Meta Platforms (META) retrocedió 0.55% en la última sesión mientras los inversionistas esperan los resultados del tercer trimestre de la compañía, previstos para el miércoles 21 de octubre después del cierre del mercado. La acción ha subido aproximadamente 9% este año, según el cálculo de Morningstar, mientras que TipRanks mide la ganancia acumulada en el año en 7.2%. La atención se centra ahora en el reporte del miércoles, con la adopción de Muse y el gasto de capital como temas principales. En conjunto, ambos elementos plantean la pregunta central del trimestre: qué tan rápido los nuevos productos de IA, como Muse, convierten la adopción en ingresos, frente a un ritmo de gasto de capital que ya se espera que lleve el flujo de caja libre a terreno negativo.

Lo que esperan los analistas

Wall Street prevé ganancias de $6.66 por acción en el tercer trimestre e ingresos de $63.34 billion, un aumento aproximado de 24% interanual. Estas cifras de consenso servirán como referencia frente a la cual se medirán los resultados reales del miércoles.

El analista de Morgan Stanley Brian Nowak mantuvo una recomendación de Buy y elevó su objetivo de precio para la acción a $820 desde $775, un aumento de $45. El nuevo objetivo implica un potencial alcista de aproximadamente 15%, mientras que el objetivo promedio de Wall Street, de $832.58, apunta a cerca de 18%.

Nowak espera que una mayor fortaleza de la publicidad principal y de los productos de suscripción de IA eleve sus estimaciones de EPS GAAP para 2027 y 2028 en 1% y 3%, respectivamente. También aumentó sus proyecciones de ingresos para 2027 y 2028 en 1% y 2%, citando tendencias publicitarias sólidas y un mejor retorno sobre el gasto publicitario gracias a los productos publicitarios impulsados por IA.

Sus estimaciones de ingresos por pagos y otros conceptos aumentaron en $1 billion para 2027 y $2 billion para 2028, un cambio que vincula con las suscripciones de alto margen de Muse y de IA para empresas. Los mayores costos compensan parte de ese beneficio: sus proyecciones de gastos totales aumentan 1% en ambos años, impulsadas por los esfuerzos de ventas de Enterprise Platform.

El analista de Deutsche Bank Benjamin Black también mantuvo una recomendación de Buy con un objetivo de $820. Sus verificaciones de canales muestran que la publicidad principal sigue siendo sólida, respaldada por una mayor interacción. Black elevó su estimación de ingresos del tercer trimestre a $63.7 billion desde $63.1 billion y espera que la monetización de Muse aumente a medida que el producto se expanda.

Entre los analistas seguidos por TipRanks, 39 califican la acción como Buy y seis como Hold, lo que genera un consenso de Strong Buy. Morningstar es más cautelosa: la firma de investigación asigna tres estrellas a la acción —una calificación intermedia en su sistema de una a cinco estrellas que indica un precio de mercado cercano a su estimación de valor razonable—, fija ese valor razonable en $850 y considera que las acciones están justamente valoradas en los niveles actuales. La diferencia refleja los distintos métodos detrás de los objetivos de precio de los analistas vendedores y las estimaciones independientes de valor razonable.

Qué observar en el reporte

Morningstar identifica la adopción de los agentes de Muse como el principal tema para los inversionistas. Busca detalles sobre el uso y las tendencias de interacción, así como sobre los planes de Meta para monetizar el producto. Las cifras de uso e interacción ofrecerán una nueva perspectiva sobre si los ingresos por suscripciones que los analistas están incorporando en sus modelos comienzan a materializarse.

Meta se ha situado cerca de la parte alta de su rango de ingresos previsto en cada uno de los últimos dos trimestres. Repetir ese desempeño colocaría los ingresos trimestrales cerca de $63.8 billion y prolongaría un período en el que la propia guía de la compañía ha sido un indicador confiable del resultado real.

El gasto de capital de todo el año está guiado en un rango de $130 billion a $145 billion. Eso equivale a entre $40 billion y $47 billion durante la segunda mitad del año, y como resultado probablemente el flujo de caja libre se volverá negativo. El flujo de caja libre —el efectivo que le queda a una compañía después de los costos operativos y las inversiones de capital— en terreno negativo significa que los desembolsos de capital superan el efectivo generado por las operaciones, una compensación que los inversionistas pueden seguir línea por línea en el estado de flujo de efectivo.

Morningstar también estará atenta a cualquier comentario sobre el gasto de capital en 2027. El trimestre pasado, el director financiero de Meta habló de “flexibilidad” en ese frente, algo que Morningstar interpreta como una evasiva. La firma también observa si se firma un acuerdo para vender capacidad de cómputo a un cliente externo —un acuerdo que abriría un canal de ingresos más allá de los propios productos de Meta—, y cualquier nuevo cargo legal por encima de los $2.4 billion registrados en el segundo trimestre también atraería atención.

Como referencia, Meta reportó un EPS GAAP de $1.05 en el trimestre del año anterior. El EPS ajustado fue de $7.25, excluyendo un cargo fiscal extraordinario. La amplia diferencia entre ambas cifras se debe a ese cargo y no a las operaciones subyacentes, una distinción que conviene tener presente cuando se publiquen las cifras GAAP y ajustadas del miércoles.