El banco central de Singapur está evaluando si reconoce un número limitado de stablecoins extranjeras bajo las enmiendas propuestas a la ley de pagos del país, una medida que podría señalar un cambio hacia una mayor integración transfronteriza de los activos digitales.

La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) ha abierto una consulta pública sobre cambios a la Ley de Servicios de Pago. Las propuestas formalizarían el marco de stablecoins de Singapur e introducirían salvaguardas adicionales tanto para emisores como para usuarios. Los comentarios a la consulta se aceptarán hasta el 16 de octubre.

Las stablecoins extranjeras podrían obtener un reconocimiento limitado

La MAS está considerando otorgar reconocimiento a determinadas stablecoins extranjeras que operen bajo marcos regulatorios comparables a las normas de Singapur. Este enfoque no implicaría un reconocimiento automático de los tokens extranjeros.

El banco central examina en particular el uso potencial de estas stablecoins en pagos mayoristas transfronterizos. También estudia reglas para stablecoins emitidas conjuntamente por entidades singapurenses y extranjeras.

Bajo el marco propuesto, las stablecoins reconocidas deberían cumplir con estrictas salvaguardas en áreas como reservas, redención y supervisión regulatoria. La MAS también busca fortalecer la protección de la estabilidad financiera mediante pruebas de estrés, planes de recuperación y requisitos de liquidación ordenada.

La propuesta surge mientras los reguladores de todo el mundo desarrollan enfoques divergentes sobre las stablecoins extranjeras. El reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE entró plenamente en vigor en 2024 y establece sus propios requisitos para emisores de stablecoins referenciadas a monedas fiduciarias, mientras que Estados Unidos promulgó en 2025 la Ley GENIUS, que crea reglas federales para las stablecoins de pago. La UE también cuenta con normas que restringen el uso de stablecoins extranjeras no conformes dentro de su mercado. Una mayor compatibilidad regulatoria podría facilitar los pagos digitales transfronterizos sin perder la supervisión de los emisores y sus reservas. Un siguiente paso a seguir de cerca será qué jurisdicciones considere comparables la MAS, ya que esto determinaría en la práctica qué stablecoins extranjeras pueden acceder al mercado de Singapur.

La MAS endurece los estándares para los tokens regulados

El marco propuesto permitiría solo a los emisores con licencia comercializar sus tokens como "stablecoins reguladas por la MAS". Los emisores deberían mantener capital suficiente y garantizar que los usuarios puedan redimir los tokens a su valor original.

Las reglas también exigirían divulgaciones sobre los acuerdos de stablecoins e introducirían protecciones adicionales para los fondos de los clientes. La MAS además está considerando prohibir el pago de intereses sobre las stablecoins reguladas.

Las stablecoins que queden fuera del marco seguirían siendo tratadas como tokens de pago digitales bajo el régimen existente de Singapur. En consecuencia, el reconocimiento extranjero constituiría una vía regulatoria específica y no un acceso irrestricto al mercado de Singapur.

La consulta subraya el esfuerzo de Singapur por equilibrar la innovación financiera con la protección al consumidor y la estabilidad financiera, a medida que las stablecoins se vuelven una parte cada vez más importante de los pagos globales. Se basa en el marco de stablecoins de la MAS finalizado en agosto de 2023, que estableció requisitos para stablecoins de moneda única respaldadas en Singapur, y en la experimentación más amplia del banco central con activos digitales, incluido el Proyecto Guardian, su programa piloto industrial que explora la tokenización de activos en los mercados financieros.