La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) mantuvo sin cambios la banda de política del dólar singapurense, mientras proyecta que tanto la inflación subyacente como la inflación general del IPC se ubicarán en un rango de 1.5% a 2.5% en 2026.

La decisión deja intactos los principales parámetros de política del banco central para una economía en la que el comercio tiene un peso inusualmente alto. En Singapur, las importaciones y exportaciones superan el 300% del GDP, lo que convierte la gestión del tipo de cambio en una herramienta central para controlar las presiones de precios en una de las economías más expuestas al comercio del mundo.

Cómo funciona el marco de política monetaria de Singapur

A diferencia de muchos bancos centrales importantes, incluidos la Federal Reserve y el European Central Bank, MAS no aplica la política monetaria principalmente mediante la fijación de tasas de interés. En cambio, gestiona el tipo de cambio efectivo nominal del dólar singapurense, conocido como S$NEER.

El marco S$NEER guía al dólar singapurense frente a una canasta de monedas de los principales socios comerciales del país. En lugar de ajustar directamente los costos de endeudamiento, MAS utiliza el tipo de cambio para influir en los precios importados y en las condiciones generales de inflación. Esto hace que la banda de política sea especialmente importante cuando las presiones de costos externos, incluidos los precios de la energía, se incorporan a las previsiones de inflación interna.

La banda de política tiene tres componentes principales ajustables: su pendiente, que determina el ritmo al que se permite que la moneda se aprecie o deprecie; su amplitud; y su punto central. En la decisión más reciente, MAS mantuvo sin cambios los tres parámetros, lo que significa que no modificó la tasa de apreciación, el rango de negociación permitido ni el punto medio de la banda.

La pausa sigue a un endurecimiento realizado a comienzos de año. El 14 de abril de 2026, MAS aumentó la pendiente de la banda de política S$NEER, marcando su primer movimiento de endurecimiento desde 2022. Esa decisión fue impulsada por el aumento de los costos de energía importada, que elevó las proyecciones de inflación desde el rango de 1.0% a 2.0% establecido en enero hasta el rango actual de 1.5% a 2.5%.

En su declaración del 29 de enero de 2026, MAS ya había mantenido el ritmo de apreciación de la banda de política, dejando sin cambios la amplitud y el punto central, junto con previsiones de inflación más altas.

Próxima declaración de política prevista para el 27 de julio

La próxima Declaración de Política Monetaria de MAS está programada para el 27 de julio de 2026. El consenso del mercado apunta a otra pausa, mientras los observadores describen los riesgos para el crecimiento y la inflación como ampliamente equilibrados.

Los costos de energía siguen siendo una variable clave para las perspectivas de política. El endurecimiento de abril fue impulsado por la inflación de energía importada, y un nuevo aumento en los precios del petróleo o en los costos del LNG podría llevar a MAS a incrementar nuevamente la pendiente de la banda de política S$NEER.

MAS espera que el crecimiento del GDP se desacelere en 2026, con una brecha de producto promedio cercana a cero por ciento. Una brecha de producto cercana a cero sugiere que se espera que la economía opere cerca de su capacidad estimada, un contexto que ayuda a explicar por qué el debate de política se centra en equilibrar un crecimiento más lento con una inflación que aún se proyecta por encima del rango anterior de enero.