Metaplanet, una empresa japonesa de tesorería de Bitcoin, anunció el 13 de octubre planes para emitir 52 000 millones de yenes (329 millones de dólares) en bonos convertibles sin cupón con vencimiento en 2031, cuyos ingresos se destinarán a pagar préstamos respaldados por Bitcoin y a recomprar sus propias acciones.

Según la revelación de la empresa, el financiamiento está diseñado para reestructurar la deuda de Metaplanet sin vender ninguna de sus tenencias de Bitcoin. La empresa espera unos 51 900 millones de yenes en ingresos netos, de los cuales 23 600 millones de yenes se destinarán al pago de deuda y hasta 28 300 millones de yenes financiarán recompras de acciones. La medida refleja un ajuste en la estrategia de asignación de capital de Metaplanet, mientras busca fortalecer su posición financiera y preservar su modelo de tesorería centrado en Bitcoin.

Pago de la deuda respaldada por Bitcoin

Metaplanet planea destinar aproximadamente 23 600 millones de yenes a pagar parte de su línea de crédito existente respaldada por Bitcoin en noviembre de 2026. La empresa ha recurrido a préstamos con colateral en Bitcoin para financiar sus operaciones y su estrategia de inversión.

Al 30 de septiembre de 2026, Metaplanet había utilizado unos 650 millones de dólares de una línea de crédito con un límite de préstamo de 800 millones de dólares. Su ratio de endeudamiento respaldado por Bitcoin se situaba por encima del umbral interno preferido por la empresa, lo que generó un incentivo para reestructurar sus pasivos. Este tipo de ratios se miden contra el valor de mercado del Bitcoin comprometido como colateral, por lo que fluctúan según el valor de las tenencias subyacentes.

Los nuevos bonos no pagan intereses periódicos y no cuentan con garantía. Vencen el 29 de octubre de 2031 y ofrecen a los inversores la opción de convertir sus tenencias en acciones de Metaplanet conforme al acuerdo del bono. Las estructuras convertibles sin cupón de este tipo eliminan los costos recurrentes de intereses en efectivo durante la vida del bono, y la opción de conversión sustituye al cupón como potencial beneficio para el tenedor. Debido a esta estructura, la emisión aumentará inicialmente el pasivo total de la empresa, y el impacto general sobre la deuda dependerá de cómo Metaplanet gestione sus obligaciones existentes y de si los tenedores de bonos eventualmente los convierten en capital.

Recompras dirigidas a alrededor del 7,1% de las acciones

Metaplanet destinará hasta 28 300 millones de yenes a recomprar sus acciones ordinarias entre octubre y diciembre de 2026, en el marco de una autorización más amplia de recompra de acciones de hasta 60 000 millones de yenes. La transacción inicialmente planificada podría abarcar aproximadamente 96,9 millones de, alrededor del 7,1% de sus acciones ordinarias en circulación.

La empresa indicó que la recompra tiene como objetivo aumentar la cantidad de Bitcoin atribuible a cada acción restante. Esta métrica, comúnmente expresada como Bitcoin por acción, es una característica central de las empresas de tesorería de Bitcoin —compañías cotizadas que mantienen Bitcoin en sus balances—, cuyos inversores suelen evaluarlas no solo por sus tenencias totales de Bitcoin, sino también por el Bitcoin que respalda cada acción.

Metaplanet ha declarado que los ingresos del bono no financiarán compras adicionales de Bitcoin. En cambio, el capital respaldará el pago de deuda y las recompras de acciones, lo que señala un enfoque en la gestión del balance y en el valor para los accionistas.

La estrategia conlleva riesgos potenciales, incluida una futura dilución del capital si los tenedores de bonos convierten sus valores en acciones. Su impacto final dependerá de los precios de Bitcoin, de la valoración de las acciones de Metaplanet y de los términos de la conversión. La ejecución puede seguirse mediante fechas fijas: el pago de noviembre de 2026, la ventana de recompra que se extiende hasta diciembre de 2026 y el vencimiento de los bonos el 29 de octubre de 2031.

Fuente principal: revelaciones de Metaplanet