Las acciones de Meta Platforms, Inc. (META) subieron 2.7% el martes después de que la empresa acudiera al mercado de bonos con una emisión de deuda que apunta a entre $20,000 y $25,000 millones. Las acciones sumaron otro 1.46%, o $9.07, en operaciones fuera de horario.

Un repunte tras una racha difícil

Las ganancias del martes siguieron a una racha difícil para las acciones. META había caído en 12 de sus 14 sesiones de negociación anteriores, y octubre marcó su peor mes en cuatro años. El repunte llegó acompañado de un gran impulso de financiamiento, ya que la empresa buscaba recaudar decenas de miles de millones de dólares para respaldar sus ambiciones de inteligencia artificial.

Cómo se conformó la operación de bonos

Meta busca entre $20,000 y $25,000 millones en la emisión, según personas familiarizadas con el asunto, que pidieron no ser identificadas porque los detalles son privados. Se espera que dos terceras partes de la operación se emitan en dólares estadounidenses y el tercio restante en euros. La fijación de precios final se esperaba para la tarde del martes.

Bloomberg News informó primero sobre los planes. Meta declinó comentar.

Los recursos están destinados a respaldar el gasto en infraestructura de IA, modelos y servicios. Más tarde, el martes, Reuters informó que Meta dijo que recauda $15,000 millones mediante una emisión de bonos en dólares estadounidenses en cinco partes, mientras la empresa recurre a los mercados de deuda para ayudar a financiar sus aceleradas inversiones en infraestructura de IA. La cifra de $15,000 millones quedó por debajo del objetivo inicialmente reportado de $20,000 a $25,000 millones, dejando el tamaño y la estructura final de la emisión por confirmarse una vez concluida la fijación de precios.

El gasto detrás de la deuda

En su reporte del tercer trimestre del mes pasado, Meta fijó sus gastos de capital para todo el año entre $135,000 y $145,000 millones, elevando el extremo inferior de su guía anterior en $5,000 millones. El flujo de caja libre fue negativo en $2,120 millones en el trimestre, y Alphabet y Amazon también reportaron cifras negativas, un patrón que muestra que el gasto en infraestructura de IA supera la generación de caja en algunas de las mayores tecnológicas de EE. UU. este trimestre.

Los fuertes desembolsos han llamado la atención de las agencias calificadoras. El viernes, S&P Global Ratings cambió su perspectiva sobre Meta de AA- estable a AA- negativa, señalando la "incertidumbre" en torno al alto gasto de capital y el flujo de caja libre negativo. La calificación en sí se mantuvo en AA-; solo cambió la perspectiva. En la práctica de las agencias calificadoras, una revisión de perspectiva señala hacia dónde podría dirigirse una calificación con el tiempo sin cambiar la calificación actual, manteniendo la solidez crediticia de Meta bajo atención mientras se desarrollan sus planes de gasto.

Un plan de financiamiento más amplio

La deuda no es la única pieza de la estrategia de Meta. La semana pasada, la empresa dijo que pretende recaudar $95,000 millones para su trabajo en IA. Los primeros $35,000 millones provendrían de ofertas públicas de acciones suscritas, y otros $60,000 millones se recaudarían mediante un programa at-the-market.

Meta ya ha estado en esta situación este año: recaudó $25,000 millones en una emisión de bonos en abril.

Sumando todo, Meta ahora tiene $25,000 millones de abril, una nueva operación de bonos con fijación de precios esta semana y un plan de recaudación de $95,000 millones sobre la mesa mientras trabaja para financiar su acelerada construcción de IA. Los esfuerzos combinados abarcan los mercados de deuda, ofertas públicas de acciones suscritas y un programa at-the-market. Con un flujo de caja libre trimestral negativo, la construcción de IA se financia mediante capital recaudado en lugar de efectivo sobrante después de las operaciones, y el avance de Meta frente a su guía de capex de $135,000 a $145,000 millones en los próximos reportes trimestrales mostrará qué tan cercano sigue el gasto ese plan.