Bitcoin Magazine ha publicado una nueva entrevista en video con el analista de liquidez Michael Howell —fundador de la firma de investigación CrossBorder Capital y autor de Capital Wars—, quien sostiene que los inversionistas no tienen que elegir entre el oro y Bitcoin. Según Howell, los dos activos funcionan mejor juntos: recomienda una canasta ponderada por volatilidad, en la que la participación de Bitcoin crece a medida que el activo se vuelve más institucional —una mezcla que algún día podría alcanzar un 50/50. Esa institucionalización se ha acelerado desde que los reguladores de EE. UU. aprobaron los ETF de Bitcoin al contado en enero de 2024, ampliando el acceso para los inversionistas tradicionales y llevando la pregunta sobre la asignación entre oro y Bitcoin a las discusiones de portafolio convencionales.

Howell describe a Bitcoin como "el activo más sensible a la liquidez del planeta por lejos". En su marco de análisis, la liquidez significa el flujo global de dinero y crédito a través de las fronteras —la corriente de datos que CrossBorder Capital ha rastreado desde la década de 1990. También identifica los 70.000 dólares como un nivel clave de soporte para Bitcoin y explica por qué una Reserva Federal bajo Kevin Warsh —quien se desempeñó como gobernador de la Fed de 2006 a 2011— podría evitar que las condiciones de liquidez se desplomen.

La conversación abarca un amplio conjunto de temas macroeconómicos, entre ellos:

• 0:00 – Michael Howell sobre una economía "en pleno auge" y el alza de los rendimientos de los bonos
• 1:18 – Cómo el negocio de la IA y la economía real están desplazando a los mercados
• 3:23 – Qué dice una curva de rendimientos que se aplana sobre el ciclo de liquidez
• 4:38 – El muro de vencimientos de la deuda y por qué los gobiernos imprimirán "a lo grande"
• 5:42 – Del QE de la Fed al QE del Tesoro: cómo EE. UU. está monetizando su deuda
• 7:45 – El mercado de bonos de China, el yuan y por qué Pekín tiene que imprimir
• 12:33 – Por qué los gobiernos no pueden recortar el gasto: la monetización es el nombre del juego
• 14:25 – Oro vs. Bitcoin: construyendo una canasta de cobertura contra la inflación monetaria
• 15:32 – Bitcoin vs. acciones en un mundo de monetización de deuda
• 19:29 – Kevin Warsh, la liquidez del mercado monetario y el próximo catal de Bitcoin

Para los lectores que no conocen el trabajo de Howell, los capítulos funcionan como una introducción a su tesis: un muro continuo de deuda gubernamental que vence y que, en su opinión, deja a los responsables de políticas pocas opciones más que seguir monetizando —el telón de fondo en el que sitúa al oro y a Bitcoin en el centro de una cobertura contra la inflación monetaria. El segmento final sobre la liquidez del mercado monetario y el liderazgo de la Reserva Federal es donde plantea el próximo catalizador de Bitcoin, convirtiendo esos dos hilos en los que hay que observar de aquí en adelante.

La entrevista completa está disponible en Bitcoin Magazine.

AVISO LEGAL: Los puntos de vista y opiniones expresados en este programa son los de los participantes y no necesariamente reflejan la política oficial o la posición de BTC Inc., Bitcoin Magazine o cualquier entidad afiliada. Este contenido se proporciona únicamente con fines informativos y educativos y no debe interpretarse como asesoramiento de inversión, legal, fiscal o contable. Nada de lo contenido en este programa constituye una solicitud, recomendación, respaldo u oferta para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Los espectadores deben consultar a sus propios asesores antes de tomar decisiones financieras o comerciales.

Este artículo apareció por primera vez en Bitcoin Magazine y está escrito por Patrick Green.