulación sobre una nueva compra de Bitcoin por parte de Strategy vuelve a crecer después de que el presidente de la compañía, Michael Saylor, insinuara adquisiciones adicionales en una publicación en X el domingo. Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy y el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, aún no ha confirmado ninguna nueva compra. La compañía normalmente divulga su actividad semanal de tesorería, incluidas las compras de Bitcoin, mediante presentaciones ante la SEC.

Saylor escribió: "There's always room for more orange", lo que sugiere que la compañía aún tiene espacio para agregar al Bitcoin que actualmente posee. El comentario sigue siendo especulación, ya que Strategy no lo ha confirmado.

There's always room for more orange.

— Michael Saylor (@saylor), 11 de octubre de 2026, vía X

Una actualización a través de la próxima presentación de Strategy ante la SEC podría llegar el martes como muy pronto, ya que el lunes es feriado en Estados Unidos por el Columbus Day. El documento podría revelar si Strategy compró BTC adicional o cómo desplegó sus fondos a principios de octubre.

Las recompras de acciones preferentes superaron las compras de Bitcoin la semana pasada

Las transacciones reportadas recientemente por Strategy muestran que la compañía destinó mucho más capital a recompras de acciones preferentes que a adquisiciones de Bitcoin en la semana que terminó el 4 de octubre.

Según su formulario 8-K fechado el 5 de octubre, Strategy adquirió 334 BTC por aproximadamente $28.7 millones durante el período del 28 de septiembre al 4 de octubre, quedando con exactamente 848,000 BTC en ese momento. La compañía también publicó las cifras en un comunicado oficial.

Durante el mismo período, Strategy recompró aproximadamente 1.77 millones de acciones de sus acciones preferentes STRC por un valor total de $176.3 millones. El capital utilizado para recomprar esas acciones fue más de seis veces mayor que el monto gastado en Bitcoin esa semana.

Las cifras ofrecen una perspectiva de cómo Strategy evita que su plan de adquisición de Bitcoin entre en conflicto con otras consideraciones de financiamiento. Aunque la firma es conocida principalmente por sus masivas tenencias de BTC, también debe sopesar sus compromisos con las acciones preferentes y el efectivo, entre otras obligaciones. Las cifras más recientes no indican ningún cambio en el enfoque de Strategy para adquirir Bitcoin a largo plazo.

Las reservas de efectivo podrían formar parte de la estrategia de Bitcoin de Strategy

La reciente actividad de financiamiento de Strategy ha generado preguntas sobre cuánto del capital recaudado mediante ventas de acciones termina realmente en compras de Bitcoin.

El analista independiente Shanaka Anslem Perera destacó esta preocupación en un análisis publicado el sábado. Según Perera, Strategy recaudó $5.41 mil millones mediante ventas de acciones comunes en el tercer trimestre de 2026, pero cerró el trimestre con solo 1,666 BTC más de los que poseía en junio. Su análisis está disponible en Substack.

Citando los documentos de Strategy ante la SEC, Perera indicó que el 9.5% del dinero generado se destinó a la compra de Bitcoin. Otros usos de los fondos incluyeron la formación de colchones de efectivo, un colchón en dólares, pagos de dividendos y recompras de acciones preferentes. Las cifras apuntan a la brecha entre el capital que Strategy recaudó y las monedas que realmente agregó.

Perera agregó que "bitcoin per share is only one factor" al evaluar la situación financiera de los accionistas comunes, junto con la necesidad de reservas de efectivo. La deuda las acciones preferentes introducen consideraciones financieras que también deben sopesarse al evaluar la posición general de la compañía.

Para Strategy, el efectivo retenido podría brindar mayor flexibilidad para comprar Bitcoin en una fecha posterior o para cumplir con sus obligaciones financieras. La compañía aún no ha revelado cómo se utilizará el capital retenido, incluido si una parte se destinará a BTC.

Las tenencias de Strategy registran una gran ganancia trimestral

La presentación del 5 de octubre también reveló el desempeño del portafolio de activos digitales de Strategy en el tercer trimestre de 2026. Según el documento, la compañía registró $20.91 mil millones en ganancias por la venta de activos digitales en el trimestre, con un gasto fiscal diferido correspondiente de $1.88 mil millones.

Esas ganancias son ganancias contables y no flujos de efectivo, que solo pueden realizarse mediante la venta efectiva de los activos digitales de la compañía.

Los números explican por qué el desempeño de Strategy no puede medirse solo por sus compras semanales de Bitcoin. Las ganancias de activos digitales, el efectivo disponible y las acciones preferentes influyen en cómo la compañía administra su tesorería. Los inversores también deben considerar las posiciones de Bitcoin de la firma y cómo se financian, porque los cambios en acciones, efectivo y acciones preferentes determinarán cuánto capital queda disponible para inversiones futuras.

¿Qué sigue para las compras de Bitcoin de Strategy?

La publicación del domingo de Saylor ha puesto en el punto de mira la próxima compra de Bitcoin de Strategy, aunque no ha confirmado que se haya realizado una nueva adquisición. La próxima presentación ante la SEC debería detallar si Strategy compró Bitcoin adicional y a qué costo.

Cómo equilibra Strategy las compras de Bitcoin y la retención de efectivo seguirá bajo escrutinio. El efectivo disponible podría respaldar más compras en el futuro, aunque no hay certeza de que así sea.