Meta Platforms ha vendido 15.000 millones de dólares en bonos en dólares estadounidenses, su primera emisión de bonos en el mercado de grado de inversión desde abril, mientras trabaja para financiar una costosa construcción de centros de datos para su negocio de inteligencia artificial. Los inversionistas en busca de mayores rendimientos ayudaron a impulsar la demanda de la oferta.

Una operación en dos monedas por al menos 20.000 millones de dólares

Los bonos en dólares forman la mitad de una transacción transfronteriza que Meta espera supere los 20.000 millones de dólares en total. La otra mitad es un bono denominado en euros, el primero de su tipo para la compañía, que podría salir al mercado el jueves.

La porción en dólares se divide en cinco tramos con vencimientos de entre cinco y 30 años. Las estimaciones iniciales de fijación de precios situaron los bonos a cinco años en 130 puntos básicos sobre las tasas de los Treasury estadounidenses y los bonos a 30 años en 250 puntos básicos. Los tramos a siete, 10 y 20 años se fijaron con diferenciales de 165, 185 y 230 puntos básicos sobre los Treasury, respectivamente.

Esos diferenciales miden la prima que Meta paga por endeudarse: un punto básico equivale a una centésima de punto porcentual, y cada diferencial representa el rendimiento adicional que los inversionistas obtienen sobre la deuda del gobierno de EE. UU., el parámetro de referencia contra el cual se fijan típicamente los costos de endeudamiento corporativo.

Meta tiene la intención de usar los fondos para expandir su infraestructura de IA. El enorme costo de construir estos sistemas ha llevado a la compañía al mercado de deuda, a pesar de su larga historia de financiar inversiones con su propio efectivo.

El apetito por la deuda de IA se ha reducido desde abril, cuando Meta recaudó 25.000 millones de dólares y atrajo pedidos máximos por 96.000 millones de dólares para esa emisión.

Las grandes tecnológicas inundan el mercado de bonos

Meta no se endeuda sola. Oracle recaudó 10.000 millones de dólares el martes, mientras que Alphabet vendió bonos en euros para recaudar 6.000 millones de euros, unos 6.730 millones de dólares, según informó Yahoo Finance. Microsoft recaudó 25.000 millones de dólares la semana pasada, poniendo fin a una pausa de casi tres meses en las emisiones de bonos de las grandes tecnológicas.

Dealroom estima que Alphabet, Meta, Oracle y Amazon han recaudado casi 90.000 millones de dólares en conjunto mediante emisiones de bonos desde septiembre.

La ola de endeudamiento subraya cuánto capital necesitan ahora las empresas para competir en IA. Bloomberg Intelligence espera que las principales empresas de nube e infraestructura de IA gasten casi 4,5 billones de dólares en los próximos tres años, aunque sigue sin estar claro cuándo esas inversiones comenzarán a dar frutos.

Hay señales de que los inversionistas se vuelven más cautelosos sobre cuánta deuda puede absorber el mercado. Según Dealroom, los bonos de Meta ahora muestran la mayor brecha entre sus rendimientos y los de otros bonos corporativos de alta calificación desde 2003, lo que significa que los inversionistas ahora exigen la prima más grande sobre bonos comparables de alta calificación en más de dos décadas.

Junto con la recaudación de fondos, Meta está lanzando su último modelo de IA, Muse Wonder. Los ejecutivos de la compañía afirman que el nuevo modelo puede igualar a ChatGPT y Claude en programación y tareas difíciles financieras y legales.