Las acciones de Meta Platforms (META) subieron 2.68% a 621.29 dólares el jueves, después de que la empresa completara una emisión de bonos de 15,000 millones de dólares. El título ganó 16.21 dólares durante la sesión tras recuperarse del rango de 600 a 605 dólares.

Junto con la emisión de deuda, Meta amplió su oferta forward de acciones concurrente a 46 millones de títulos, profundizando un programa de financiamiento que ahora abarca notas senior, capital forward, acciones preferentes obligatoriamente convertibles y una propuesta de venta de acciones Clase C vinculada a su creciente infraestructura de inteligencia artificial.

Cinco series de notas senior

Meta vendió cinco series de notas senior con vencimientos que van de 2031 a 2056, con cupones de entre 5.85% y 7.50%. Las emisiones de vencimiento más lejano llevan las tasas más altas.

La serie más grande, de 4,000 millones de dólares y con vencimiento en 2036, paga un cupón anual de 6.55%. Las series de 2031 y 2033 sumaron 3,250 millones de dólares cada una, con cupones de 5.85% y 6.25%, respectivamente. Meta también vendió notas por 1,750 millones de dólares con vencimiento en 2046 a una tasa de 7.35%, mientras que la serie de 2,750 millones de dólares con vencimiento en 2056 lleva el cupón más alto de la emisión, de 7.50%.

Los nuevos cupones superan el rango de 4.20% a 5.75% de la emisión de bonos de 30,000 millones de dólares de Meta en noviembre de 2025, lo que refleja mayores costos de financiamiento en la más reciente. Moody's asignó a las nuevas notas una calificación Aa3 y mantuvo una perspectiva estable, mientras que S&P calificó las notas AA- y conservó una perspectiva negativa. Según las convenciones estándar de las calificadoras, una perspectiva negativa señala una posible presión de rebaja, mientras que una perspectiva estable indica que se espera que la calificación se mantenga: una divergencia que conviene tener presente mientras Meta añade nuevos préstamos a una pila de deuda ya en crecimiento.

La venta forward de acciones se amplía a 46 millones de títulos

Los suscriptores ejercieron por completo su opción de comprar seis millones adicionales de acciones Clase A en la oferta concurrente, llevando la venta forward a 46 millones de títulos. Meta fijó el precio de las acciones en 625 dólares cada una y estableció el precio forward inicial en unos 622.92 dólares. Estimó ingresos de 28,700 millones de dólares antes de gastos.

La empresa recibirá los ingresos forward al momento de la entrega de las acciones y podrá elegir fechas de liquidación hasta el 19 de noviembre de 2027. Meta tiene previsto usar los ingresos para fines corporativos generales y no espera recibir efectivo de la venta inicial por parte de los compradores forward. Este formato forward permite en la práctica a Meta asegurar capital accionario en términos fijados ahora, conservando flexibilidad sobre cuándo se entregan las acciones y cuándo llega realmente el efectivo.

Meta también fijó el precio de acciones preferentes obligatoriamente convertibles con una tasa de 6.50%. Además, la empresa propuso un programa de unos 60,000 millones de dólares para vender acciones Clase C a precios de mercado, que prevé iniciar en el primer trimestre de 2027 o más adelante.

La expansión de IA impulsa el gasto de capital

Meta prevé un gasto de capital para 2026 de entre 135,000 y 145,000 millones de dólares mientras expande su infraestructura de IA y capacidad de cómputo. Su plan de financiamiento combina deuda y capital con flujo de efectivo operativo y alianzas estratégicas, y la más reciente emisión de bonos se suma a los préstamos existentes de la empresa.

El gasto de capital del tercer trimestre alcanzó 34,910 millones de dólares, incluidos los pagos de principal de arrendamientos financieros. En el mismo período, Meta generó 32,790 millones de dólares de flujo de efectivo operativo y registró un flujo de efectivo libre negativo de 2,120 millones de dólares. La deuda de largo plazo se situó en 80,920 millones de dólares al 30 de septiembre, frente a 58,740 millones de dólares al cierre de 2025. Ese déficit, con un gasto que supera el efectivo generado internamente, es la aritmética detrás del financiamiento multicanal, en el que la deuda, el capital y las alianzas aportan lo que las operaciones no generan. El calendario asociado al programa también ofrece marcadores claros de seguimiento: las acciones forward pueden liquidarse en cualquier momento hasta el 19 de noviembre de 2027, y el programa de acciones Clase C está previsto para comenzar en el primer trimestre de 2027 o más adelante, alimentando ambos los elevados planes de gasto de 2026.

Un comité especial revisó el plan de financiamiento e identificó un riesgo para las calificaciones crediticias de Meta por depender solo de la deuda. La empresa incluyó capital junto con el endeudamiento en su plan para financiar su expansión.

Este artículo fue publicado originalmente en Blockonomi.